Удачный старт

Крупнейшая “дочка” UC Rusal — “Русал Братск” — собрала книгу заявок на семилетние облигации (с трехлетней офертой) на 15 млрд руб., объявила компания: спрос на бумаги составил 35 млрд руб. Благодаря этому ставка купона была снижена с первоначальных 9-9,5% до 8,3-8,5%, а размещение пройдет по нижней границе диапазона. “Это говорит о высоком уровне доверия инвесторов к UC Rusal”, — радуется представитель компании. Но размещать больше запланированных 15 млрд руб. UC Rusal не будет, добавляет он.

Рынок переполнен ликвидностью, так что время для размещения выбрано удачно, отмечает аналитик Альфа-банка Станислав Боженко. На прошлой неделе “Мечел” разместил 5 млрд руб. под 8,25%, ранее “Уралвагонзавод” занял 3 млрд руб. под 8,95%. UC Rusal — новичок на рынке рублевых облигаций, поэтому, инвесторов заинтересовала бумага, продолжает Боженко.

Совокупный долг UC Rusal на 30 сентября 2010 г. — $12,3 млрд, говоритcя в презентации компании для аналитиков. Чистый долг — $11,75 млрд, раскрывала компания. До конца года UC Rusal планирует рефинансировать $5 млрд, рассказывал в начале февраля директор компании по рынкам капитала Олег Мухамедшин: предполагается привлечь синдицированный кредит на $3 млрд, выпустить евробонды на $1 млрд, облигации — на 1 млрд юаней ($150 млн) и два транша рублевых бондов на 42 млрд руб.

Первые 15 млрд руб. пойдут на погашение основного долга перед всеми кредиторами UC Rusal, кроме Сбербанка (см. врез), сказал представитель UC Rusal. Выплаты кредиторам будут сделаны пропорционально задолженности, следует из меморандума UC Rusal к прошлогоднему IPO. Представитель компании комментировать это отказался, но добавил, что срок размещения следующего транша облигаций “Русал Братск” на 15 млрд руб. будет зависеть от рыночных условий.

Благодаря тому что UC Rusal ускоренными темпами снижала свой долг, в сентябре 2010 г. средняя ставка по кредитам снизилась с LIBOR + 5,5% в июне до LIBOR + 4,5%. Вчера годовой LIBOR составлял 0,8%. Похоже, что цель предстоящего рефинансирования не столько сбить ставку, сколько освободить залоги, делает вывод Боженко. В отчете за первое полугодие UC Rusal раскрывала, что в залоге у ее кредиторов остаются доли в зарубежных неоперационных компаниях (названия не раскрываются), а также активы российских алюминиевых заводов и Ачинского глиноземного комбината. Что может высвободить из залогов UC Rusal в результате запланированного рефинансирования на $5 млрд, представитель компании не ответил.

Кому должна UC Rusal

Соглашение о реструктуризации $16,8 млрд долга более чем с 70 банками UC Rusal подписала в декабре 2009 г. С тех пор благодаря IPO, росту цен на алюминий и дивидендам “Норникеля” долг удалось снизить до $12,3 млрд. Из них $5,3 млрд компания должна западным банкам, $1,7 млрд — российским, $700 млн — группе “Онэксим”. Еще $4,6 млрд составляет долг перед Сбербанком.

UC Rusal

алюминиевый холдинг

акционеры — EN+ (47,41%), “Онэксим” (17,02%), SUAL Partners (15,8%), glencore (8,75%).
капитализация — $25,3 млрд.

выручка (МСФО, 9 месяцев 2010 г.) — $8 млрд. , чистая прибыль — $1,4 млрд.

Александра ТЕРЕНТЬЕВА