Evraz: между Западом и Востоком

Вчера британская Financial Times сообщила, что российская Evraz Group S.A. и англо-голландская Corus Group Plc. ведут переговоры о слиянии. Обе компании этот факт не комментируют, но вчера Corus еще раз заявил о своем интересе к вхождению в компании, производящие слябы (стальные полуфабрикаты, основной экспортный продукт Evraz). В том числе — на территории Европы, где у холдинга из России в прошлом году появилось сразу два предприятия (в Италии и Чехии), а также на развивающихся рынках, в список которых европейцы традиционно вносят российский. Между тем СМИ уже сватают Evraz бывшему владельцу “Сибнефти” Роману Абрамовичу.

Интерес Corus кажется очевидным. Как уже сообщала, на последней общеевропейской конференции металлургов в Барселоне представители отрасли заявили, что единственной защитой от конкуренции со стороны российских сталелитейных групп могут быть альянсы с ними же. Вчера, по сообщениям информагенств, представители англо-голландской компании сообщили, что обсуждают “возможность инвестиций в производство слябов в регионах с его низкой стоимостью через партнерство, в рамках своего желания по улучшению конкурентоспособности своих операций в Западной Европе”. Кроме того, голландцы уже давно присматриваются к отечественному рынку и с прошлого года развивают отношения с торговыми структурами, чтобы увеличить продажи своего металла в России.

В свою очередь для Evraz партнерство с голландцами может стать своеобразным щитом от возможных притязаний на компанию со стороны конкурентов и властных структур, слухи о которых участились в последнее время. Кроме того, слияние с европейским партнером позволит компании получить более дешевые средства для развития на европейской территории, а также воспользоваться связями партнеров для увеличения продаж.

Возможный альянс между Corus и Evraz имеет прекрасные перспективы и в области собственно сталелитейного бизнеса. В прошлом году на конференции, организованной компанией “Ренессанс”, Александр Абрамов (тогда — президент группы) заявлял, что производство слябов остается основным для Evraz. С учетом планов Corus перенести акцент на выпуск продукции более высокого передела партнеры могли бы прекрасно дополнить свои усилия и выстроить обширный вертикально интегрированный холдинг, в который вошли бы как сырьевые предприятия Evraz, так и сервисные центры Corus (компания владеет крупнейшим в Европе СМЦ SteelPark площадью 250 тыс. кв. м в Англии).

Кроме того, в прошлом году Corus объявил о планах внедрения новейших технологий в собственное производство сортового проката в Великобритании (новая линия должна быть запущена к осени 2006 г.). Evraz, как один из ведущих производителей сортового проката в России, может воспользоваться голландскими наработками для развития собственных линий. Подобных плюсов от слияния можно насчитать множество, включая существующую на мировом рынке тенденцию к укрупнению компаний, которые за счет слияний и поглощений снижают издержки, связанные с поддержанием инфраструктуры производства, логистикой и управлением продажами.

Вчера представители Corus отказались комментировать опубликованную в британской газете информацию. Вице-президент Evraz по корпоративным отношениям и связям с инвесторами Ирина Кибина также заявила: “Мы не комментируем появившиеся слухи; если что-либо значимое действительно произойдет, мы раскроем эту информацию согласно правилам”. Участники рынка, опрошенные, считают, что возможное слияние следует оценивать положительно. Акции Corus вчера в первые же часы торгов на лондонской бирже подорожали на 4,14%.

Между тем по информации газет металлургическая компания ведет также переговоры о продаже блокпакета с Романом Абрамовичем, губернатором Чукотки, собственником британской футбольной команды “Челси” и бывшим владельцем “Сибнефти”. Отметим, что в прошлом году Evraz уже продал 8,3% своих акций в ходе первичного размещения на Лондонской фондовой бирже, а в январе разместил на рынке еще 5% бумаг компании. По ранее цитировавшимся словам г-на Абрамова, в конечном итоге компания готова выпустить на свободный рынок “до 17% своих бумаг”.

Если данные о переговорах с Романом Абрамовичем подтвердятся, ему может достаться еще 25% бумаг компании. С учетом уже размещенных акций, даже продав пакет губернатору Чукотки, владельцы Evraz смогут в диалоге с Corus распоряжаться более чем 60% акций своей компании — вполне достаточно, чтобы иметь возможность убить сразу двух зайцев. Правда, если слияние с анло-голландской группой все же состоится, у нынешних хозяев Evraz может остаться пакет менее контрольного (треть, если им придется отдать партнерам половину имеющихся у них в распоряжении бумаг).

Отметим, что оценивать величину проданных пакетов можно лишь гипотетически, пока точной информации об обеих потенциальных сделках на рынке нет. Однако сам факт того, что нынешние владельцы Evraz хотят продать большую часть акций компании стратегическим и институциональным инвесторам, обсуждается рынком уже давно — с тех пор как 25 ноября прошлого года основатель группы Александр Абрамов заявил о своем намерении оставить управляющие посты в компании. Частичный выход из бизнеса может принести владельцам Evraz неплохие доходы: исходя из нынешней оценки рынком капитализации Evraz в 8,5 млрд долларов, его треть может стоить около 2,8 млрд долларов, а блокпакет — примерно 2,1 млрд долларов.

Мария МОЛИНА