Капризы рынка подвели “Полиметалл”

Капризная конъюнктура на рынке серебра в первой половине этого года подвела крупнейшего в России производителя этого металла и третьего производителя золота “Полиметалл”. Чистая прибыль “Полиметалла” по МСФО в первом полугодии 2009 года составила 19 млн долл., что на 56% меньше, чем в первом полугодии 2008 года. И хотя эксперты ожидают, что к концу года компании удастся оправиться, инвесторы решили продавать акции компании.

Чистая прибыль “Полиметалла” по МСФО в первом полугодии 2009 года составила 19 млн долл., что на 56% меньше, чем в первом полугодии 2008 года. Выручка сократилась на 15%, до 220 млн долл. Показатель EBITDA составил 68,9 млн долл., что на 35% меньше, чем годом ранее. Снижение показателей вызвано негативной конъюнктурой рынка серебра, говорят в компании: средняя цена реализации этого металла в первом полугодии 2009 года была на 24% ниже, чем в январе—июне 2008 года. Зато золотодобыча помогла “Полиметаллу” “сохранить лицо”: благодаря росту добычи и цен на этот металл компания смогла заработать 117 млн долл. (53% выручки). Рентабельность группы по EBITDA упала до 31%.

Правда, ближайшие конкуренты “Полиметалла” показали результаты намного лучше. Так, ГК “Петропавловск” (бывшая Peter Hambro) в первом полугодии 2009 года нарастила показатель EBITDA на 85%, до 111 млн долл. В отличие от других компаний сектора “Полиметалл” не смог насладиться девальвацией рубля в полной мере, себестоимость продукции упала всего на 6%, при этом компания отмечает, что затраты на сырье и материалы выросли на 7%. Не удалось ей снизить и расходы на персонал, они выросли на 12%. Компании пришлось нанимать работников для новых проектов “Албазино-Амурск” и “Майское”. Впрочем, аналитик UniCredit Securities Марат Габитов полагает, что положительный эффект от девальвации отразится на показателях “Полиметалла” во втором полугодии.

Неудивительно, что отчетность произвела негативное впечатление на инвесторов. Вчера акции компании на Лондонской фондовой бирже упали на 4,12%, до самого низкого в сентябре уровня 8,15 долл. за штуку. Но руководство “Полиметалла” демонстрирует оптимизм: гендиректор компании Виталий Несис в своем комментарии к отчетности назвал положение компании устойчивым, при этом отметив, что компания продолжает генерировать прибыль, достаточную для выполнения программы роста с опорой на собственные средства. Правда, пока компании приходится наращивать долги. Общая задолженность компании к концу июня 2009 года составила 448 млн долл., за год увеличившись на 131,6 млн долл., при этом почти вся она краткосрочная. Но, по мнению экспертов, к концу года “Полиметалл” полностью реабилитируется. Станислав Фоменко из ИК “Велес Капитал” полагает, что во втором полугодии выручка “Полиметалла” составит около 300 млн долл. при чистой прибыли на уровне 50 млн. “Рынок серебра сейчас показывает положительную динамику”, — поясняет он.

Максим ШАХОВ