Биржи призвали к объединению

Эксперты считают, что ядром объединения может стать ПФТС, однако при этом представители бирж опасаются административного вмешательства государства в этот процесс.

В распоряжении оказалась копия “Концепции госпрограммы модернизации рынков капитала на Украине”, разработанная ГАИИ с целью “институционального формирования и существенной модернизации рынков капитала” в 2006-2010 годах, в частности рынка ценных бумаг и других финансовых инструментов. Стоит отметить, что документ предусматривает консолидацию биржевой системы Украины в двух направлениях — централизация организованной торговли финансовыми инструментами путем законодательного обеспечения функционирования только одной биржи (опыт Польши и Венгрии) или объединение существующих площадок в сеть функционирующих бирж, работающих по едиными торговым правилам (опыт Deutche Borse, Германия).

Председатель ГАИИ Виктор Ивченко считает, что консолидация необходима для создания биржи, которая бы смогла полноценно обслуживать весь фондовый рынок Украины. “Если бы была технологически хорошая площадка, то мы бы провели конкурс и определили, где именно сконцентрируется торговля всеми финансовыми инструментами, — сообщил господин Ивченко.— Недавно (Украинская) межбанковская валютная биржа заявила, мол, дайте мне всю торговлю и тогда мы купим нужную торговую систему. ПФТС имеет неплохое техоснащение, но она несопоставима с потребностями экономики”. Примечательно, что и глава аппарата Госкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) Михаил Непран выступает за консолидацию украинских бирж. “Мы сейчас разработали правила, которые подтягивают биржи к мировым стандартам. Как только мы приняли это решение, две биржи уже оказались в затруднительной ситуации (Крымская и Луганская), — говорит господин Непран.— То есть пока госагентство разрабатывает концепции, комиссия занимается конкретными нормативными документами, мы экономическими методами заставляем их консолидироваться или слиться”.

При этом, по мнению гендиректора КУА “Инэко-Инвест” Олега Морквы, лучшим вариантом было бы существование двух или трех бирж, что усиливает конкуренцию и улучшает качество обслуживания рынка. “Нужна инфраструктура на рынке, во-первых, позволяющая эффективно продавать и покупать ценные бумаги, во-вторых, обеспечивающая ликвидность этих бумаг. И в-третьих, государство должно создавать механизмы, способствующие тому, чтобы эмитенты выводили свои бумаги на наши биржи”, — уверен господин Морква.

Но, по словам вице-президента инвестиционно-банковского подразделения ИК “Ренессанс Капитал Украина” Сергея Алексеенко, консолидирование бирж необходимо. “В мире сейчас происходят процессы консолидации бирж, что само по себе концентрирует капитал и уменьшает спекуляции на рынке, и компании, которые хотят его привлечь, существенно выигрывают”, — полагает эксперт. При этом он говорит, что объединение бирж сейчас возможно только вокруг ПФТС.

Впрочем, предправления Киевской международной фондовой биржи Андрей Казак считает слияние украинских фондовых бирж административными методами проигрышным вариантом: “Фондовые биржи создавались коммерческими структурами, государство в этом участия не принимало, соответственно, сейчас создание единой фондовой биржи государством ждет такая же участь, как и товарную биржу, которая провалилась”. По его словам, изначально необходимо привести депозитарную систему и организованный рынок ценных бумаг в соответствие с международными стандартами, а уже потом “стимулировать объединение бирж”.

Петр ШЕВЧЕНКО