Местный колорит

Приватизация сталелитейной промышленности региона близится к завершению, и конкуренция за остающиеся в госсобственности активы резко обострилась. Фактически к моменту проведения турецкого конкурса в региональной отрасли оставалось только два крупных актива — Erdemir и “Криворожсталь”, и потенциальные покупатели включились в борьбу задолго до дат проведения аукционов. Аналитики были уверены, что оба эти конкурса соберут весьма представительную аудиторию, и, разумеется, не ошиблись. Поучаствовать в борьбе за приобретение 46,12% акций Erdemir прибыли крупнейшие сталелитейные компании мира Mittal Steel и Arcelor, поконкурировать с ними решились российские гиганты НЛМК и “Северсталь”, а также несколько турецких компаний.

Исходно было известно, что зарубежным потенциальным инвесторам придется нелегко — в Турции очень сильны националистические настроения. Задолго до проведения конкурса профсоюзы и некоторые политики выступали с требованиями либо вовсе не приватизировать государственный пакет Erdemir, либо продать его местному покупателю. Националистическая оппозиция в Турции прекрасно организована и представляет мощную силу. Население страны — в отличие от ее правительства — отнюдь не стремится в ЕС, а обоснованные опасения, что иностранный инвестор начнет повышать рентабельность и без того прибыльного предприятия путем сокращения рабочих мест, создали крайне напряженную обстановку. Торговая Палата возбудила иск против приватизации Erdemir, а профсоюзы организовали массовые акции протеста. Рабочие пикетировали предприятия компании, не допуская на их территорию экспертов, представляющих иностранных инвесторов. Различные промышленные организации и менеджмент предприятия резко осудили действия правительства, угрожая забастовками. В августе, когда стало понятно, что приватизации избежать не удастся, глава компании Erdemir Керим Дервисоглу ушел в отставку.

Аналитики были уверены, что продажа компании любому иностранному инвестору будет заблокирована. В конце концов именно такие проблемы возникли у покупателей двух других крупных турецких компаний — корпорации Turkish Telekom (TT) и нефтеперерабатывающего завода TUPRAS.

Erdemir — весьма привлекательная компания. Группа занимает восьмое место в Европе по объемам производства стали (5 млн. тонн в год). Помимо самого завода Erdemir, в холдинг входят производитель длинномерной продукции Iskenderun Iron and Steel Works (Isdemir), горнорудный комбинат Erdemir-Mining , а также дочерние компании Erdemir-Logistics, Erdemir-Romania, ECSM, Erenco, Erdemir-Gas, Celbor и Yarimca Porcelain. Годовой оборот компании доходит до 3,2 млрд. долларов, а ее чистая прибыль за первые шесть месяцев 2005 года составила 223 млн. долларов. При этом внутренний рынок продолжает быстро расширяться — страна превращается в центр автомобильного производства: в Турции уже разместили свои заводы компании Ford, Toyota, Renault и Fiat. Однако политические оппоненты правительства высказывались категорически против планов продажи акций Erdemir зарубежным покупателям. С их точки зрения, эту компанию нельзя отдавать в руки иностранцев, ориентированных исключительно на повышение прибыльности бизнеса. Дело в том, что своей плоскокатаной продукцией компания обеспечивает около 30% внутреннего рынка в судостроении, автомобильной промышленности и секторе бытовых товаров. По мнению оппозиции, иностранцам выгоднее экспортировать эти материалы в Западную Европу, и, если бы они приобрели Erdemir, турецким компаниям пришлось бы переключиться на использование стали низкого качества из Украины и Казахстана. Вероятно, именно эти опасения привели к созданию консорциума из 23 турецких потребителей продукции Erdemir, который тоже принимал участие в конкурсе.

Фавориты

Исходно в приватизационном конкурсе собирались принять участие 13 потенциальных инвесторов, но в связи с описанной ситуацией некоторые из них утратили интерес к Erdemir, а корпорация US Steel, которая представлялась правительству естественным претендентом на этот актив, даже не фигурировала в исходном списке. Отказались от участия в аукционе англо-нидерландская группа Corus, южно-корейский POSCO, украинская SCM, консорциум Лебединского ГОКа и Оскольского электрометаллургического комбината, подконтрольных Алишеру Усманову, российская группа “Евразхолдинг”.

В частности, официальный представитель SCM объяснил, что планы поставлять на предприятие дешевое сырье и слябы из Украины оказались нереалистичными, поскольку правительство Турции настаивает на развитии производства слябов на подразделении Isdemir из местного сырья, и от покупателя требуется осуществление соответствующей программы модернизации. В итоге список участников конкурса сократился до шести компаний, у каждой из которых были какие-нибудь особые преимущества, дававшие основания рассчитывать на победу. Например, у Mittal Steel уже было сосредоточено около 8,6% акций Erdemir, группа Arcelor могла козырнуть установившимися связями с автомобильной корпорацией Renault, а НЛМК давно поставляет турецкому предприятию слябы. Тем не менее выше всего оценивались шансы пенсионного фонда OYAK, не имеющего отношения к сталелитейному производству. Однако входящая в его структуру OYAK Renault — четвертая по величине компания Турции — приобретает большую часть необходимых материалов именно у Erdemir. Кроме того, фонд оказался оптимальной фигурой с точки зрения всех заинтересованных сторон, да и деньги, необходимые для подобной покупки, у него имелись.

Недавно OYAK официально объявил: “Мы наверняка приобретем одну из трех компаний — Turkish Telekom (TT), TUPRAS или Erdemir”. Однако в конкурсе по приватизации TT победа досталась совместному предприятию Oger и Telecom Italia, которое предложило за госпакет 6,65 млрд. долларов, а в борьбе за 51% акций TUPRAS OYAK, несмотря на предложение в 4 млрд. долларов, проиграл консорциуму турецкой компании Koc Holding с англо-нидердандским энергетическим гигантом Shell, который приобрел предприятие за 4,14 млрд. долларов. В принципе правительство и аналитики полагали, что в связи с объявленными планами OYAK именно до 4 млрд. долларов и дойдут торги за Erdemir, но просчитались. Конкуренты фонда не собирались приобретать эту компанию “любой ценой”, и постепенно сходили с дистанции. В результате, компания Erdemir досталась фонду OYAK за 2,77 млрд. долларов.

Другие потенциальные покупатели сочли эту цену необоснованно высокой, тем более, что у большинства из них имеются планы относительно украинской “Криворожстали”. Конкурс по приватизации этого завода, назначенный на 24 октября, тоже соберет представительную аудиторию. Разумеется, раньше в этом можно было усомниться, но новый премьер-министр объявил об официальном завершении реприватизации и о том, что право собственности в Украине отныне будет священным. Это несколько успокаивает иностранных инвесторов в отношении политических рисков. Кроме того, объявление, что в конкурсе собираются принять участие бывшие собственники завода — SCM Рината Ахметова и “Интерпайп” Виктора Пинчука — это сигнал, что и юридические риски явно уменьшились, поскольку эти компании признали конкурс законным. Правда, вряд ли стоит рассчитывать, что за “Криворожсталь” заплатят сумму, на которую рассчитывала Юлия Тимошенко, ведь никто не будет платить больше, чем предприятие стоит в реальности.