Испанская экономика теряет доверие

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило долгосрочный кредитный рейтинг Испании по обязательствам в иностранной и местной валюте с “ААА” до “AA+”. Агентство считает, что восстановление экономики Испании будет более длительным и более трудным, чем в других странах с таким же долговым рейтингом. При этом Fitch дало стабильный прогноз дальнейшим изменениям рейтинга Испании. По оценке экспертов Fitch, принятые Испанией меры по сокращению бюджетного дефицита в среднесрочной перспективе замедлят экономический рост страны.

Рейтинговое агентство Standard & Poor’s понизило долгосрочный кредитный рейтинг Испании с “AAA” до “AA+” еще в январе 2009 г., а в конце апреля 2010 г. опустило его еще на одну ступень — до “АА”.

“Понижение рейтингов обусловлено выводами Fitch относительно того, что процесс адаптации частного сектора и внешнего долга к более низкому уровню заимствований существенно замедлит темпы роста испанской экономики в среднесрочной перспективе”, говорится в заявлении аналитика Fitch Брайана Колтона.

Эксперты Fitch считают, что негибкость рынка труда и реструктуризация региональных сберегательных банков замедлит корректировку экономики Испании, особенно после недавнего бума на рынке недвижимости. В Fitch отмечают, что агентство сделало свое заявление уже после закрытия европейских бирж, чтобы не спровоцировать падение евро, а также стоимости ценных бумаг.

Правительство Испании тоже пересмотрело свои прогнозы экономического роста страны в связи с резким урезанием бюджетных расходов. Министерство финансов рассчитывает, что в 2010 г. экономика Испании сократится на 0,3%. Министр финансов Испании Елена Сальгадо сообщила, что правительство понизило прогноз по росту ВВП Испании в 2011 г. с 1,8 до 1,3%, в 2012 г.— с 2,9% до 2,5%, а в 2013 г.— с 3,1% до 2,7%. Ожидается, что негативное воздействие на рост экономики могут оказать одобренные правительством Испании меры по сокращению бюджетного дефицита. Согласно обновленному прогнозу правительства, уровень безработицы в Испании в 2011 г. составит не 18,4%, как ожидалось ранее, а 18,9%. Однако экономисты Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), объединяющей 31 наиболее развитую страну мира, рассчитывают, что в 2010 г. ВВП Испании сократится на 0,2%, а в 2011 г. вырастет только на 0,9%, а Еврокомиссия прогнозирует, что экономика Испании сократится в 2010 г. на 0,4%.

На прошлой неделе Международный валютный фонд (МВФ) выразил обеспокоенность состоянием экономики Испании, представив фрагменты специального доклада, который будет опубликован в июне. МВФ указал на дисфункцию рынка труда в Испании (уровень безработицы приближается к 20%), на последствия обвала рынка недвижимости, на огромную задолженность частного сектора и на низкую производительность труда.

По мнению экспертов МВФ, перед Испанией стоят серьезные задачи (в числе которых — сократить бюджетный дефицит), выполнение которых осложнено неблагоприятной ситуацией на рынке труда, большой задолженностью частного сектора, незначительным ростом производственного сектора, ограниченной конкурентоспособностью и ослабленным банковским сектором. В МВФ считают, что в 2010 г. экономика Испании может сократиться на 0,4%.

Экономисты МВФ утверждают, что состояние испанской экономики можно улучшить только путем реформ, чтобы Испании не пришлось, как Греции, просить кредиты у МВФ и ЕС. Авторы доклада МВФ рекомендуют Испании изменить трудовое законодательство и начать реформы именно с рынка труда. В МВФ предлагают сделать рынок труда более гибким, что должно оптимизировать процесс распределения рабочей силы по секторам и поможет провести пенсионную реформу — поднять возраст выхода на пенсию до 67 лет.

Также аналитики фонда рекомендуют властям Испании провести финансовую консолидацию и консолидацию банковского сектора, что позволит добиться устойчивого и эффективного функционирования банковской системы. В случае принятия необходимых реформ, по мнению экономистов МВФ, у Испании есть шанс ускорить рост ВВП до 1,5-2% в течение трех-пяти лет.

Испанское правительство поставило себе основной задачей сократить дефицит государственного бюджета, который по итогам 2009 г. составил 11,2% ВВП страны. Власти Испании планируют сократить дефицит бюджета страны до 9,3% ВВП в 2010 г. и до 6,5% в 2011 г. Премьер-министр Испании Хосе Луис Родригес Сапатеро объявил, что урезание расходных статей бюджета позволит сэкономить за два года EUR15 млрд. В прошлый четверг парламент Испании одобрил правительственный план сокращения государственных расходов с перевесом в один голос: закон поддержали 169 депутатов, 168 проголосовали против его принятия.

Правительственный план предусматривает сокращение объема бюджетных инвестиций на EUR6,045 млрд. Теперь испанские власти: снизят с июня 2010 г. зарплаты госчиновникам на 5% и членам правительства на 15% с замораживанием этих зарплат в 2010 г.; отменят с 1 января 2011 г. финансовую помощь роженицам и родителям усыновленных детей в размере EUR2,5 тыс.; с 2011 г. приостановят индексацию пенсий, за исключением минимальных пенсий, введут запрет на досрочный уход на пенсию; сократят расходы автономных и местных администраций на EUR1,2 млрд.; уменьшат финансирование программ развития в 2010 и 2011 г. на EUR600 млн. Помимо сокращения бюджетного дефицита к 2013 г. до 3% ВВП, Мадрид планирует провести реформу в трудовой, налоговой и банковской сферах.

Экономисты сходятся во мнении, что для стабилизации экономики Испании сокращение расходов бюджета должно сопровождаться дополнительными мерами. Дирк Шниткер, аналитик фондовых рынков в CM Capital Markets Bolsa, считает, что закон о жесткой экономии не сможет полностью восстановить доверие рынков. “План поможет избежать глубокого падения, однако он не сможет решить все проблемы, с которыми столкнулись страны Европы, в частности Испания”,— говорит господин Шниткер. “Если только сокращать бюджетные расходы, то можно спровоцировать удвоенную депрессию в еврозоне. Нужны дополнительные меры, в большом количестве, одной экономии недостаточно”,— утверждает Нуриэль Рубини, профессор Нью-Йоркского университета.

Дмитрий БОНДАРЕНКО