Лисин спешит с покупками

По мнению экспертов, менеджмент российской компании выбрал удачный момент для зарубежной экспансии, поскольку на рынке вскоре ожидают новую волну консолидации, которая взвинтит стоимость стальных активов.

ОАО “НЛМК” объявило вчера о том, что находится в состоянии переговоров с холдингом Duferco Participations Holding Limited (Duferco) о возможности создания совместного предприятия. Предполагается, что СП приобретет у Duferco ряд ее производственных активов, расположенных в Европе и США. В список основных компаний, которые, как ожидается, будут приобретены СП, вошли: Duferco Farrell Corporation (США), Carsid SA (Бельгия), Duferco Clabecq SA (Бельгия), Duferco La Louviere SA (Бельгия), Duferco Coating SAS (Франция), Sorral SA (Франция), Acciaierie Grigoli S.p.a. (Италия) и Duferco Transformation Europe (Франция). Помимо создания СП, НЛМК рассматривает возможность приобретения доли в Duferco, выпускающей 5,5 млн т стали в год.

Как рассказали РБК daily в московском представительстве НЛМК, в октябре компания уже обратилась в Еврокомиссию за одобрением приобретения части Duferco. Еврочиновники должны рассмотреть обращение до 21 ноября. Завершение сделки по созданию СП ожидается к концу текущего года, добавили в компании. Детали переговоров представители обеих компаний отказались комментировать до их завершения. “Запрос на одобрение сделки со стороны Еврокомиссии — шаг, свидетельствующий о серьезности намерений НЛМК”, — комментирует новость аналитик “Ренессанс Капитал” Юрий Власов.

О том, что НЛМК ищет возможности для дальнейшего роста за счет приобретения новых активов, известно давно. В частности, в своем сентябрьском докладе владелец компании Владимир Лисин отмечал, что НЛМК рассчитывает таким образом увеличить свое производство стального проката на 3,5 млн т. По мнению экспертов, у НЛМК достаточно ресурсов, чтобы купить всю Duferco, которая стоит порядка 1,5-3 млрд долл. Впрочем, аналитик ИК “Тройка Диалог” Сергей Донской отмечает, что размер пакета акций этой компании, на который рассчитывает НЛМК, пока неизвестен, поэтому сейчас можно лишь приблизительно оценить расходы.

По мнению г-на Донского, выгода для НЛМК в покупке новых активов в Америке и Европе заключается в том, что тем самым компания сможет преодолевать торговые барьеры. Компания производит огромное количество слябов, причем с достаточно низкой себестоимостью (165 долл. за т, притом что средняя цена — 400-450 долл. за т), которые она могла бы продавать своей американской “дочке”, резюмирует Юрий Власов.

По оценке г-на Власова, Duferco может стоить 2,8-3 млрд долл. Эксперт уверен, что с финансированием этой сделки у меткомбината сложностей не возникнет, так как НЛМК обладает наличными средствами в размере 1,3 млрд долл. и сможет без проблем занять еще столько же. “Более того, рассчитаться они смогут и частью акций компании, ведь с 2005 года они котируются в Лондоне”, — размышляет Юрий Власов.

Аналитик Банка Москвы Дмитрий Скворцов полагает, что исходя из низкой рентабельности бизнеса Duferco (7%) НЛМК не стоит консолидировать новые активы, поскольку тем самым компания рискует существенно снизить собственную рентабельность. Впрочем, комбинат может потратить на слияния и поглощения около 4 млрд долл., причем времени на покупку новых активов по привлекательным ценам осталось не так уж и много, продолжает аналитик. Тот же Arcelor Mittal сейчас занят формированием единой структуры, что притормозило его экспансию. Когда же эта компания снова выйдет на рынок за новыми стальными активами, это существенно поднимет стоимость металлургических предприятий.

Максим ШАХОВ