Торговцам готовят чистку рядов

По мнению самих участников, введение этих требований снизит рисковость сделок на рынке ЦБ и существенно затруднит жизнь карманным компаниям, торгующим мусорными акциями.

Проектом решения ГКЦБФР предусмотрено установить минимальный размер собственных средств для торговцев ЦБ, осуществляющих дилерскую деятельность — 500 тыс. грн.; для торговцев, занимающихся андеррайтингом или управляющих ценными бумагами — 7 млн. грн.; для фондовой биржи — 10 млн. грн.; для фондовой биржи, осуществляющей клиринг и расчеты — 35 млн. грн. Депозитарию нужно иметь на менее 15 млн. грн.; клиринговому депозитарию — 35 млн. грн., хранителю — 3 млн. грн, регистратору — 500 тыс. грн., компании по управлению активами (КУА) — 7 млн. грн.

Компаниям, выходящим на рынок после указанной даты, дается год с момента выдачи лицензии на

приведение собственных средств в соответствие с требованиями. Кроме того, с 1 января 2011 г. все нормативы будут удвоены.

Участники рынка одобряют инициативу комиссии, поскольку увеличение требований по достаточности собственных средств положительно на нем отразится вследствие снижения рисков клиентов и рынка в целом.

“На нашем фондовом рынке работают около 800 торговцев ценными бумагами и почти 350 КУА, причем большинство из них имеют минимально допустимый размер УФ, — объясняет гендиректор КУА “Инэко-Инвест” Олег Морква. — В условиях динамичной обстановки на фондовом рынке профессиональные участники, которые имеют крайне незначительный собственный оборотный капитал, несут потенциальную угрозу неплатежеспособности и дефолтов, как для своих учредителей, так и для контрагентов и клиентов фондовых и управляющих компаний”.

“Сейчас на рынке присутствует много мелких торговцев, которые либо являются карманными, либо торгуют мусорными акциями, — считает руководитель торгового департамента ИК “Драгон Капитал” Денис Мацуев. — Такие торговцы не являются эффективными участниками рынка, а многие даже толком не знают правил торговли. Когда заключаешь с ними сделки, то либо не уверен в поставке бумаг, либо не уверен, что контрагент вовремя заплатит”. По его мнению, после принятие решения участники рынка получат больше гарантий при заключении сделок, операционные риски снизятся, в целом повысится уровень доверия к торговцам ценными бумагами.

Более того, считает гендиректор “ТЕКТ-Трейд” Александр Ананьев, это способствует совершенствованию инфраструктуры фондового рынка Украины, поскольку от размера собственных средств торговца напрямую зависит размер открытых позиций (заключенных, но не закрытых сделок с другими торговцами).

Участники рынка солидарны во мнении, что решение комиссии оставит на нем наиболее жизнеспособные и профессиональные компании. “В конце 2006 г. были зарегистрированы 228 КУА и только 90% из них управляли активами инвестиционных фондов, — рассказывает начальник управления корпоративных финансов КУА “Фининвест-групп” Лина Потаева. — На конец 2007 г. зарегистрировано уже 334 КУА, однако процент бездействующих все равно остается большим”. По ее мнению, этим компаниям особо трудно будет нарастить капитал и выполнить требования комиссии.

“В связи с этим в течение этого года увеличится количество заявлений на получение лицензий с целью продажи лицензиата с вступлением в силу новых требований к собственному капиталу”, — считает замдиректора ФК “Донфинсервис” Марина Карасева.

К тому же остается вопрос качества активов, которые будут включаться в расчет собственных средств, ведь зачастую активы формируются из бумаг с весьма сомнительной стоимостью, отмечает директор по управлению активами КУА “Арт-Капитал Менеджмент” Вячеслав Масленников. “Не исключены ситуации, когда какие-то торговцы будут искусственным образом раздувать собственные средства”, — соглашается Денис Мацуев, по мнению которого количество торговцев сократится как минимум на 10-15%.

По мнению Олега Морквы, ужесточение требований комиссии к размеру собственного капитала уже в течение двух лет уберет с украинского фондового рынка 150-250 ныне действующих торговцев ценными бумагами и 30-70 компаний по управлению активами.

Ольга ГАЛИЦКАЯ