“Мечел” показал рекордный убыток

“Мечел” вчера шокировал рынок объявлением о рекордных убытках во втором квартале — 823 млн. долларов, пишет газета “Ведомости”.

Такую гигантскую потерю компания не сможет отыграть до конца года, уверены аналитики. Это значит, что “Мечел” останется в убытках, не выплатит дивиденды, привилегированные акции станут голосующими, а доля владельца компании Игоря Зюзина снизится с 65,5% — до 54,6%

За первое полугодие чистый убыток “Мечела” составил 605 млн долларов по сравнению с чистой прибылью в 501 млн долларов за аналогичный период 2011 г. Потери должны были быть в 10 раз меньше — около 60 млн долларов, удивлен аналитик Societe Generale Сергей Донской.

В итоге обычные акции “Мечела” вчера были лидерами падения на ММВБ. За день они потеряли 3,4%. Привилегированные — 1,47%. Капитализация компании составила 3,6 млрд долларов. На NYSE расписки компании к 21.00 мск подешевели на 0,72% (на обыкновенные акции) и на 2,62% (на привилегированные) соответственно.

Полугодие было непростым из-за коррекции цен на значимых для “Мечела” экспортных направлениях: в странах Азиатско-Тихоокеанского региона — на продукцию горнодобывающего дивизиона и в странах еврозоны — на продукцию металлургического дивизиона, признал гендиректор компании Евгений Михель во время телеконференции. Значительная доля убытка приходится на разовые бумажные списания, сказал Михель. 471 млн долларов пришлось на обесценение инвестиций в металлургические активы Восточно-Европейского металлургического дивизиона “Мечела”, болгарскую электростанцию ТЭЦ Русе и комбинат “Южуралникель”, доставшийся компании в залог по займу в 944,5 млн долларов от группы “Эстар” Вадима Варшавского. Многие из них компания недавно решила выставить на продажу. Убыток еще на 202 млн долларов приходится на резерв по долгу за “Эстар”. На курсовых разницах компания потеряла 291 млн долларов.

Правда, за счет обесценения рубля чистый долг компании за полугодие немного снизился — с 8,75 млрд долларов до 8,7 млрд долларов. “Мечел” — одна из немногих компаний, у которых уровень долга существенно вырос с кризиса 2008 г., напомнил аналитик БКС Кирилл Чуйко. При этом расходы на его обслуживание во II квартале превысили величину свободного денежного потока: 325 млн долларов против 304 млн долларов. Практически совпадает с этой цифрой и уровень капитальных затрат за квартал — 302 млн долларов, заметил аналитик Номос-банка Юрий Волгов.

Но “Мечел” планирует занимать еще. Компания разместит облигации на 30 млрд руб., сообщила она. В планах размещение еще на 15 млрд руб. Группа ведет переговоры о привлечении до 1,5 млрд долларов долгосрочных кредитных линий для рефинансирования долга компании, сообщил главный финансовый директор Станислав Площенко. Краткосрочный долг компании составляет 2,85 млрд долларов, указывает Волгов, тогда как на конец полугодия на ее счетах оставалось лишь 151 млн долларов денежных средств.

“Мечел” стало подводить его самое прибыльное подразделение — добывающий дивизион, который впервые за много лет получил убыток, отметил аналитик “Инвесткафе” Андрей Шенк.

Аналитики уверены, что после таких масштабных убытков компания не сможет по итогам года выйти в плюс. “После такого второго квартала получить плюс по результатам года на уровне чистой прибыли даже теоретически невозможно”, — категоричен Борис Красноженов из “Ренессанс капитала”. К тому же “Мечел” подтвердил возможность продажи непрофильных активов, что может привести к очередным бумажным убыткам, указал он. Очевидно, что даже чистая прибыль по итогам второго полугодия не сможет нивелировать убытки первого, соглашается Чуйко: это приведет к чистому убытку в 2012 г.

Михель уверен, что избранная бизнес-модель с упором на ключевые активы “не только повысит стоимость бизнеса, но также улучшит операционный денежный поток и снизит долговую нагрузку”.

Чистый убыток за год приведет к тому, что компания не сможет выплатить дивиденды за 2012 г., говорит Волгов. Это грозит основному владельцу горно-металлургического холдинга Игорю Зюзину размытием его доли. Привилегированные акции становятся голосующими после того, как дивиденды по ним не выплачиваются, напомнил Красноженов. “Согласно уставу, если дивиденды по префам не будут выплачены, они приобретут право голоса”, — подтвердил Площенко во время телеконференции. В этом случае доля Зюзина может снизиться с нынешних 66,76 до 54,6%. Впрочем, как только компания выйдет в плюс и вновь выплатит дивиденды, привилегированные акции потеряют право голоса.

Привилегированные акции “Мечела” были выпущены в 2009 г. в пользу американского бизнесмена Джеймса Джастиса и его семьи. Компания купила у них угольный холдинг Bluestone Coal за 83 млн привилегированных акций (16,6% капитала “Мечела”) и 436 млн долларов. Но в мае 2010 г. Джастисы продали на NYSE расписки на 10,99% акций “Мечела” за 229 млн долларов.