Зеллик, золото и американские уши

Бурное негодование предложением президента Всемирного банка Роберта Зеллика оживить “золотой стандарт” взбудоражило общественность на родине и за кордоном. Судя по высказываниям, никто из комментаторов не удосужился прочитать оригинал статьи Зеллика в “Financial Times” от 8 ноября. Тем, кто этого еще не сделал, настоятельно рекомендую ознакомиться. Собственно, сюжет о “золотом стандарте” в опусе президента банка вы не найдете. Зато есть много другого интересного.

Зеллик вспоминает дни своей молодости, когда бесподобному Джеймсу Бейкеру, тогдашнему главе Казначейства США, а в последующем государственному секретарю США, удалось маневрировать между протекционистскими настроениями и вырулить к международным переговорам, приведшим к созданию Всемирной торговой организации. “Вот бы и нам сейчас такое сотрудничество замутить”, — мечтает глава Всемирного банка. И предлагает банальный набор мер, до боли напоминающей американскую песенку про белого бычка.

Во-первых, уговорить Китай ревальвировать юань или хотя бы перевести его в режим широкого валютного коридора. Во-вторых, упросить коллег по G7 отказаться от ослабления своих валют к доллару. Или согласовывать валютные интервенции друг с другом (читай — с администрацией США). В-третьих, обязать младших братьев — развивающиеся страны — перейти на плавающие курсы, чтобы не позволить им впихивать азиатские товары американским потребителям. В-четвертых, чтить родной Всемирный банк и не забывать, что он приписан к решению инфраструктурных, сельскохозяйственных и прочих проблем.

Все незамысловатое сочинение господина президента обильно удобрено словами про структурные реформы, спрос и предложение — без них речь ни одного представителя международной организации сегодня не обходится. Учитывая, что за плечами у Роберта Зеллика большой опыт управляющего директора Goldman Sachs, заместителя госсекретаря и торгового представителя США, сразу становится ясно, откуда “уши торчат”.

Наконец, самый нашумевший пункт Зеллика — “реформа” валютной системы. Дословно, Зеллик предложил пополнить список валют, из которых состоит SDR и которые признаны резервными валютами. Он предлагает сделать это китайскими деньгами после либерализации движения капитала в Поднебесной. И — внимание — самое главное — “использовать золото как международный ориентир рыночных ожиданий инфляции, дефляции и будущих валютных курсов”. Ни слова о привязке курсов валют к золоту мы не найдем, хотя Роберт Зеллик при каждом случае упоминает Бреттон-Вудс в качестве добротного международного соглашения британской закалки.

Если говорить по существу, то предложение рассматривать золото в качестве ориентира ценовой стабильности выглядит смешно. Достаточно посмотреть на взаимосвязь цены на золото и индекса цен. На графике приведена тридцатилетняя статистика (с 1980 по 2010 гг.) рыночной цены золота в Лондоне и двух индексов цен, рассчитываемых МВФ: глобальной инфляции и инфляции в развитых странах. Видно, что при двузначной инфляции никаким спасательным кругом золото не выступает, а при околонулевой инфляции золото является любимым инструментом спекулянтов.

Сергей МОИСЕЕВ