Петр Порошенко: “В этом году мы уже получили серьезное увеличение денежной массы”

В конце прошлой недели правительство утвердило дополнительные меры по удержанию инфляции до конца года на уровне 7,5%. Об инфляционных рисках и денежно-кредитной политике Нацбанка во второй половине нынешнего года рассказал глава совета НБУ Петр ПОРОШЕНКО.

— Сейчас на счете Госказначейства скопилось около 23 млрд. грн. Создает ли это инфляционные риски для экономики?

— Если значительная часть этой суммы будет перед выборами выброшена в экономику в виде предвыборных выплат, это точно приведет к росту цен на товары первой необходимости. А финансирование ряда бюджетных программ еще не начато. Сейчас правительство накапливает деньги на едином казначейском счете, так и не начав финансирование почти 30% бюджетных программ. Хотя невозможно, как предлагают некие горячие головы, увеличить расходную часть бюджета на сумму остатков ЕКС. Корректировать бюджет согласно Бюджетному кодексу можно по итогам выполнения доходов третьего квартала. В то же время размер так называемой оборотной кассовой наличности должен составлять не 10-20 млрд. грн., а всего лишь 2% расходной части общего фонда бюджета.

— А если все же правительство начнет тратить деньги с единого казначейского счета?

— Короткая избирательная кампания позволяет предположить невысокую вероятность инфляционных скачков. Кроме того, эти сроки снижают заинтересованность правительства без оглядки тратить деньги с ЕКС.

— Ожидаете ли вы оттока капитала из страны в период проведения выборов? И каким может быть размер оттока?

— Если на пике политического кризиса страна демонстрирует рекордный приток прямых иностранных инвестиций из заемных средств и кредитных средств зарубежных инвесторов, я не вижу оснований для изменения тенденций.

— А каковы последние данные по платежному балансу страны?

— В этом году в результате активных действий на внешних рынках капитала субъектов хозяйствования и правительства мы уже получили серьезное увеличение денежной массы. По последним данным, только по финансовому счету в страну с начала года пришло более 4,3 млрд. долларов. С одной стороны, это хорошо, так как финансовый счет балансирует отрицательное сальдо товарного баланса, которое сейчас составляет около 2,7 млрд. дол. В целом по текущему счету мы имеем прямой дефицит в размере 1,9 млрд. долларов, который сегодня балансируется за счет финансового счета и в первую очередь за счет корпоративных долгов. Однако рано или поздно эти долги придется отдавать.

— Какие объемы внешних займов прогнозирует совет НБУ до конца года?

— Могу сказать, что только до конца текущего месяца общие займы корпоративного сектора экономики составят 0,5-1 млрд. долларов, а до конца года могут достичь приблизительно 2 млрд. дол только за второе полугодие. Кроме того, ближе к осени на внешний рынок, возможно, выйдет государство, которое намерено привлечь 0,5 млрд. дол.

— Будут ли эти займы стимулировать монетарную инфляцию?

— Банковские займы — нет, равно как и корпоративные, которые пойдут на финансирование экспортно-импортных контрактов. К концу текущего года объем золотовалютных запасов страны будет находиться на уровне 27-27,5 млрд. долларов. Соответственно, на прирост золотовалютных резервов во втором полугодии запланировано примерно 1 млрд. долларов. Если во второй половине года на внешний рынок капитала выйдет правительство, то в экономику будет вброшено дополнительно еще 2,5 млрд. грн. На фоне возможного выброса в экономику средств с единого казначейского счета это создает серьезный инфляционный риск. Поэтому совет НБУ рекомендовал Кабмину провести этот заем на внутреннем рынке, чтобы не создавать дополнительного давления на денежные агрегаты и не стимулировать монетарную инфляцию. Размещение на внутреннем рынке позволит правительству связать гривню в экономике, уменьшая инфляционные риски.

— К вашим рекомендациям прислушались?

— Идет дискуссия. Я хочу еще раз напомнить правительству, что нерациональная заемная политика может привести к росту цен на самые чувствительные группы потребительских товаров. Это создаст серьезный риск для роста инфляции. Президент уже обратился с рекомендацией к Кабмину и НБУ разработать программу по согласованному сдерживанию роста цен. Поэтому в ближайшее время мы будем проводить встречи с экономическим блоком правительства для разработки совместных мер по сдерживанию инфляции.

— Дайте, пожалуйста, оптимистический и пессимистический прогноз уровня инфляции по итогам года

— При проведении взвешенной экономической политики есть возможность удержать инфляционные показатели в пределах 8-9%, в противном случае они перешагнут двузначный рубеж. Значительное влияние на показатели инфляции в конце этого и начале следующего года окажут результаты переговоров по энергоносителям в 2008 г

— Рост монетарной инфляции в Украине имеет только одно последствие — снижение инвестиционной активности в экономике из-за действий НБУ по стерилизации денежной массы в банковской системе. Так будет и в этом году?

— Во-первых, я сейчас не вижу ни единого фактора, который бы сдерживал инвестиционную активность банков. Во-вторых, должен сказать, что правление НБУ самостоятельно способно принять меры по воздействию на денежно-кредитный рынок для удержания показателей, заложенных в Основы денежно-кредитной политики на текущий год. Если понадобится, совет НБУ готов вносить в Основы необходимые изменения. Но пока основания для этого я не вижу.

— Совет НБУ будет поддерживать правление НБУ, если последнее решит поднимать уровень резервных требований к банкам?

— Изменение учетной ставки и норм резервирования находится исключительно в рамках полномочий правления, и мы не будем препятствовать решению правления НБУ, если они не будут противоречить принятым Основам денежно-кредитной политики.

— Продолжается ли сейчас дискуссия о курсе гривни?

— Дискуссии относительно курса гривни в совете НБУ действительно были. Ведь одним из факторов для замедления скорости притока иностранной валюты в Украину являются слухи о возможной ревальвации гривни. Укрепление курса могло бы стать рычагом, который бы сделал привлечение валюты менее выгодным для субъектов хозяйствования. НБУ продолжает работать строго в рамках установленного в Основах денежно-кредитной политики на текущий год курсового коридора, выкупая на межбанке у банков доллары по курсу 5 грн./1.дол. До нижней границы установленного в Основах курсового коридора 4,95 грн./$1 еще далеко. И я гарантирую, что НБУ не выйдет за установленные рамки в текущем году. Что будет в следующем, говорить пока рано, так как Нацбанк и правительство еще должны прийти к консенсусу относительно политики государственных внешних заимствований.

— Будет ли совет НБУ рекомендовать правлению перейти к валютной корзине для определения курса гривни в 2008 г.?

— С точки зрения методологии переход к валютной корзине оправдан, так как мы не связаны напрямую с состоянием экономики США. Недавнее падение курса доллара было связано с существенным снижением рейтинговых оценок ряда американских компаний, работающих на рынках недвижимости. В результате пересмотра этих рейтингов курс гривни снизился по отношению к евро и фунту стерлингов. На мой взгляд, это не совсем оправданно. Кроме того, плавающий курс гривни по отношению к доллару будет стимулировать граждан хранить свои сбережения в гривне. Поэтому мы начали работу над привязкой гривни к мультивалютной корзине. Пока рано говорить, какие валюты будут входить в эту корзину и какими будут их доли при определении курса гривни. Более того, в проекте Основ денежно-кредитной политики на 2008 г. перехода к валютной корзине не будет. Сейчас мы лишь начали разрабатывать методологию.

— Насколько мне известно, до того как вы возглавили совет НБУ, его правление рассматривало возможность снижения степени присутствия НБУ на валютном рынке и отклонения официального курса гривни от уровня в 5,05 грн./$1. Сейчас подобные планы сохраняются?

— Мы должны идти на такие шаги, но только в условиях отсутствия инфляционных, экономических и политических кризисов. Так что к этому вопросу можно будет вернуться только после выборов. В свою очередь, переход к плавающему курсу гривни возможен только в условиях абсолютного доверия населения к гривне, при наличии у НБУ значительных объемов золотовалютных резервов. При этом источником этих золотовалютных запасов должно быть положительное сальдо торгового баланса. Тогда эмитированная НБУ гривня будет золотой — обеспеченной реальной товарной массой. Когда золотовалютные резервы обеспечены положительным сальдо финансового счета, это создает определенный риск для стабильности гривни, так как через некоторое время придет время отдавать полученные займы. Если привлеченные кредитные ресурсы пошли на создание экспортных мощностей или импортозамещающих, то проблем с возвратом не будет. Однако в Украине значительная часть привлеченных кредитов используется для стимулирования потребления, что может создавать угрозу для стабильности гривни.

— Есть ли у вас данные об объемах долларизации украинской экономики?

— В текущем году мы наблюдаем приостановление характерной для прошлого года тенденции к увеличению уровня долларизации экономики. С начала года и по состоянию на 1 июля этот уровень снизился с 27% до 26%, это при том, что за аналогичный период прошлого года он увеличился на 3,84 процентного пункта.

— Считаете ли вы этот уровень критическим, и — соответственно — какие меры по борьбе с долларизацией НБУ готовит сейчас?

— Мы не считаем критическим сегодняшний уровень долларизации украинской экономики. Соответственно, могу предположить, что до осени никаких мер по снижению уровня долларизации НБУ принимать, наверное, не станет. Затем, в зависимости от ситуации на рынке, возможны обычные меры по снижению уровня валютизации: повышение резервных требований по валютным займам и размещениям банков.

— Расскажите, пожалуйста, о программе либерализации валютного рынка, которую сейчас разрабатывает НБУ.

— Большинство ограничений, которые существуют сегодня на валютном рынке для физических лиц, абсолютно неоправданно. Я сейчас столкнулся с ситуацией, когда ко мне обратился человек, который продал значительную часть своего имущества, чтобы провести хирургическую операцию для своего ребенка. Он отдал платежное поручение для перечисления за рубеж, а банк его не принял, так как существует ограничение, не позволяющее тратить на лечение более 20 тыс. Конкретный случай мы решили. Но впредь намерены снять ограничения на вывоз валюты физическими лицами для оплаты обучения и лечения за границей. Все эти рогатки будут сняты. Проблемы существуют и у юридических лиц. Сегодня украинские компании готовы выступать на тендерах по покупке зарубежных предприятий, которые повышают их капитализацию. Однако современное украинское законодательство делает их в этом вопросе совершенно неконкурентными, так как для получения разрешения НБУ на инвестиции за рубеж (в данном случае — приобретение акций) требуется очень много времени. Когда украинский бизнесмен получает такое разрешение от НБУ, интересовавшие его акции уже трижды перепроданы. Совет НБУ будет настаивать на упрощении системы получения валютных лицензий: возможно, преждевременно говорить о переходе к уведомительной системе, но требования к документации и срокам для получения такой лицензии будут существенно сокращены.

— Каков сейчас уровень иностранного банковского капитала в отечественной кредитно-финансовой системе? Какие риски вы видите в постоянно увеличивающейся доле иностранных банков? Рассматривается ли на совете целесообразность ограничения присутствия иностранных банков в Украине и какие меры могут быть приняты в этом плане?

— Часть иностранного капитала в уставном капитале банков составляет 27,6%, общие активы банков с иностранным капиталом в общей сумме активов составляют 45%, в том числе кредитов — 46%. Совет Нацбанка рассматривал этот вопрос на своих заседаниях и пришел к выводу, что ограничение участия иностранного банковского капитала нельзя проводить выборочными административными методами. Мы рекомендовали в процессе реализации национальной стратегии развития банковской системы осуществить меры, направленные на создание законодательных, организационных и инфраструктурных условий эффективного привлечения и функционирования иностранного банковского капитала как составляющей финансового механизма инновационно-инвестиционного развития страны; нормативно-организационной селекции и мониторингового доступа иностранного банковского капитала на основе национальных приоритетов развития; запрета доступа банков из оффшорных зон.

Александр ДУБИНСКИЙ