В конце августа Антимонопольный комитет дал разрешение компании Metinvest B.V. на приобретение семи кипрских компаний, владеющих акциями ОАО “Запорожсталь” — Brandfeld Finance Ltd., Vernan Services Ltd., Lasartico Holdings Ltd., Stransten Holdings Ltd., Royware Investments Ltd., Silter Management Ltd. и Barlenco Ltd. Компания также получила разрешение на покупку более 50% уставного фонда ПАО “Запорожкокс” и ООО “Приазовский горно-обогатительный комбинат (ГОК)”.

Таким образом “Метинвест” завершает интеграцию горно-металлургических активов, ранее входивших в структуры ПАО “Мариупольский металлургический комбинат (ММК) им. Ильича” и ОАО “Запорожсталь”.

Коксохимический достаток

В 2011 году “Метинвест” произвел 13,8 млн. тонн стали. При этом обеспечение коксующимся углем предприятий компании составляло 65% от общей потребности, коксом — 100%, а железорудным сырьем (ЖРС) — 200%. Крупнейший сталепроизводитель в Украине намерен и далее наращивать объемы, доведя к 2020 году производство стали до 25 млн. тонн.

По данным старшего аналитика по металлургии ИГ “Арт-Капитал” Дмитрия Ленды, сейчас реальные годовые производственные мощности входящих в “Метинвест” Авдеевского коксохимического завода (КХЗ) составляют 4,7 млн. тонн валового кокса, “Азовстали” — 2,7 млн. тонн. А по информации аналитика ИК Concorde Capital Романа Тополюка, мощности Авдеевского КХЗ составляют 4,5-5 млн. тонн, но могут быть дополнены еще одной ныне законсервированной батареей потенциальной мощностью 0,7 млн. тонн. Мощности “Азовстали” составляют 2 млн. тонн, но в ближайшие два года они снизятся из-за закрытия двух батарей на 0,8 млн. тонн. В любом случае суммарный потенциал основных коксохимических производств “Метинвеста” на уровне 7 млн. тонн был достаточен лишь для сохранения нынешних объемов производства стали.

В июле этого года “Метинвест” реализовал опцион на выкуп 50% горно-металлургических активов группы “Индустриал”, половину которых приобрел ровно за год до этого. “В число этих активов входят не только контрольный пакет акций ОАО “Запорожсталь”, но разные по величине доли в таких АО, как Запорожский железорудный комбинат (ЗЖРК), “Запорожогнеупор”, Луганский трубный завод, “Трубосталь”, Шолоховская центрально-обогатительная фабрика (РФ), а также ряд предприятий по переработке металлолома, трейдинговых компаний и металлобаз в Украине и странах СНГ”, — уточняет директор по развитию АК Kreston GCG Андрей Попов.

Приобретение этих активов позволит “Метинвесту” достичь многостороннего и очень мощного эффекта, уверены эксперты. “В частности, благодаря интеграции “Запорожстали” “Метинвест” сможет расширить ассортимент выпускаемой продукции, включив в него горячекатаную и холоднокатаную тонколистовую и рулонную сталь. То есть, ту продукцию, которая востребована как на внутреннем, так и на внешнем рынке, — отмечает Попов. — А в общем покупка дополнительных производственных мощностей даст компании возможность усилить вертикальную интеграцию и тем самым увеличить в общем объеме производства долю металлопродукции по сравнению с ЖРС”.

Также летом нынешнего года вступили в завершающую стадию сделки по окончательной интеграции “Метинвестом” “Донецккоса”, Енакиевского коксохимпрома (ЕКХП) и “Запорожкокса”. Кроме того, компания вынашивает планы по приобретению ПАО “Евраз Днепродзержинский коксохимический завод” (ДКХЗ).

“Номинальная производственная мощность “Донецккокса”, ЕКХП и Днепродзержинского КХЗ примерно одинакова и составляет почти 1 млн. тонн, а “Запорожкокса” — 1,7 млн. тонн. Однако реальный потенциал этих предприятий из-за изношенности их оборудования меньше. А потому все коксохимические предприятия, которые уже входят или войдут в состав “Метинвеста”, смогут производить максимум 9,5 млн. тонн металлургического кокса в год. При этом для выплавки 25 млн. тонн стали, даже с учетом внедрения установок вдувания пылеугольного топлива (ПУТ), понадобится не менее 11 млн. тонн. Следовательно, для достижения полного самообеспечения этим видом сырья “Метинвесту” придется либо расширить имеющиеся производства, либо приобрести дополнительные”, — отмечает Ленда.

Тополюк придерживается аналогичного мнения. “Сейчас суммарная мощность “Донецккокса”, ЕКХП, Днепродзержинского КХЗ и “Запорожкокса” достигает 3,3 млн. тонн в год. А значит, общий производственный потенциал этих и уже принадлежащих “Метинвесту” предприятий составит 9-10 млн. тонн. При этом для выплавки 25 млн. тонн конвертерной стали необходимо примерно 9-11 млн. тонн. Однако поскольку “Метинвест” переводит доменные печи на вдувание ПУТ, а также поскольку часть мощностей КХЗ устарела, компания, скорее всего, будет вынуждена реконструировать действующие батареи или строить новые”, — полагает аналитик.

Рудный избыток

В отличие от покупки дополнительных коксохимических заводов, которая в контексте планов “Метинвеста” по росту объемов выплавки стали является логичной, приобретение новых рудных активов выглядит изрядным излишеством. Действительно, теперь компания, в собственности которой находятся ГОКи суммарным объемом производства 35,7 млн. тонн ЖРС, имеет возможность не только обеспечивать собственные меткомбинаты и другие отечественные метпредприятия, но и экспортировать сырье.

“Тем не менее, до сих пор Приазовский железорудный район являлся главной резервной базой сырья для металлургии Украины”, — напоминает руководитель бэк-офиса АК Kreston GCG Дарья Головнина. “Однако приобретение ЗЖРК и тем более — Приазовского ГОКа позволит “Метинвесту” окончательно монополизировать украинский рынок ЖРС”, — подчеркивает Попов.

Действительно, ранее у отечественных меткомпаний, не обладавших собственной сырьевой базой, была возможность воспользоваться ресурсами Приазовья. Именно с этой целью в 2003 году ММК им. Ильича и “Запорожсталь” учредили на паритетной основе ООО “Приазовский ГОК”. Однако в последующие пять лет до начала мирового кризиса в 2008 году они так и не начали даже подготовительных работ на месторождении.

После поглощения ММК им. Ильича и сконцентрированных вокруг него активов в 2010 году собственником 50% ООО “Приазовский ГОК” стал “Метинвест”. А после реализации опциона на покупку 50% горно-металлургических предприятий группы “Индустриал” в руках компании оказались все 100% акций этого актива.

Напомним, Приазовский ГОК создан для разработки большого Куксунгурского месторождения. Имеющиеся здесь предполагаемые запасы руды составляют почти 2,5 млрд. тонн, а балансовые запасы — 237,26 млн. тонн. Рудные пласты начинаются близко от поверхности — на 3-10 метрах и уходят под землю на 550 метров. Содержание железа в руде — 27-31%. “Пока Приазовский ГОК имеет лицензию на разработку трех районов месторождения — Куксунгурского, Сергеевского и Корсакского. Однако их эксплуатация позволит “Метинвесту” увеличить объемы производства ЖРС еще на 10 млн. тонн в год”, — говорит Головнина.

Впрочем, чтобы реализовать потенциал Приазовского ГОКа необходимо, во-первых, инвестировать в создание самого предприятия примерно 2,5-3 млрд. долларов, во-вторых — построить современную обогатительную фабрику для производства концентрата, чтобы повысить содержание железа в сырье до 50-55%. Но зато уже через несколько лет “Метинвест” сможет увеличить объемы выпуска ЖРС до 45 млн. тонн.

Следует отметить, что для запланированного компанией увеличения годового объема выплавки стали до 25 млн. тонн ей понадобится весь добываемый ныне объем ЖРС. Сырье, которое производит ЗЖРК и которое потенциально способен выпускать Приазовский ГОК, может быть продано сторонним потребителям. “Этому будет способствовать осуществление планов группы “Систем Кэпитал Менеджмент” по приобретению и развитию морских портов, которые дадут ей возможность существенно увеличить объемы поставок ЖРС в дальнее зарубежье. Таким образом “Метинвест” сможет использовать потенциал Приазовского ГОКа с максимальной выгодой”, — заключает Головнина.