Причина и последствие

За удешевление потребительского импорта заплатит экономика в целом — прибыль промышленности снизится на 3 млрд грн, а темпы роста ВВП —- на 0,6%. Эксперты называют такие прогнозы чрезмерно оптимистичными.

Министр экономики Богдан Данилишин обнародовал на сайте министерства прогноз влияния на экономику Украины укрепления официального курса гривны к доллару США на 20 коп. — до 4,85 грн/ долл . Министр уверен, что ревальвация будет стимулировать приток инвестиций (экономия на уменьшении стоимости машиностроительного импорта составит 2 млрд грн), удешевит обслуживание внешних госзаймов (на 190 млн грн) и продуктов промежуточного потребления (энергоносителей и инвестиционного импорта), что должно затормозить промышленную инфляцию.

Однако больше всех выиграют потребители — их траты в 2008 году благодаря ревальвации гривны снизятся почти на 3,5 млрд грн. Это должно уменьшить годовую инфляцию на 1,5-2% от уровня, который был бы достижим при официальном курсе в 5,05 грн/ долл . Какую инфляцию ждали в Минэкономики, господин Данилишин не уточнил, но подсчитал, что и на продуктах питания, и на одежде украинцы сэкономят по 0,5 млрд грн (см. справку).

Министр также признал, что ревальвация гривны имеет и негативные последствия, в первую очередь для нетто-экспортеров. Валовая прибыль промышленных предприятий, работающих на экспорт, снизится на 3 млрд грн. Наибольшее падение валовой прибыли ожидается в металлургии (2,5 млрд грн), транспортной отрасли (804 млн грн), пищевой (274 млн грн) и машиностроении (255 млн грн). “Очень хорошая внешнеэкономическая конъюнктура, когда цены на металл в мире растут темпами свыше 50%, позволяет частично компенсировать экспортерам негативные последствия от ревальвации”, — уверен господин Данилишин. Поэтому ключевой риск ревальвации гривны — торможение темпов промышленного производства — в расчетах Минэкономики выглядит не угрожающим. По сравнению с ожидаемыми темпами роста ВВП (6,8% в 2008 году) теперь прогнозируется их снижение “в пределах 0,3-0,6 процентных пункта”. Отрасли, которые выиграют от ревальвации, в отчете не указаны, но это, скорее всего, будут импортеры. Бюджет потеряет от снижения налогов с импорта и от уменьшения внешних займов 2 млрд грн, подсчитал Богдан Данилишин.

С выводами министра экономики не соглашаются ни представители оппозиции, ни эксперты. По их мнению, такие прогнозы чересчур оптимистичны. “Рассматривать ревальвацию как инструмент борьбы с инфляцией можно при умеренных ее темпах — в пределах 10%, как это было в 2005 году, — говорит заместитель главы комитета Верховной рады по вопросам экономической политики Алексей Плотников (Партия регионов). — При нынешних темпах роста цен (в апреле среднегодовая инфляция составила 30,2%) эти меры не дадут даже такого невысокого результата”. Президент Украинского общества финансовых аналитиков Юрий Прозоров уверен, что “влияние ревальвации имеет шаг два-три месяца, а поэтому мы увидим последствия к августу”. Соответственно, влияние на инфляцию будет значительно меньше.

Эксперты не согласны и с рисками для ВВП. “В контексте позитивного мирового спроса укрепление гривны ухудшит лишь маржу предприятий, но практически не повлияет на темпы их производства”, — уверена аналитик ИК Dragon Capital Елена Белан. При этом отчет министра экономики не содержит другие негативные последствия ревальвации, например ухудшение платежного баланса. “Результатом ревальвации стало увеличение риска того, что в текущем году сальдо платежного баланса может стать отрицательным”, — опасается господин Данилишин.

Юрий ПАНЧЕНКО