“Северсталь” готовится к новым покупкам

Но 1,5-миллиардный долг компании от этого не увеличится, а деньги пойдут на рефинансирование старых кредитов. А сокращать задолженность “Северстали” нет смысла — она готовится к приватизации турецкого Erdemir и покупкам на Украине, считают аналитики.

По уровню долга “Северсталь” оставила далеко позади основных российских конкурентов. У НЛМК его практически нет, у ММК и “Евразхолдинга” — примерно 1 млрд. долларов, а у “Мечела” — около 460 млн. долларов, напоминает аналитик “Метрополя” Денис Нуштаев. В феврале и апреле прошлого года “Северсталь” разместила два выпуска евробондов: пятилетние на 325 млн. долларов с доходностью 8,625% годовых и 10-летние на 375 млн. долларов под 9,25%. Вскоре стало понятно, на что комбинату потребовалась такая крупная сумма. В июне он подал заявку на участие в конкурсе по приватизации украинской “Криворожстали”. “Северсталь” была готова выложить за нее более 1 млрд. долларов, но к участию в аукционе ее не допустили. Осенью “Северсталь” заявила о желании купить канадскую Stelco, но и этот актив ей не достался. В итоге привлеченные средства так и не были потрачены. “По нашим предварительным оценкам, общий размер долга на конец 2004 года составлял 1,5 млрд. долларов”, — признает представитель “Северстали” Дмитрий Дружинин.

Крупную покупку “Северстали” удалось совершить только в этом году. В апреле была закрыта сделка по покупке 62% акций итальянской Lucchini за 430 млн. евро. Из этого пакета 20% получила сама “Северсталь”, а остальные 42% на кредиты, выделенные “Северсталью”, приобрели компании ее акционеров.

“Но даже с этой покупкой денег у "Северстали" на балансе больше 1 млрд. долларов, а ее долг даже увеличился. Я считаю, что задолженность Lucchini в 1,2 млрд. евро все равно имеет отношение к "Северстали". Ведь хотя 40% акций итальянской группы покупали акционеры, средств для обслуживания долга Lucchini у них нет”, — замечает Нуштаев.

Несмотря на это, “Северсталь” продолжает занимать. Вчера Moscow Narodny Bank (MNB) сообщил об организации для “Северстали” шестилетнего кредита на 300 млн. долларов. Кредит обеспечен экспортными поставками компании через ее швейцарскую “дочку” SeverStal Export. Соорганизаторами кредита помимо MNB выступили BNP Paribas, Calyon и структуры Commerzbank, ING Bank и KBC Bank.

Этот кредит не увеличит общего долга комбината, говорит Дружинин. “Эти средства пойдут на рефинансирование старых кредитов, привлеченных на менее выгодных условиях, а частично на пополнение оборотного капитала”, — поясняет он. Ставку по кредиту банки и “Северсталь” не раскрывают.

Новый кредит действительно мог обойтись “Северстали” намного дешевле предыдущих, признает аналитик банка “Траст” Михаил Галкин: “На таких условиях она могла занять под LIBOR+200-250 б. п., или 5,5-6% годовых”. В первом полугодии 2004 г., по его оценке, заемные средства стоили “Северстали” в среднем 8-8,5% годовых. “Острой потребности в деньгах у "Северстали" нет. Но ей нужен постоянный денежный резерв на приобретения. Поэтому рефинансирование — наиболее правдоподобное объяснение этого кредита”, — соглашается аналитик Rye, Man & Gor Securities Аркадий Венедиктов. Согласен с коллегами и Нуштаев, по мнению которого “Северсталь” держит на балансе деньги с прицелом на покупки в Украине и участие в приватизации турецкого комбината Erdemir.

Юлия ФЕДОРИНОВА