Монетарный круг

Что означает этот сигнал?

И не свидетельствует ли он в первую очередь о том, что антиинфляционные меры, предпринимавшиеся правительством и НБУ ранее, не дали ощутимых результатов? Как сообщил первый заместитель главы Нацбанка Анатолий Шаповалов, “центральный банк беспокоит то, что, несмотря на все предпринимаемые меры, инфляция на очень высоком уровне”. В специальном постановлении НБУ, принятом 21 апреля, отмечается: “Несмотря на целый ряд монетарных и пруденциальных мер, которые были приняты в конце 2007 года и в 2008 году, темпы инфляции остаются на довольно высоком уровне”. Это уже второй подобный сигнал НБУ в этом году (первое повышение с 8% до 10% было проведено с 1 января). Кроме того, с 21 апреля НБУ повысил ставки по своим активным операциям: по кредитам овернайт под обеспечение государственными ценными бумагами с 14,5% до 15%, а по кредитам овернайт без обеспечения — с 15% до 16%.

Можно ли ожидать, что в результате завтра подешевеют мясо, молоко, масло, хлеб, овощи и другие товары? На это пока рассчитывать не приходится. В стране просто подорожают деньги. Любому предприятию, нуждающемуся в оборотных средствах для своей деятельности, взять их в банке будет и сложнее, и дороже, поскольку банки, у которых возникают проблемы с ликвидностью, повысят свои процентные ставки по кредитам.

Словом, вокруг шеи экономики захлестывается и все туже затягивается монетарная петля. Рынок ее уже ощутил и характеризует сложившуюся ситуацию как близкую к критической. Об этом, в частности, говорится в обращении к Президенту, правительству и Национальному банку ряда компаний, работающих на финансовом и фондовом рынках. По словам директора компании “КапиталТраст Секьюритиз” Максима Корсака, начало второго квартала уже охарактеризовалось резким ростом ставок межбанковского кредитования, причем рынок сегодня отличается крайней нестабильностью. “По нашему глубокому убеждению, основной причиной столь стремительного удорожания гривневых ресурсов являются антиинфляционные меры, а именно т.н. стерилизация гривневой ликвидности на счетах Госказначейства, проводимая усилиями правительства”, — уверен Корсак. Говоря о трудностях, с которыми приходится сталкиваться эмитентам ценных бумаг, он даже произносит слово “дефолт” и отмечает реальность этой угрозы. Как и другие авторы обращения, топ-менеджер требует от монетарных властей наполнения денежного рынка ресурсами и снижения тем самым ставок кредитования и отказа от планов ужесточения требований по кредитованию.

С другой стороны бизнес, всегда до этого хорошо воспринимавший почти все новации Нацбанка, выдвигает ему довольно жесткие обвинения. Озвучить их взялись эксперты “Форекс клуба”. Они обвиняют центробанк страны в том, что именно благодаря его невмешательству происходит ревальвация гривни и снижение курса доллара. И действительно, НБУ, в отличие от прошлого года, когда он выкупил на торгах более семи миллиардов долларов, сейчас в торгах практически не участвует. И эксперты считают, что таким образом фактически была проведена ревальвация гривны по отношению к доллару на 2% — от уровня 5,05 до уровня 4,95, хотя официальный курс НБУ остается на месте — 5,05 грн./долл. В результате экспортеры уже не могут продать свою валютную выручку по прежнему курсу. Упал курс доллара и в обменных пунктах (пара покупка- продажа в среднем составляет 4,89—4,97), хотя нижний предел колебаний курса доллара, установленный в основных принципах денежно-кредитной политики на этот год, составляет 4,95 грн./долл. Такая излишняя гибкость уже вызывает недоумение у многих граждан, привыкших держать свои сбережения в этой валюте. Получается, что в стране кто-то сейчас умышленно играет против них?

“Нацбанку на данный момент желательно бы вообще отойти от попыток влияния на инфляцию, поскольку он несет бремя поддержания валютного курса на стабильном уровне, и полностью сделать ответственным за это Кабмин через регулирование экспортных и импортных квот, более равномерное распределение социальных выплат, — предлагает аналитик инвестиционной компании “Альфа Капитал Украина” Сергей Кульпинский и прогнозирует. — Проведение Нацбанком сдерживающей монетарной политики вряд ли принесет успех для экономики, которая остро нуждается в деньгах”. При этом эксперт напоминает, что “использование инструмента процентной ставки уже потеряло свою эффективность во многих странах мира, включая США и Великобританию. Поэтому говорить о возможностях Нацбанка повлиять на инфляцию таким образом еще очень рано”.

Тем временем инфляция стала поводом для очередных покушений на сбалансированность бюджета. “Раз мы получили такие колоссальные вызовы инфляции, и от этого страдает наименее защищенная часть общества, ...без обсуждения нужно внести соответствующие изменения, коррективы в бюджет и дать ответ нескольким миллионам людей: несмотря на то, какие процессы происходят в экономике или инфляции — вы сегодня защищены...”, — требует Президент Виктор Ющенко. Но не пойдем ли мы в результате по кругу: инфляция — повышение пенсий и зарплат — рост спроса — новый виток инфляции?

  Виталий КНЯЖАНСКИЙ