Дерипаске верят вдолгую

Так, “Русалу” удалось занять 500 млн долл. на беспрецедентный для отечественной металлургии срок — 12 лет. Эти средства выделены на достройку Хакасского алюминиевого завода. Эксперты полагают, что это может означать смену компании, которая ранее предпочитала занимать в основном на рефинансирование старых долгов.

“Русал” занимает 75% российского и 10% мирового рынка алюминия. Производство первичного алюминия в 2006 году — 2,77 млн т, глинозема — 7,4 млн т. Выручка в 2006 году — 8,18 млрд долл. Хакасский алюминиевый завод (ХАЗ) — первое предприятие алюминиевой промышленности, построенное в России за последние 20 лет. Общий объем инвестиций в проект — более 750 млн долл. На проектную мощность 300 тыс. т алюминия в год завод должен выйти в конце 2007 года.

Вчера “Русал” объявил о завершении сделки по привлечению синдицированного кредита размером в 500 млн долл. Организатором финансирования выступил банк BNP Paribas, а в синдикат вошли давние партнеры “Русала” — банки Calyon, BLB, HSBC, Mizuho, Natixis, Сбербанк, SG, SMBC. Средства предназначены для финансирования работ по выводу ХАЗа на проектную мощность, а также для рефинансирования более ранних кредитов.

Несмотря на то что “Русал” традиционно является одним из крупнейших российских заемщиков, в компании называют эту сделку одной из самых успешных. Прежде компания брала и гораздо более крупные кредиты, например 2 млрд долл. в сентябре 2006 года, однако опыта привлечения столь длинных займов у “Русала” пока не было. Кредит предоставлен на 12 лет, а его погашение будет производиться из средств, вырученных ХАЗом от реализации продукции. В первые три года кредитная ставка составит LIBOR +1,2% и в дальнейшем будет зависеть от сроков погашения. “Это первый опыт привлечения проектного финансирования, который в дальнейшем “Русал” планирует использовать и для других проектов”, — отметили в компании.

Как добавляет аналитик ИК “Финам” Наталья Кочешкова, ставка привлеченного “Русалом” кредита сопоставима со ставками, под которые занимают деньги другие металлургические компании. “Сейчас у российских металлургических компаний более низкий уровень долга по сравнению с мировыми конкурентами и больше возможностей по привлечению средств”, — отмечает эксперт. По мнению гендиректора компании Hatch-PБC Александра Либерова, с выходом ХАЗа на полную мощность “Русал” сможет добиться от банков снижения этой ставки.

Как отмечают эксперты, средний срок кредита у отечественных металлургов составляет 6—7 лет. “Дело не в том, что российские металлурги являются плохими заемщиками, — отмечает Александр Булгаков из ИГ “Атон”. — Просто до сих пор они чаще предпочитали финансировать проекты из собственных средств”. Однако, по мнению Владимира Рожанковского из ИК “Ак Барс Финанс”, скорее всего у “Русала” на данный момент существует определенный дефицит оборотного капитала. “Много средств было затрачено на слияние с СУАЛом и Glencore”, — говорит эксперт.

Эксперты отмечают, что успех “Русала” может подтолкнуть и другие российские компании к увеличению сроков кредитования. А для “Русала” данный кредит может стать только пробным шаром по привлечению дол­госрочных займов на конкретные проекты. В феврале этого года компания объявила, что инвестиции в развитие проектов на территории Сибири с 2000-го по 2010 год составят около 6,3 млрд долл., из которых 50—70% средств будут заемными.

Даниил ШАБАШОВ

Михаил ФАДЕЕВ