У “Мечела” разыгрался аппетит

Объявив несколько месяцев назад о намерении провести размещение привилегированных акций, вчера компания раскрыла масштабы своих финансовых аппетитов. Компания рассчитывает продать “префы” по 50,5—60,5 долл. за штуку, что позволит ей в общей сложности привлечь 2,7—3,3 млрд долл. Впрочем, по мнению экспертов, эта цена завышена, и у “Мечела” могут возникнуть проблемы при размещении.

“Мечел” является одной из ведущих российских компаний в горнодобывающей и металлургической отраслях. 73% акций компании принадлежит гендиректору и члену совета директоров компании Игорю Зюзину. В 2007 году “Мечел” произвел 5,14 млн т проката и 21,2 млн т угля. По итогам первого квартала 2008 года чистая прибыль “Мечела” увеличилась на 162% и составила 500 млн долл. Выручка компании также увеличилась на 64,1%, составив 2,33 млрд долл.

Активная деятельность “Мечела” по покупке горнодобывающих и металлургических активов на российском и мировом рынке способствовала накоплению крупного долгового портфеля компании. Осенью прошлого года компания потратила 58,2 млрд руб. на покупку контрольных пакетов “Якутугля” и “Эльгаугля”. Весной 2008 года “Мечел” потратил 1,5 млрд долл. на приобретение компании Oriel Resources. В результате общая задолженность компании, по оценкам экспертов, приблизилась к 5 млрд долл.

Чтобы погасить часть долгов, руководство “Мечела” еще несколько месяцев назад приняло решение о проведении допэмиссии привилегированных акций компании в количестве 55 млн штук в виде самих бумаг и GDR. Размещение бумаг началось 8 июля, планируется, что бумаги компании будут торговаться на ММВБ и РТС, а в форме GDR будут обращаться и на Франкфуртской фондовой бирже. Вчера же компания установила диапазон размещения на уровне 50,5—60,5 долл. за бумагу, что позволит ей привлечь 2,7—3,3 млрд долл. Экспертов удивляет установленный “Мечелом” диапазон размещения. По словам аналитика ИК “ЮниКредит Атон” Георгия Буженицы, инвесторы ожидали цену несколько ниже заявленной — с дисконтом 10—15% к обыкновенным акциям компании. Обыкновенные акции “Мечела” в РТС вчера торговались примерно по 37—38 долл. за штуку, ADR компании на NYSE стоили порядка 47 долл. В “Мечеле” вчера отказались от комментариев. Однако источник, близкий к размещению, отмечает, что цена размещения “префов” рассчитана на основе средневзвешенной цены ADR за последний год, равной 52 долл., поэтому нижняя граница диапазона даже предполагает дисконт по отношению к стоимости обыкновенных акций. При этом, по его словам, привилегированные акции, в отличие от обыкновенных, “уникальны, поскольку по ним гарантирована выплата 20% чистой прибыли в качестве дивидендов”. Правда, как ранее сообщал сам “Мечел”, 20% прибыли, рассчитанной по US GAAP, причитаются на 138,7 млн привилегированных акций. Владельцы же размещаемых сейчас 55 млн “префов” могут рассчитывать на 7,9% от чистой прибыли.

Михаил ФАДЕЕВ