“Мечел” не знает, что делать со своим американским бизнесом

“Мечел” нанял JPMorgan, чтобы определить дальнейшую судьбу своего американского актива — угледобывающей компании Bluestone. Об этом сообщило Reuters и подтвердил источник, близкий к “Мечелу”. Это не обязательно будет продажа, подчеркивает он: нужно понять, как дальше развивать этот актив, пишут российские “Ведомости”.

Bluestone — угольный холдинг, который “Мечел” приобрел у семьи американского бизнесмена Джеймса Джастиса в 2009 года за 60% своих привилегированных акций (15% капитала) и 436 млн долларов. Торги за актив начинались с 4 млрд долларов, но из-за кризиса цена была скорректирована. Тогда стороны договорились: если запасы Bluestone спустя пять лет после покупки будут подтверждены на уровне 468 млн т или увеличатся в результате разведки до 725 млн т, то Джастисы могли потребовать доплату за актив — целевая цена за весь холдинг была 986 млн долларов и 1,585 млрд долларов соответственно. На сайте “Мечела” говорится, что запасы Bluestone — 725 млн т.

Получили ли Джастисы доплату за актив и какую — неясно (10,99% акций Джастисы продали в 2010 г. за 229 млн долларов). В отчете за 2012 год по US GAAP “Мечел” раскрывал, что под возможные выплаты Джастисам зарезервировано 25,7 млн долларов. Представитель “Мечела” вопрос о доплате не комментирует.

Сейчас у Bluestone дела идут не очень хорошо. Покупая холдинг, “Мечел” заявлял, что в 2012-2014 годах он будет производить 7 млн т угля. Добыча в 2008 году составила 2,8 млн т, в 2011 году — выросла до 5,4 млн т, а в 2012 году — упала до 3,6 млн т из-за вынужденной приостановки работы на нескольких шахтах. А цены на уголь далеко не на высоте: спотовая цена на коксующийся уголь на условиях поставки FOB Австралия (на него ориентируется Bluestone) — 133 долларов/т, это на 16,9% ниже, чем в начале года, пишет в обзоре Morgan Stanley. Контракты на энергетический уголь во II квартале заключались по цене 88 долларов/т, пишет Bank of America Merrill Lynch.

При таком слабом рынке найти покупателя на Bluestone, если “Мечел” все же попытается его продать, будет не просто, считает сотрудник инвесткомпании, имеющей в портфеле акции “Мечела”. Сейчас не лучшее время для металлургического и горнодобывающего бизнеса — и хорошую цену за актив вряд ли кто-то сможет предложить, считает он. Но “Мечелу” сейчас очень нужны деньги: долговая нагрузка компании самая высокая в отрасли, больше 11 EBITDA, чистый долг — 9,55 млрд долларов.