Фондовые рынки опять идут ко дну

В прошлый понедельник заголовки деловых изданий во всем мире лучились от хороших новостей, сообщавших, что за минувшую неделю (23-28 ноября) фондовые рынки многих стран мира продемонстрировали рекордный в истории рост. Так, американские индексы взлетели на 10%, европейский Stoxx 600 восстановился на 13%, “азиаты” подросли на 7-12%.

По всей видимости, инвесторы и брокеры сильно испугались таких успехов, потому что начало прошлой недели ознаменовалось одним из самых значительных падений фондовых рынков в текущем году. Так, в понедельник американский Dow Jones рухнул на 9%, европейские индексы обвалились на 5-6%. Но такая распродажа объясняется не только пугливостью брокеров. Не в последнюю очередь настроение инвесторам испортила вышедшая в понедельник статистика, свидетельствующая о рекордных темпах падения промышленного производства в большинстве стран мира. “Ситуация в глобальной экономике очень плохая, и она становится еще хуже”, — говорит стратег инвесткомпании Pointon York Ltd. Роджер Найтингейл.

За вторник-среду мировым фондовым индексам развитых стран удалось отыграть большую часть падения начала недели. “За период 2-3 декабря европейские и американские индексы выросли на 5-6%. Это стало следствием того, что центробанки крупнейших стран мира подтвердили свою “ориентацию” на дальнейшую либерализацию финансовой политики. Также поддержку рынкам оказали заявления центробанков Англии и Европы о готовящемся снижении процентных ставок”, — объяснил начальник аналитического отдела КУА “Аврора Капитал” Вадим Янковский.

В четверг Европейский центробанк и Банк Англии не стали разочаровывать ожидания инвесторов и понизили учетные ставки на 0,75 и 1% соответственно. Однако позитива от этого решения не хватило для роста европейских индексов. “Фондовые рынки Европы в четверг упали на прогнозе длительной рецессии, озвученном главой ЕЦБ Жан-Клодом Трише. А также понижении прогнозов корпоративных доходов”, — говорит глава департамента аналитики компании “Astrum Инвестиционный Менеджмент” Юрий Белинский.

Дополнительное давление на фондовые рынки оказывала дешевеющая нефть. Так, 4 декабря цена черного золота упала на мировых рынках ниже 44 долларов за баррель, что является минимальным показателем с февраля 2005 года.

Не ожидают аналитики ведущих банков и значительного повышения цен на нефть в 2009 году. Так, в своем прогнозе на 2009 год банк Merrill Lynch установил среднегодовую цену на сырую нефть на уровне 50 долларов за баррель, однако эксперты не исключают возможности снижения стоимости черного золота ниже 25 долларов. “Временное падение ниже 25 долларов за баррель возможно, если глобальная рецессия распространится на Китай”, — говорится в отчете банка.

В пятницу фондовики всего мира с нетерпением ожидали выхода статистических данных по американскому рынку труда. К сожалению, оправдались наихудшие прогнозы — уровень безработицы в США вырос до 6,7%, а число рабочих мест за ноябрь снизилось на 533 тысячи, что стало максимальным падением с декабря 1974 года. “Рынок труда перевернулся в ноябре. Объем сокращений увеличился, поскольку компании активно урезают расходы, — отмечает старший экономист Moody`s Economy.com Райан Свит. Европейские фондовые индексы отреагировали на такие данные 2-4%-ным падением.

Украинский рынок в анабиозе

Что касается отечественного фондового рынка, то за прошлую неделю он снизился на 5,1%. Впрочем, по мнению большинства участников рынка, динамика индекса ПФТС сейчас довольно далека от количества американских безработных или действия европейских центробанков. “Движение индекса на прошлой неделе было вызвано изменением цен на 5-9 бумаг (в зависимости от рассматриваемого дня). При этом в виду небольшой активности рынка цена акций, входящих в индекс ПФТС, зачастую определяется одной-двумя сделками, что открывает широкие возможности для спекуляций, — объясняет портфельный аналитик группы компаний “ТЕКТ” Александр Береза. — По нашему мнению, индекс ПФТС в условиях микроскопической активности торгов утратил свою индикативную функцию, поэтому нельзя говорить о том, что движения индекса ПФТС адекватно соответствуют движениям рынка”.

Неделя затишья (период с 28 ноября по 4 декабря) на бирже ПФТС принесла нашим виртуальным инвестициям прибыль в размере 2,7 тысячи гривен. Единственным лузером оказался “Сбалансированный”, похудевший на 5,7 тысячи гривен (2,8%). Его конкуренты были успешнее — “Агрессивный” заработал “символическую” сумму в 900 гривен (0,4%), результат “Консервативного” намного лучше — 7,5 тысячи гривен (1,4%).

Ликвидность не спасла от убытков

“Сбалансированный” умудрился потерять за неделю 5,7 тысячи гривен. При этом стоимость 10 бумаг, входящих в состав этого портфеля, уменьшилась, в то время как вырасти в цене удалось акциям только двух предприятий. Наибольший рост капитализации показал “Арселор Миттал Кривой Рог” — 19,8% (здесь и далее указывается цена покупки). Правда, реальность этого роста вызывает сомнения — за неделю с этими бумагами не было совершено ни одной сделки. Так же незначительно выросла цена на акции “Мотор Сич” (+0,4%).

К неудачникам прошедшей недели можно отнести и бумаги “Укрнафты”, они подешевели на 7,7%. Поводом для снижения цен могла стать новость, что долгожданное собрание акционеров, намеченное на 2 декабря, не состоялось. Причиной срыва собрания послужил тот факт, что регистратор “Финансовая компания

“Укрнафтогаз” не предоставил “Укрнафте” реестр акционеров. Напомним, что участники рынка рассчитывали на то, что на собрании акционеров будет принято решение о распределении 9,2 миллиарда гривен прибыли. “Нафтогазу” сейчас очень нужны средства, и многие думали, что основные акционеры смогут договориться (“Нафтогаз” и группа “Приват”.) и примут решение о распределении прибыли путем выплаты дивидендов, но этого не произошло. На этом фоне котировки и падают”, — рассказывает трейдер инвесткомпании “Галт энд Таггарт Секьюритиз” Владимир Волков.

“Днепроспецсталь” нашла покупателя

“Агрессивный” сумел заработать для редакции 900 гривен. При этом какой-либо солидарности среди бумаг портфеля не наблюдалось. В условиях крайне низкой ликвидности на рынке акции двух предприятий выросли в цене, четырех — подешевели, пяти — и вовсе остались без изменений.

Лидером роста стали акции “Днепроспецстали”, подорожавшие на 23,4%. С участием этих бумаг прошло 6 сделок на сумму 349 тысяч гривен. По информации трейдера инвесткомпании “Миллениум Капитал” Дмитрия Джерихова, акции “Днепроспецстали” покупал небольшой портфельный инвестор, что и послужило причиной стремительного роста котировок. “По сути, эта бумага не торгуется, просто инвестор, решив купить кого-то из “металлургов”, остановил выбор на “Днепро-спецстали”, — объясняет Джерихов.

Поднялись на слабеющей гривне

“Консервативный” заработал за неделю 5,7 тысячи гривен. Как и на прошлой неделе, основными источниками заработка стали золото и валютный депозит.

Несмотря на то что желтый металл на Лондонской бирже за неделю подешевел больше чем на 5%, официальный курс золота в Украине вырос на 3,3%, что принесло нам 4 тысячи гривен. Такой диссонанс мировых и украинских цен на золото объясняется тем, что цена этого металла в Украине зависит от курса гривни по отношению к доллару. Напомним, что за неделю курс гривни относительно доллара снизился более чем на 9%. Это привело к удорожанию долларового депозита почти на 3,5 тысячи гривен.

Мнение экспертов: В среду, 3 декабря, администрация биржи ПФТС приняла решение исключить из списка ПФТС акции 54 компаний. Пострадают ли инвестфонды, в составе которых были эти ценные бумаги?

Александр Спасиченко

глава инвестиционного отдела КУА “Бонум Групп”

Факт исключения из торгов 54 эмитентов не стоит воспринимать как что-то неординарное или аномальное. Основанием для этого решения стало несоблюдение правил ОАО “Фондовая биржа ПФТС”, требований ко включению и пребыванию ценных бумаг в Списке фондовой биржи ПФТС и условий договора о допуске ценных бумаг на торги на бирже.

ПФТС, по сути, сделала техническую операцию, ведь торгов по данным бумагам не было даже в отдаленном приближении. Из всего списка только по одному эмитенту прошла единственная биржевая сделка в этом году. По большинству же последние сделки датированы еще 2004-2005 годами. Также я не думаю, что фонды, имеющие эти бумаги в составе своих активов, серьезно заинтересованы в листинге этих акций. Если бы какие-то из фондов остро нуждались в том, чтобы любая из ценных бумаг осталась в торгах, они бы без проблем этого добились. Провести пару сделок в месяц и поддерживать котировки особого труда ни для одного торговца не составит. Так как они этого не делали, значит, особой нужды не было, и говорить о том, что эти бумаги использовались для раздутия стоимости чистых активов, не приходится. При этом сами эмитенты ни в коей мере не пострадают от принятия данного решения.

Андрей Шкляр

инвестиционный аналитик КУА “Спарта”

Исключение или добавление бумаг тех или иных компаний к списку ПФТС является нормальной практикой. Существуют определенные требования к акциям, которые листингует ПФТС, и, соответственно, это нормальная ситуация, когда бумага выпадает из листинга, в случае если она перестает соответствовать требованиям биржи. Другой вопрос — масштабы этого явления на ПФТС, к которым привели практически полное отсутствие ликвидности на украинском фондовом рынке и затягивание процесса “чистки” листинга самой ПФТС. Хотя большинство исключенных из списка ПФТС бумаг давно относятся к разряду “мусорных”, торги по некоторым из них не проходили с 2005 года, а спреды (разница между ценой продажи и покупки.) достигали 500-1000%.

Что касается фондов, в составе которых находились исключенные из списка бумаги, то, вероятно, некоторые из них использовали “мусор”, чтобы “по-правильному” переоценивать активы. После исключения этих акций из списка таким публичным фондам, скорее всего, придется “причесывать” активы согласно требованиям ГКЦБФР. Ведь бумаг, не допущенных к торгам на фондовой бирже, не может быть более чем 20% от общей стоимости активов диверсифицированного ИСИ. И если у фонда превышен этот лимит, ему придется продавать избыток таких бумаг на неорганизованном рынке.

Таисия ГЕРАСИМОВА