Публичность обязывает

Совет директоров угледобывающей компании “Распадская” решил порадовать своих акционеров щедрыми дивидендами по итогам 2006 года. На эти цели он рекомендует направить 50% от чистой прибыли, что выше декларированных дивидендной политикой 25%. По мнению экспертов, компания решила потратиться, чтобы таким образом задобрить своих акционеров, разочарованных не очень высокими результатами за 2006 год.

ОАО “Распадская” объединяет несколько угледобывающих предприятий. Основной акционер — Corber Enterprises Ltd. (Кипр), контролируемая Evraz Group и менеджментом угольной компании. Выручка “Распадской” по МСФО в 2006 году — 468,789 млн долл., чистая прибыль — 111 млн долл. В ноябре 2006 года компания разместила 18% на ММВБ и на Лондонской фондовой бирже.

До недавнего времени “Распадская” вообще не платила дивиденды. Впервые компания решила порадовать своих акционеров лишь в 2005 го­ду, выплатив по итогам первого полугодия в общей сложности 949 млн руб. Впрочем, тогда компанию сложно было заподозрить в излишней щедрости, ведь акционерам досталось лишь порядка 20% чистой прибыли, полученной компанией в 2005 году (около 165 млн долл.). Впрочем, не так давно компания пересмотрела свою дивидендную политику, пообещав отдать акционерам не менее 25% чистой прибыли по МСФО. В реальности же “Распадская” оказалась готова платить даже больше.

Вчера совет директоров компании принял решение рекомендовать собранию акционеров утвердить дивиденды по итогам 2006 го­да в размере 1,94 руб. на акцию. Таким образом, общий объем выплат составит 1,517 млрд руб. (более 55 млн долл.), то есть почти половину своей чистой прибыли за прошлый год. Что примечательно, дивидендные выплаты растут даже несмотря на то, что прошлый год оказался не самым удачным для “Распадской”: чистая прибыль компании в 2006 году снизилась на 32,6%, до 111 млн долл., а выручка упала на 13,4%, до 468,8 млн долл.

По мнению экспертов, дивиденд­ная щедрость “Распадской” может объясняться желанием компании хоть как-нибудь компенсировать своим акционерам не самые утешительные результаты 2006 года. При этом аналитик ИГ “Атон” Дмитрий Коломыцын отмечает, что “Распадская” может позволить себе такую щедрость, ведь EBITDA у нее составляет 55%. По этому показателю “Распадская” является одной из самых рентабельных угольных компаний в мире, говорит аналитик. Андрей Литвин из МДМ-Банка отмечает, что итоги 2006 года выглядят не очень высокими лишь в сравнении с результатами 2005 го­­да, ставшего для угольщиков сверх­удачным. В свою очередь, аналитик “Ренессанс Капитала” Юрий Власов напоминает, что “Распадская” в конце 2006 года вышла на биржу, а публичной компании приходится быть более щедрой к акционерам.

Эксперты полагают, что по итогам 2007 года компания может заплатить своим акционерам еще больше, ведь первые месяцы года позволяют прогнозировать рост финансовых показателей компании. Так, согласно данным за первый квартал, “Распадская” показала рост добычи на 30%, до 3,274 млн т. Кроме того, изменилась и структура продаж — увеличилась доля более доходного концентрата по сравнению в рядовым углем.

Стоит напомнить, что в угольной отрасли пока нет традиции выплачивать высокие дивиденды. Например, лидер отрасли Сибирская угольно-энергетическая компания, заработав по РСБУ в 2005 году 13,2 млрд руб., на дивиденды направила лишь 150,396 млн руб., или около 1% чистой прибыли. Кемеровский “Белон” по итогам 2005 года выплатил 333,2 млн руб., тогда как чистая прибыль составила 1,3 млрд руб.

Максим ШАХОВ