Омут дохлых чертей

Едва проклюнувшиеся ростки фондового рынка области завяли, не успев как следует расцвести.

Начав свою деятельность весьма бойко (во второй половине 2003 года сумма сделок на бирже превысила 160 млн. грн.), ее учредители пожалели 6 млн. грн. — минимального взноса в уставный капитал, напоровшись на санкции лицензирующего органа. Фактически, биржа не функционирует с 2006 года.
Вопреки устоявшейся поговорке о “святом месте”, ниша, образовавшаяся вследствие закрытия биржи, наверняка останется вакантной. Местный бизнес до сих пор мыслит категориями “светлого социализма”, а приезжие “варяги” опасаются вкладывать деньги в изначально убыточный проект.
Почему фондовый рынок не прижился на Луганщине, “Реальной газете” рассказал эксперт рынка ценных бумаг, директор Луганского фондового центра Петр Чебан.

— В мае ожидается ликвидация Луганской фондовой биржи. На заре своей деятельности в 2003 году это был многообещающий проект, но спустя три года компания лишилась лицензии из-за маленького уставного капитала. Почему, на Ваш взгляд, судьба биржи оказалась столь плачевна?
— Наверное, создание Луганской фондовой биржи произошло преждевременно. Население и бизнес оказались не готовы к услугам этой торговой площадки. По объему заключенных сделок она значительно уступала другим региональным биржам. А все потому, что лишь небольшая прослойка людей знала, что в регионе действует такой уникальный институт привлечения капитала.

Ее клиентами были преимущественно юридические лица, тогда как население участие в ее работе не принимало. Другая важная причина неудачи — полное отсутствие в регионе вторичного рынка акций. Собственники акционерных обществ во избежание распыления уставного капитала как правило собирают в своих руках свыше 90% акций. По их мнению, так бизнес вести безопаснее, хотя на самом деле они “защищают” свое детище от развития. Номинальная стоимость ценной бумаги, которая задается при выпуске, — слабый индикатор. Реальная оценка активов происходит только в обращении ценных бумаг на фондовом рынке. В результате, на торгах можно приобрести лишь небольшие пакеты акций, которые как стратегический актив не интересны. Их покупают лишь для того, чтобы в будущем, по мере роста котировок продать.

— Как часто предприятия Луганской области прибегают к услугам бирж?

— Это происходит крайне редко. Наши люди просто еще не до конца понимают, что такое биржа и зачем она нужна. С одинаковым недоверием они относятся и к другим источникам привлечения инвестиций. К примеру, любая крупная строительная компания в Киеве или Днепропетровске создает венчурный фонд. Эта структура помогает не только привлечь капитал, но и на законных основаниях уходить от уплаты налогов. Благодаря таким свойствам, венчурный фонд, по данным Госкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, остается наиболее популярным среди всех институтов совместного инвестирования (ИСИ): из 1068 действующих фондов 90% — венчурные. Но у нас в регионе бизнес даже не стремится испытывать столь эффективные рычаги инвестирования.

 Инвесторы игнорируют Луганщину

— Акции большинства украинских предприятий продолжают дешеветь. Проявляют ли инвесторы интерес к капиталу луганских фирм?

— На базе Луганского фондового центра работает филиал сети Южного фондового магазина — независимого информационного центра, объединяющего под своим крылом ведущие компании по управлению активами (КУА). Среди них можно выделить “Арт-капитал”, “Кинто”, “Магистр”. В скором времени, мы надеемся, к ним присоединится также “Сократ” и крупнейшая российская КУА “Тройка диалог”. Эти структуры регулярно интересуются возможностями приобретения здесь готового бизнеса. Но из того перечня предприятий, который был презентован, им не подошел никто. Объяснение этому одно — уровень бизнеса в регионе остается крайне слабым. Луганск, в отличие от других областных центров, является тихой заводью. Все ключевые финансовые потоки сосредоточены в Киеве, Донецке, Днепропетровске.  К нам же инвесторы залетают редко. На мой взгляд, такая отсталость связана с тем, что в регионе нет своей финансово-промышленной группы.

— Какие организации или отрасли, развитые в области, сейчас наиболее привлекательны для инвестирования?

— Пока что это лишь наиболее крупные и хорошо известные предприятия. В машиностроении — Стахановский вагоностроительный завод, в металлургии — Алчевский меткомбинат. В Луганске наиболее перспективны “Лугцентрокуз” и завод Октябрьской революции, завод им. Пархоменко. И этот список можно продолжать достаточно долго. Все эти предприятия обладают громадным потенциалом, но мало кто его использует. Развитие бизнеса буксует уже на этапе финансово-экономического анализа. В соседних регионах это популярный вид услуг, позволяющий трезво оценить возможности фирмы, в Луганске же к нему прибегают крайне редко. Хотя результаты такого исследования могут быть весьма неожиданными. По нашим оценкам, ряд местных предприятий, ведущих успешную деятельность, даже не подозревают, что балансируют на грани банкротства.

— На финансовом рынке Украины в обращении встречаются самые популярные ценные бумаги: акции и облигации. Куда реже — производные инструменты: опционы, фьючерсы и пр. Каковы, на Ваш взгляд, их перспективы в нашей стране?

— Если будет развиваться рынок, мы неизбежно начнем широко использовать производные инструменты или деривативы. На практике они позволяют расширить функции классических ценных бумагах. Скажем, опцион на приобретение акций дает право на покупку акций в будущем по фиксированной цене. Отличным инструментом является фьючерс. Особенно он необходим в сельском хозяйстве. Привыкшие привлекать финансы на кредитной основе, труженики села постоянно рискуют не вернуть заемные средства. Почему? Малый урожай — прибыли нет. Большой — избыточный товар достается за бесценок спекулянтам, что существенно ограничивает производителю пространство для маневра. Введя в обращение фьючерс, он сможет продавать будущий урожай заранее по фиксированной цене, страхуя себя как от климатических, так и от экономических потрясений.
 Богатство в чулке

— В последние годы в Украине как на дрожжах развивались различного рода паевые инвестиционные фонды (ПИФы), массово привлекавшие вкладчиков высокими процентами, достигавшими в исключительных случаях 700% годовых. Много ли луганчан вкладывали деньги в эти структуры?

— По моим данным, только 0,8% населения Луганской области доверили свои сбережения ПИФам. В Киеве люди посмелее — там этот показатель в районе 4%. Но по сравнению с Западными странами это вообще ничто. В США 60% граждан инвестируют в ценные бумаги, в Германии — 40%, Польше — 18%. Думаю, в нашем случае разбудить население может лишь активная рекламная кампания, какая сейчас проводится в России. По всем информационным каналам людям доступно объясняют преимущества вложения денег в ценные бумаги. Наша организация также старается расширить деловой кругозор общества, но этих усилий недостаточно. Мы находимся в положении десанта, брошенного в джунглях. В одиночку всеобщего просвещения не достичь.

— А будут ли эти институты настолько привлекательными после кризиса? Завлекут ли людей заоблачными процентами?

— Все зависит от динамики цен на фондовом рынке. В 2007 году, когда в США зазвенели первые тревожные звоночки — предвестники нынешнего кризиса, наша основная фондовая биржа ПФТС (Первая фондовая торговая система, — прим. автора) по темпам роста уступала лишь Китаю. Рост котировок на ценные бумаги украинских эмитентов подстегивал прибыльность ПИФов, которые зачастую формировались на базе этих бумаг. Но весь предыдущий год индекс ПФТС падал, что моментально сказалось на привлекательности ПИФов, откуда наметился отток средств. После саммита G20 рынок снова отреагировал ростом, что оказалось на руку некоторым нашим соотечественникам. Так, один луганчанин месяц назад купил три акции КУА “Кинто” по 2600 грн. за штуку (при номинальной стоимости — 10 000 грн.). Сегодня они стоят по 3600 грн., и у него появилась возможность при продаже этих акций зафиксировать прибыль. Однако, насколько мне известно, он поставил задачу заработать на этих бумагах как минимум 300%.

— Недавно в стране стали формироваться негосударственные пенсионные фонды (НПФ). По статистике, лишь полпроцента населения области осуществляют в них накопления. С чем, по-Вашему, связана их низкая популярность?

— Все наши беды от недостатка информации. Люди просто не ведают о скрытых возможностях системы накопления денежных средств. Хотя НПФ относятся к третьему уровню пенсионной реформы, а следовательно — государство кровно заинтересовано в том, чтобы граждане уже сейчас начинали инвестировать в старость. Нет спроса на услуги — нет и внятного рынка НПФ. Думаю, что в ближайшее время он будет активно расти, так как на руках у населения скопилось немало денежных средств, снятых с депозитов.

Петр Чебан, родился 23 февраля 1951 года в Одесской области.

Образование:
1969 — 1974 гг. — Луганское Высшее Военное Авиационное Училище (ЛВВАУШ), штурман.
1995 гг. — Луганский институт менеджмента и предпринимательства.
1996 — 1998 гг. — Киевский экономический университет, заочное отделение, эксперт фондового рынка,  сертифицирован как торговец ценными бумагами.

Карьера:
До 1996 года строил военную карьеру. Проходил службу в Северной группе войск, Забайкальском военном округе, ЛВВАУШе. Окончил службу в звании подполковника.
1996 — 1998 гг. — фондовая компания “Онколь” и “Айдар”, учредитель и директор
1998 — 2005 гг. — ведет проекты в угольной отрасли.
С 2008 г. — Луганский фондовый центр, директор.

Семейное положение:
женат, трое детей.

Дмитрий СЕРЕБРЕННИКОВ