Константин Жеваго снизил самооценку

Это соответствует капитализации группы в 1,4-1,8 млрд . долларов , что как минимум на 0,2 млрд . долларов меньше собственной оценки. По мнению экспертов, потери Ferrexpo могут составить еще больше — до 20%. Причина этому — судебные разбирательства украинского предпринимателя со структурами VS Energy Александра Бабакова и Михаила Спектора.

Ferrexpo A.G. (Швейцария) владеет 86% акций крупнейшего на Украине производителя и экспортера железорудных окатышей ОАО “Полтавский горнообогатительный комбинат”. Остальными 14% акций предприятия владеют миноритарные акционеры. Около 2% акций комбината котируются в ПФТС. 100-процентным собственником Ferrexpo является народный депутат Константин Жеваго.

В конце мая группа Ferrexpo объявила о намерении провести первичное публичное размещение порядка 25% акций дочерней компании — Ferrexpo PLC — на основной площадке Лондонской фондовой биржи в июне 2007 года. Вчера представитель Ferrexpo A.G. Джон Смелт сообщил, что в ходе проходящего сейчас road show перед IPO установлен ценовой диапазон на уровне 1,3-1,75 фунта стерлингов за акцию. Предполагается, что 50% предлагаемых к размещению бумаг Ferrexpo придется на уже существующие акции, вторая половина — на дополнительную эмиссию. “Окончательное решение о соотношении акций, а также о необходимом количестве акций допэмиссии будет принято в четверг вечером, по окончании формирования книги заявок”, — отметил господин Смелт.

Исходя из оценки акций Ferrexpo перед предстоящим размещением, капитализация группы после IPO может составить 1,4-1,8 млрд. долларов. Заметим, что ранее представители Ferrexpo оценивали ее в 2 млрд. долларов. Несмотря на низкую цену, источник, близкий к Константину Жеваго, рассказал, что Ferrexpo все равно рассчитывает привлечь 450-550 млн. долларов. Напомним, что полученные средства планируется направить на оптимизацию добычи железной руды и максимальное увеличение производства, а также на погашение долга и исследование возможностей по приобретению активов.

По мнению экспертов, причиной низкой оценки мог стать конфликт Ferrexpo и VS Energy. Напомним, что на прошлой неделе аффилированные с последней Gilson Investments и Emsworth Assets (Кипр) разослали заявление о том, что проведение IPO Ferrexpo является преждевременным. Акции Полтавского ГОКа Ferrexpo приобрела в 2001 году. Тогда компания заплатила 25 млн . долларов за 40,19% акций. Их продавцами стали компании, связанные с VS Energy. Позже Gilson Investments и Emsworth Assets заявили, что оплата за акции не была перечислена вовремя, и оспорили сделку в Хозяйственном суде Донецкой области, который в марте 2002 года признал договор купли-продажи 40,19% акций комбината недействительным. Сейчас разбирательство продолжается в Высшем хозяйственном суде Украины.

Распространенная информация, по мнению экспертов, может повлиять на стоимость акций при размещении. По словам начальника управления инвестиционно-банковских услуг Укрсоцбанка Эрика Наймана, иногда судебные иски являются своеобразной зацепкой для шантажа. Заметим, что конфликт между двумя финансово-промышленными группами не ограничивается спором за акции Полтавского ГОКа. Они борются также за право влияния на одну из крупнейших украинских энергораспределительных компаний “Одессаоблэнерго”, в которой сейчас VS Energy принадлежит более 55% акций, а аффилированной с группой “Финансы и Кредит” Константина Жеваго FS Traiding — 15%. Последняя заявила о намерении оспорить в суде решение о смене состава наблюдательного совета, принятое на последнем собрании акционеров.

Эрик Найман утверждает: “Естественно, это негативный фактор, который может вынудить собственников остановить процесс размещения акций. Если инвесторы не рискнут, то Константину Жеваго придется либо перенести размещение, либо вообще на какое-то время отказаться. Вполне возможно, что из-за проходящих сейчас судебных дел акции Ferrexpo могут быть проданы с дисконтом 10-20 процентов”. По оценкам аналитика ИК “Конкорд Капитал” Евгения Червиченко, группа Ferrexpo, не учитывая риски, оценивается в 2,1-3,3 млрд. долларов.

Александр ЧЕРНОВАЛОВ