Погоду на рынках сталелитейного сырья делает Китай, и когда страна сократила импорт руды, спотовые цены двинулись вниз. Дело в том, что меры, принятые правительством для охлаждения экономики, обусловили спад потребления стальной продукции, а к этому добавились муссонные дожди, остановившие серию строительных проектов. При этом китайские власти приняли решение об отмене возврата НДС экспортерам с 15 июля, и масштабы перепроизводства проявились в полном объеме. Цены на сталь упали ниже себестоимости. Поэтому компании сократили объемы выплавки и, соответственно, уменьшили закупки сырья за рубежом, предпочитая использовать накопленные в портах обильные запасы. В результате спотовые цены на железную руду и коксующийся уголь снизились почти на треть…

Сокращение объемов производства принесло свои плоды: в конце июля спад, как будто, прекратился, и цены на сталь пошли на подъем. Однако китайцы не испытывают оптимизма: в стабильность этого подъема верится с трудом. В западных странах продолжается депрессия, и китайская продукция не востребована. Понятно, что депрессия затянется надолго, и экспортно-ориентированные отрасли Китая не могут наращивать производство. В то же время сокращение кредитования ограничивает активность в строительной и автомобильной отраслях. Поэтому неожиданный подъем вызвал у трейдеров не радость, а легкое беспокойство. Тем более, что сделок заключается мало, и по высоким ценам продаются лишь небольшие объемы металла. Склады переполнены. Например, по состоянию на 30 июля на главном складе в Шанхае находилось 537,1 тыс. тонн арматуры HRB 335, тогда как годом ранее — 314,8 тыс. тонн. А наличие больших запасов, разумеется, давит на цены. При этом в сентябре в Восточном Китае ожидается сильная жара, поэтому уменьшится спрос на сталь в строительной отрасли. И пессимизм уже начинает оправдываться: 4 августа подъем на рынке длинномерной продукции прекратился, а цены на плоский прокат двинулись вниз.

Разумеется, горнорудные компании забеспокоились. После весеннего взлета до 180 долларов за тонну спотовые цены упали до 120 долларов, т. е., стали ниже контрактных (147 долларов за тонну FOB Австралия для материала с 62,5% железа), а это создает напряженность, аналогичную той, которая привела к развалу бенчмарковой системы ценообразования. BHP опасается, что спад китайского потребления вынудит ее пересмотреть прогноз по продажам железной руды в сторону понижения. В последнем отчете компании сказано: “В Китае приняты меры для снижения скорости подъема до более устойчивого уровня, а это приводит к колебаниям спроса”.

Аналитики говорят, что волатильность цен может подтолкнуть поставщиков сырья к переходу на месячные контракты. Так, Джеффри Кэйбел, исполнительный директор JP Morgan, считает, что несовместимость мировых цен на руду и сталь может привести к переходу на более короткие контракты, поскольку квартальная система создает различие между контрактными и спотовыми ценами. По его мнению, перемены системы ценообразования завершатся в итоге переходом к месячному, а затем — к спотовому механизму. Он считает, что это же произойдет на рынках коксующегося угля и лома.

Другие же эксперты полагают, что если цены опустятся ниже определенного уровня, и эта тенденция затянется надолго, “Большая тройка” постарается вернуться к прежней, более стабильной системе ценообразования. Эксперты Goldman Sachs отмечают: “Когда спотовая руда продается с дисконтом более 20% к контрактным ценам, новый квартальный механизм ценообразования оказывается под угрозой”. Они назвали квартально-индексную систему “обременительной”.

Однако директор железорудного дивизиона Vale Жозе Карлос Мартинс говорит, что квартальная система, вероятно, сохранится надолго: “Она уменьшает волатильность цен, а это — именно то, что нужно продавцам и покупателям. Но решение, разумеется, примет рынок”. Он заявил также: “Я думаю, что в долгосрочном плане цены стабилизируются на уровне 90-100 долларов за тонну”.

Скорее всего, полного отказа от подписания долгосрочных соглашений не будет, поскольку потребителям нужны не только предсказуемые цены, но и предсказуемые объемы поставок. Однако, по данным китайской металлургической ассоциации CISA, крупнейшие китайские производители стали будут приобретать до 50% руды по спотовым ценам. Вероятно, по тому же пути пойдут и их коллеги в других странах Восточной Азии, а также в Европе. В этой ситуации затраты на сырье становятся непрогнозируемыми, тем более, что в обозримом будущем на рынке сохранится дефицит.

По статистике UN Conference on Trade and Development (UNCTAD), в 2009 году мировой выпуск железной руды сократился в 2009 году на 6,2%, до 1,59 млрд. тонн. Объемы производства уменьшились практически во всех странах, за исключением Австралии и Южной Африки. Тем не менее, объем торговли увеличился на 7,4%, до рекордных 955 млн. тонн. Главным образом, это произошло из-за роста китайского импорта. По прогнозу UNCTAD, в текущем году и в 2011-м дефицит на рынке сохранится, но позднее ситуация изменится за счет ввода в эксплуатацию новых мощностей: в 2009 году вступили в строй 75 млн. тонн, а в 2010-2012-х ожидается прирост мирового производства на 685 млн. тонн.