Деньги подпали под сокращение

Такое резкое уменьшение количества денег было вызвано рекордным с начала кризиса оттоком средств с депозитных счетов — 18,28 млрд грн, сохранением официального курса гривны на уровне 7,7 грн/долл и снижением объема наличных средств в обращении. Сокращение количества денег в экономике эксперты называют обратным мультипликатором, который только усугубит финансовые проблемы предприятий.

Объем денежной массы в Украине в январе сократился на 4,6% — рекордный показатель с момента начала мониторинга Нацбанком в 2001 году (см. график). Количество денег в экономике в январе из-за длительных праздников снижается ежегодно, увеличиваясь в последующие 11 месяцев. Исключением стал лишь 2008 год, когда НБУ боролся с инфляцией сжатием гривневой ликвидности, что вызвало падение объема денежной массы не только в январе (-1,1%), но и в мае (-0,1%). Но в январе нынешнего года количество денег в экономике — наличные и депозитные средства — из-за газового конфликта и кризиса сократилось существеннее обычного — сразу на 23,91 млрд грн, до 491,82 млрд грн.

Объем наличных средств в обращении снизился на 4,58 млрд грн (-3%), а депозитный портфель после временного затишья в декабре уменьшился на 18,28 млрд грн (-5,1%). Рекордное с осени сокращение пассивной базы банков было вызвано удержанием НБУ официального курса на уровне 7,7 грн/долл. В итоге отток депозитов в иностранной валюте (население изъяло 623,3 млн долл) не был компенсирован, как обычно, курсовой переоценкой, и такой портфель депозитов банков сократился впервые за полгода — на 3,41 млрд грн (-2,2%). Отток гривневых вкладов физических лиц — на 14,87 млрд грн — президент Виктор Ющенко объяснял нестабильностью после увольнения главы НБУ.

Сокращение объема денежной массы — опасное явление. Это обратный мультипликатор, негативно влияющий на экономику, отметил экономист Международного центра перспективных исследований Александр Жолудь. По его словам, до кризиса работала следующая схема: вкладчик клал деньги в банк, который формировал резерв и давал остальные деньги в долг другому клиенту, а он клал деньги в другой банк, который выдавал их следующему клиенту. “И так до бесконечности. Сейчас деньги забираются, и денежный мультипликатор работает в обратную сторону”, — объяснил господин Жолудь.

Кредитный портфель банков в январе упал на 11,38 млрд грн (-1,6%), и даже обнуление резервирования под депозиты в национальной валюте в декабре не позволило возобновить кредитование — гривневый кредитный портфель банков сократился на 2,67 млрд грн (-0,9%). “Происходит общее сокращение денежного оборота и кредитования. Уменьшилось и количество денег правительства на счетах банков, — говорит директор экономических программ Центра им. Разумкова Василий Юрчишин. — Мы можем попасть в петлю: из-за кризиса и газовой войны произошло сужение производства, повлекшее уменьшение денежной базы. Банки не доверяют предприятиям и не хотят их кредитовать, что вызывает дальнейшее снижение производства”.

По мнению господина Юрчишина, все это сопровождается потерей доверия банков друг к другу, что поднимает цену на свободные ресурсы — ставки 100-120% годовых на межбанке подтверждают эту тенденцию. “Сокращение экономики в январе было больше среднего. Если тенденция продлится, то до конца года мы выйдем максимум на показатели конца 2008 года. Если только Нацбанк не включит печатный станок, в ближайшее время будет сокращение всех показателей, — прогнозирует Александр Жолудь. — В первую очередь от сокращения денежного рынка пострадают отрасли, которые живут в кредит, — торговля, строительство, сельское хозяйство, которое привлекало короткие кредиты. Даже те предприятия, которые работали за свой счет, не смогут привлекать короткие деньги”.

Елена ГУБАРЬ