Инвестиционным фондам урежут доходность

Торговцы считают, что введение формулы направлено на борьбу с искусственным завышением доходности фондов. Впрочем, манипуляции доходностью сохранятся, просто теперь они будут узаконены, уверены эксперты.

В пятницу ГКЦБФР обнародовала проект положения “О порядке определения стоимости чистых активов институтов совместного инвестирования (паевых и корпоративных инвестфондов)”. В комиссии необходимость принятия документа объясняют несовершенством действующего положения #201 от 2002 года, в котором нет четких критериев оценки СЧА инвестфондов. “Расчет стоимости чистых активов будет отталкиваться от стоимости биржевого контракта — цены его исполнения, а не просто заключенных сделок”, — заявила директор департамента мониторинга и стратегии фондового рынка ГКЦБФР Алена Табала.

Управляющий инвестиционными фондами компании по управлению активами “Кинто” Виктор Ботте объяснил, что сейчас оценка СЧА проходит на основе цены акции, сформировавшейся на рынке котировок ПФТС. “Эту цену каждый может трактовать по своему”, — уточнил он. Теперь за основу возьмут цену последней биржевой сделки.

Кроме того, документ вводит рыночные механизмы оценки стоимости векселей, депозитных сертификатов, корпоративных и ипотечных облигаций, закладных, сертификатов фондов операций с недвижимостью. “Были проблемы с венчурными фондами, когда они показывали рост стоимости в тысячу раз и это было в рамках законодательства”, — сказал заместитель директора по управлению активами ИК Millennium Capital Александр Панченко.

Теперь, по словам господина Ботте, участники рынка обратятся к ПФТС с просьбой публиковать информацию о рыночной цене облигаций с учетом купонного процента. “В России биржа сама высчитывает этот купон. И мы хотим, чтобы ПФТС также публиковала информацию о рыночной цене, а дальше каждый фонд накапливал бы купон до реальной выплаты”, — сказал он. На ПФТС вчера сообщили, что намерены рассмотреть проект положения.

Единые правила вычисления стоимости чистых активов инвестфондов позволят предупреждать махинации, направленные на искусственное завышение доходности фондов, но не смогут лишить фонды всех лазеек манипулирования своей доходностью, уверены участники рынка. “Допустим, в венчурном фонде находятся акции компании с номиналом 25 коп. Он звонит торговцу, который проводит в системе ПФТС две сделки. На бирже такая сделка зафиксировалась и можно активы оценить так, как необходимо, — объяснил господин Панченко. — При этом в положении нет нормы о минимальном объеме сделки. То есть по сделке на одну гривну можно будет оценить весь портфель”.

Петр ШЕВЧЕНКО