Аграрии надуют пузыри

Заявления о том, что украинский рынок недвижимости выкарабкивается из кризиса и привлекает все больше инвестиций,— неправда, считает президент Клуба частных инвесторов Startup.ua Александр Сорока. Сельское хозяйство и альтернативная энергетика — куда более инвестиционно привлекательные сектора экономики. И именно аграрный сектор может оказаться местом строительства новых “пирамид”.

“Сектор недвижимости в Украине на сегодняшний момент непривлекателен для институциональных инвесторов,— подтверждает Александр Романов, аналитик ИК BG Capital.— Исключение может составить лишь сегмент торговой недвижимости. Ритейл продемонстрировал хорошую динамику восстановления после кризиса, потому может стать довольно выгодной инвестицией. Так, вакантность торговых площадей в крупных торговых центрах сегодня составляет всего 2-3%”. Сектор жилой недвижимости, по его словам, напротив, не является привлекательным для инвестирования, поскольку отсутствие ипотечного кредитования существенно снизило спрос на жилье, что привело к уменьшению сделок на этом рынке примерно в пять раз. Впрочем, по словам Андрея Гостика, аналитика инвестиционной компании Concorde Capital, определенные признаки стабилизации, в первую очередь в сегменте жилья, все же наблюдаются, хотя оживление спроса идет очень медленно. “Спрос на жилье менее устойчив, чем спрос на торговую недвижимость, и будет оставаться таким, пока не возобновится ипотечное кредитование, чего не стоит ожидать раньше 2011 г.”,— считает господин Гостик. Более того, если рост экономики окажется меньше ожидаемого аналитиками и правительством, например, из-за более слабого, чем ожидалось, экспорта в связи с экономическими проблемами в странах Евросоюза или из-за негативного результата переговоров Украины с МВФ, то спрос на недвижимость может снова упасть, резюмирует аналитик.

“В последние годы иностранные инвесторы не начинают новые строительные проекты в Украине,— говорит зампредправления “УкрСиб Эссет Менеджмент” Елена Коренюк.— Европейский, американский и китайский рынки недвижимости предоставляют куда более выгодные инвестиционные возможности”. По ее словам, в Украине причин для скорого возвращения цен на недвижимость к докризисному уровню и возникновения ажиотажа на рынке недвижимости гораздо меньше, чем в 2000-2002 гг., когда рынок восстанавливался после дефолта 1998 г.

Вместе с тем, по мнению госпожи Коренюк, хотя в ближайшие годы строительство не принесет сверхдоходов, производство стройматериалов и торговлю ими нельзя списывать со счетов. “Сейчас очень четко прослеживается тенденция, когда конечный потребитель стремится снизить расходы на обслуживание своего жилья. Вместе с этим люди стараются модернизировать жилье: утепляют дома и квартиры, чтобы снизить энергопотери. Все это увеличивает спрос на стройматериалы”, — развивает мысль Виктория Войцицка, руководитель отдела корпоративных финансов “Мегаполис капитал”. Подтверждение этой тенденции — успешная работа целого ряда строительных ритейловых сетей, среди которых “Эпицентр” и Praktiker. Поэтому потенциал роста строительного ритейла достаточно велик.

Алексей Зеркалов, вице-президент инвестиционно-банковского департамента ИК Dragon Capital, напоминает, что государство предпринимает попытки реанимации строительной отрасли. “Раньше у строителей жилья была льгота по уплате НДС, которую отменили в период бума. Сейчас отличное время возобновить эту льготу для поддержки рынка. Последнее предложение — отмена НДС для строителей с целью снижения налогового бремени для отрасли — поможет удешевить жилье на первичном рынке и будет способствовать увеличению спроса со стороны покупателей”,— считает он.

Тем не менее, как отмечают участники рынка, международные инвесторы-стратеги, понимающие тенденции развития мировой экономики, уже многие годы инвестируют в аграрный бизнес, а также реализуют проекты в сфере альтернативной энергетики. “Сейчас проекты, связанные с сельским хозяйством и альтернативной энергетикой, действительно вызывают повышенный интерес у инвесторов. При этом переток средств в эти отрасли приводит к возрастанию конкуренции инвесторов и, соответственно, становится все сложнее найти привлекательные проекты”,— говорит начальник аналитического департамента Insight Capital Игорь Лизогуб. В результате в других секторах, в частности, строительстве или ритейле, создается профицит качественных высокодоходных проектов, которые в докризисное время разлетались бы, как горячие пирожки.

По словам начальника департамента по торговым операциям ИГ “Универ” Александра Куликова, в Украине уже реализуются проекты по получению электроэнергии из ветра, но пока они внедряются медленно и больше как перспектива на будущее, чем с реальной возможностью получения прибыли. Впрочем, по его словам, Украина всерьез задумается об этом достаточно скоро, и в первую очередь — как раз в связи с другими секторами, например, сельским хозяйством. Вполне вероятно, что именно на аграрном рынке и рынке альтернативной энергетики вскоре возникнут новые пузыри.

Ольга ГАЛИЦКАЯ