Wiener Borse переоценила украинские банки

Структура индекса кардинальным образом отличается от индекса ПФТС — в UTX самую большую долю заняли банки (27,85%), тогда как более трети индексной корзины ПФТС формируют компании энергетического сектора. Эксперты считают, что структура UTX лучше отражает тенденции развития экономики Украины. Тем не менее ПФТС не намерена пересматривать состав своего индекса.

В понедельник вечером ПФТС и Wiener Borse обнародовали структуру нового фондового индекса Ukrainian Traded Index, договоренность о расчете которого была достигнута несколько недель назад. Расчет индекса начался 14 сентября задним числом с 9 января (базовый уровень индекса 1000 пунктов). UTX рассчитан в трех валютах (гривна, евро, доллар) на основании котировок десяти самых ликвидных украинских акций, торгуемых на ПФТС, которые отобрали по уровню капитализации и размера free float.

Структура индекса оказалась неожиданной для торговцев, так как кардинальным образом отличается от индекса ПФТС. Самую большую долю в UTX заняли банки (27,85%; “Райффайзен Банк Аваль”, Укрсоцбанк), предприятия металлургического (26,61%; “Азовсталь”, “Интерпайп”) и энергетического секторов (15,72%; “Центрэнерго”, “Днепроэнерго”, “Западэнерго”). Меньшую долю получили энергоресурсы (15,09%; “Укрнафта”), телекоммуникации (12,98%; “Укртелеком”) и машиностроение (1,75%; “Мотор Сич”). Изменения в структуре индексной корзины UTX возможны через полгода. Глава департамента международных альянсов Wiener Borse Йоханес Шонегер сообщил, что индекс был сформирован с учетом сильных сегментов экономики Украины: “Мы определили сферы, которые являются самых ликвидными, занимают широкие позиции на рынке и хорошо капитализированы”.

Сейчас в индексной корзине ПФТС лидирует энергетика — 37,4% (см. справку). Вторую позицию занимает металлургия (24,4%), а банковский сектор лишь на третьем месте (10,3%). Более высокое положение, чем в UTX, в индексе ПФТС занимает лишь машиностроение (8,55%). Это означает, что, например, при падении украинского банковского сектора и росте энергетики индексы будут двигаться разнонаправленно.

Эксперты отмечают, что структура UTX отражает ситуацию в экономике страны объективнее, чем индекс ПФТС. Заместитель руководителя аналитического отдела ИК Dragon Capital Андрей Беспятов говорит, что на Украине раньше энергетика составляла большую часть торговли акциями, а поэтому в индексе ПФТС она и занимала слишком большую часть, поддерживая рост индекса. “Доля (в UTX.) уменьшилась, чтобы не было такого большого влияния на рост индекса”, — отмечает эксперт. А по мнению менеджера по вопросам иностранных инвестиций ИК “Альтера Финанс” Максима Шинкаренко, большая доля банков в индексе UTX объясняется очень динамичным ростом сектора — на 50% — и хорошим прозрачным корпоративным управлением в сравнении с другими отраслями. “Индекс отражает в значительной степени спрос и ожидания инвесторов. То есть то, что пользуется популярностью. Индекс делается специально под инвестора”, — уверен господин Шинкаренко.

Впрочем, ПФТС пока не намерена пересматривать структуру своего индекса. “В мире структура индексов разная. И привязываться к одной бирже нет смысла. Индекс должен отображать картину рынка, — уверен президент ИК 'Сократ' (входит в индексный комитет ПФТС) Роман Сазонов. — У нас в индексе мало банков, но они добавляются. Если посчитать, то на ПФТС торгуется до 1 млрд акций банков, а энергетики — на сотни миллиардов. Индекс ПФТС соответствует рынку”.

Николай МАКСИМЧУК

Елена ГУБАРЬ