Сталеваров добивают рудари

Прогнозы начинают сбываться, но, это, увы, не радует

Ситуация на рынке стали становится все более похожей на линию фронта: с сентября потребители заняли выжидательную позицию, отраслевые игроки рассчитывают на то, что спад на китайском рынке стали вот-вот закончится, и не снижают уровень загрузки производственных мощностей, а тем временем китайские сталевары, используя стратегию “дешевой продукции”, агрессивно занимают рынки Ближнего Востока и создают серьезную угрозу экспортерам из СНГ. Оптимизма игрокам не добавляет и депрессивное состояние американской и европейских экономик. В результате вслед за коррекцией на китайском рынке стали начали снижаться цены на этот металл в Европе и в Штатах (то есть коррекция на рынке стали становится глобальной). Похоже, американским и европейским компаниям придется отказаться от своих планов по повышению контрактных цен на сталь с IV квартала 2009 года, а вероятно, даже пойти на уступки и снизить цены. Снизить цены на внутреннем рынке на 5 — 10% в ноябре — декабре готовятся и российские сталелитейщики (российский рынок стали реагирует с опозданием на глобальную динамику, поэтому в октябре некоторые сталелитейные компании даже смогли повысить цены на 7 — 10% к сентябрьским уровням).

В общем, ситуация, прямо скажем, безрадостная — после оживления в третьем квартале сталеваров ждет очередной обвал.

Работает “эффект перелета”

В последние дни игроки все чаще говорят о кризисе перепроизводства и “отодвигают” свои прогнозы начала восстановления сталелитейной отрасли с конца 2009 года на середину-конец 2010 года. Дата выхода на предкризисные уровни пока остается неизменной — 2012 — 2013 гг. Но это только пока…

Ухудшение среднесрочных прогнозов по сталелитейной отрасли, увы, отлично “бьется” с бедственным положением строительной отрасли и неопределенными перспективами автопрома (особенно российского, особенно “АвтоВАЗа”).

Можно сказать, что в сталелитейной отрасли действует хорошо известный в экономике “эффект перелета”: в условиях неопределенности и шоков игроки переоценивают значимость текущих новостей, в результате чего оценка положения дел в отрасли (экономике) оказывается либо завышенной, либо заниженной и подстройка к новому долгосрочному равновесию происходит через среднесрочные равновесия.

Текущее среднесрочное равновесие оказалось выше фундаментального баланса спроса и предложения, поэтому самое время для коррекции (расплата за чрезмерный оптимизм III квартала).

Подобная ситуация, только с обратным знаком, наблюдалась в конце 2008 — начале 2009 года: под давлением негативных новостей сталелитейные компании резко снизили производство и цены, а затем так же резко начали восстановление.

Для выхода отрасли на новые равновесные уровни игрокам необходима новая позитивная информация, например, о восстановлении ситуации в Китае, о повышении спроса со стороны крупных потребителей (Азия, Штаты), о введении новых стимуляционных пакетов и пр. Без этого допинга сталелитейная отрасль дальше расти не будет, по крайней мере, в ближайшее время.

В сырьевых тисках

Тем временем удача повернулась к горнодобывающей отрасли…

Ралли на угольном и железорудном рынках началось с некоторым лагом к стальному ралли, что связано со спецификой негибкой системы долгосрочных контрактов.

Поэтому, несмотря на текущий спад в стальной отрасли, угольщики и производители железной руды не желают сбавлять темп и стараются как можно скорее наверстать упущенное, повышая цены по контрактам на IV квартал 2009 года и взвинчивая цены на спотовом рынке (“Распадская”, “Белон” объявили о повышении контрактных цен на IV квартал 2009 года на 60 — 70%).

В результате в IV квартале 2009 года металлурги вновь рискуют столкнуться с одновременным снижением цен на сталь и ростом производственных издержек, что негативно отразится на их рентабельности и вновь заставит задуматься о вертикальной интеграции.

Вероятно, в начале 2010 года под давлением коррекции на стальном рынке горнодобывающим компаниям придется пойти на уступки и снизить цены (переговоры по новым контрактам начнутся уже в этом месяце), и текущий дисбаланс будет устранен. Однако пока среднесрочные прогнозы по этому сектору более чем оптимистичны, и бизнес “горнодобытчиков” находится в явно привилегированном положении.

Сохранится ли это положение в будущем, мы узнаем уже очень скоро. В октябре должны стартовать первые традиционные переговоры о контрактных ценах на следующий финансовый год между представителями крупнейших железорудных компаний мира и ведущих азиатских металлургических корпораций. По слухам, китайские сталевары (основные участники переговоров) хотят предложить более гибкую систему контрактных цен на железную руду и передвинуть дату заключения контрактов с 1 апреля на 1 января. Согласятся ли рудари — посмотрим.

Но квартальный спад сталелитейщикам все равно обеспечен.

Ольга МИТРОФАНОВА