Магнитка богатеет на дорогом металле

Производственные показатели истекшего года выглядят значительно скромнее. Выпуск агломерата вырос на 4%, кокса — на 6%, по чугуну и стали наблюдается небольшое (99% и 98% к уровню 2003 г. соответственно) сокращение. 2004 год был “непростым”, признает пресс-служба компании, отметив, что “дефицит коксующихся углей, а также беспрецедентный рост цен на сырьевые ресурсы создали определенные трудности”.

“Рост основных финансовых показателей у ММК в 2004 г. соответствовал среднему уровню по отрасли, — считает эксперт ИК “Солид” Игорь Нуждин. — Другое дело, что рост рентабельности — с 23 до 25% — был скромнее, чем у других предприятий (у НЛМК — с 30 до 38%, у Череповецкого комбината — с 23 до 30%). Сказывается слабость сырьевой базы, ведь закупать концентрат в Казахстане, как сейчас это делает Магнитка, дороговато. Эта слабость наверняка будет минусом для результатов компании и в 2005 году, хотя все равно финансовые результаты будут неплохими, учитывая удерживающиеся на высоком уровне цены на металл”.

“Ценовая конъюнктура в 2004 году была весьма благоприятной для наших металлургов, — сказал RBC daily эксперт Альфа-Банка Максим Матвеев. — Рост цен на горячекатаную сталь, например, составил 84%, на слябы — 90%. Отсюда и высокие прибыли, в том числе у Магнитки”.

”Рост финансовых показателей ММК на 95-98% обусловлен ценовой конъюнктурой на рынке металла, — говорит аналитик ИК “Брокеркредитсервис” Вячеслав Жабин. — В этой связи перед предприятием стоит задача минимизировать риски, связанные с изменением конъюнктуры. И сделать это можно двумя способами: каким-то образом ликвидировать постоянный дефицит сырья и сосредоточиться на более эффективных технологиях в сфере переработки. Предприятие решает последнюю задачу, и определенный эффект от соответствующих инвестиций уже есть (а готовящееся IPO компании может дать дополнительный импульс инвестпрограммам), но с наибольшей полнотой он должен проявиться в 2007 году”.

В декабре прошлого года структура собственников ММК стала более определенной: сначала на приватизационном аукционе госпакет Магнитки (17,8%) достался структуре, близкой менеджменту предприятия, затем такой же структуре продал свой 17%-ный пакет ММК “Мечел”. Аналитики отмечают, что такое “выстраивание собственности” должно позитивно сказаться на показателях ММК в будущем, так как предприятию становится легче реализовывать стратегические планы. В том числе и инвестиционные.

“Сейчас металлургические предприятия работают с нагрузкой 77-80%, что практически соответствует пиковым показателям советского периода, — сказал RBC daily аналитик ГК “Регион” Евгений Шаго. — Выйти на 90% и выше невозможно в том числе из-за постоянного обновления оборудования, профилактических работ и т.д. Для ММК, осуществляющего полномасштабную программу модернизации производства, это обстоятельство особенно важно, и именно им объясняется почти нулевой прирост общих производственных показателей. Также, вероятно, развитие тормозит отсутствие собственной сырьевой базы: крупные сырьевые активы в России уже раскуплены, и это обстоятельство скажется на показателях Магнитки и в будущем. Что касается угрозы снижения спроса со стороны трубной промышленности, это, безусловно, неприятность для комбината, но не такая серьезная, как рост цен на сырье”.

“Операционная рентабельность бизнеса ММК в 2004 году могла бы быть выше, если бы предприятие контролировало ценовые издержки, связанные с сырьем и концентратом, — считает аналитик ИК “Совлинк” Сергей Канин. — В этом смысле Магнитка находилась в наиболее сложном по сравнению с другими меткомбинатами положении. Кроме того, в прошлом году были издержки, связанные с программой реконструкции производства сортового проката (отсюда и некоторое сокращение по этому виду продукции). Но с другой стороны, инвестиции в производство продукции с высокой добавленной стоимостью должны позитивно сказаться на финансовых показателях ММК в будущем“.

Алексей ВИНОГРАДОВ