У “Газпрома” появился крупный анонимный акционер

Почти половина квазиказначейских акций “Газпрома” (2,93%), принадлежавших двум “дочкам” компании — нидерландской Gazprom Gerosgaz Holdings BV и кипрской Rosingaz Limited, были проданы в рынок одним лотом, сообщил в пятницу, 26 июля, зампред правления “Газпрома” Фамил Садыгов. Сумма сделки составила 139,1 млрд руб., следует из материалов “Газпрома”. Кто купил почти 3% акций крупнейшей российской компании, не сообщается.

О намерении продать 2,93% квазиказначейских акций “Газпром” сообщил 25 июля. Сбор заявок от инвесторов организовал Газпромбанк через Московскую биржу. Исходя из котировок на закрытие торгов на Московской бирже в этот день рыночная стоимость выставленного на продажу пакета составляла 154,3 млрд руб. Было подано 494 заявки на общую сумму 198,9 млрд руб., сообщал “Газпром”, не уточняя подробностей.

Из всех заявок одна стояла особняком. “Заявка была поставлена на весь размер продаваемого пакета по принципу “все или ничего” и составила 70% от общего объема итогового спроса”, — рассказал Садыгов. Она и была удовлетворена. “[Это] позволило нам достичь своих целей при минимальном влиянии на котировки акций”, — объяснил он.

“Высокий интерес к размещению отмечен со стороны как российских, так и иностранных институциональных инвесторов, — говорит Садыгов, — что позволило реализовать пакет по привлекательной цене с 5,4%-ным дисконтом к цене закрытия торговой сессии накануне объявления о сделке и 8,4%-ным дисконтом к цене закрытия в день сбора заявок”.

Из его слов следует, что в любом другом случае размещение могло не состояться: публикуя условия размещения акций, “Газпром” подчеркивал, что частичная продажа пакета не предусмотрена. Без учета единой заявки на 139,1 млрд руб. сумма предложений от остальных инвесторов не дотянула до 60 млрд руб.

“Газпром” удовлетворен результатами размещения. Оно стало крупнейшим на российском рынке с 2012 г.”, — отметил Садыгов. Квазиказначейский пакет “Газпрома” — “чуть более 6,64%”, говорил в конце июня предправления “Газпрома” Алексей Миллер. Исходя из этого следует, что у компании осталось 3,71% квазиказначейских акций.

Сбор заявок сопровождался нетипичным для продажи в открытый рынок крупного пакета ростом стоимости акций “Газпрома”. За 3,5 часа котировки и без того самой дорогой компании России выросли с 206 до 228,9 руб. за бумагу, а капитализация достигала 5,42 трлн руб.

Опрошенные “Ведомостями” аналитики сходились во мнении: инвесторы изначально не верили, что выставленные на продажу бумаги могут достаться широкому кругу покупателей и быстро выплеснуться на торги. В размещении будут участвовать лишь несколько заранее определенных покупателей, говорили четыре инвестбанкира, которые обычно покупают акции при размещениях на Московской и Лондонской биржах.

“Трейдеры и остальные участники рынка посчитали, что группа инвесторов, которая собирается купить этот пакет, знает о компании эксклюзивную информацию и намерена ее монетизировать, а потому нужно покупать”, — объяснял рост котировок “Газпрома” один из трейдеров. “Ни один инвестор или ограниченная группа инвесторов не решились бы в здравом уме покупать столь большой пакет акций без четкого видения возможности в будущем продать акции компании с прибылью”, — соглашался другой собеседник Ведомостей.

Размещение крупного пакета с дисконтом к текущим ценам акций — это нормальная рыночная практика, говорит гендиректор УК “Спутник — управление капиталом” Александр Лосев.

“Дисконт — это, по сути, компромисс между продажей большого объема в рынок с непредсказуемыми последствиями и клубной пропиской на приемлемых и для продавца, и для покупателя условиях”. “Цена разумная, — пишет аналитик Citibank Рональд Смит. — Но гораздо ниже той, что, мы думаем, акции стоят”. По оценке экспертов банка, “Газпром” стоит на 50% выше текущей цены. Смит также подчеркивает, что непонятно, почему концерн именно сейчас решил продать акции: он особо не нуждается в деньгах (на конец марта 2019 г. у него было $28 млрд денежных средств и их эквивалентов). “Мы предпочли, чтобы акции были размещены позже, после того как цель направлять 50% чистой прибыли на дивиденды была достигнута — в 2021 или 2022 г. — и полностью заложена в акции”, — отмечает эксперт.

200 руб. — это слишком большой дисконт к реальной цене акции, сказал Reuters трейдер в одной российской управляющей компании. Другой собеседник агентства говорит, что были заявки выше по цене, но, видимо, компания не была заинтересована продать широкому кругу инвесторов по более привлекательной стоимости. Международное участие было ограничено из-за быстрого характера размещения и того факта, что оно произошло на местной бирже, подчеркивает Смит в своем обзоре.

Владение более чем 2% акций дает новому акционеру “Газпрома” право номинировать своего представителя в совет директоров. 3%-ный пакет — не много, чтобы рассчитывать на влияние в управлении компанией, но достаточно, чтобы показать заинтересованность (например, в сотрудничестве с “Газпромом”) и заработать в будущем на росте котировок акций и дивидендах, говорит Лосев: “Поскольку эти акции скорее всего приобретались из тактических соображений, есть очень высокая вероятность, что они будут впоследствии проданы на вторичном рынке”.