Fitch отмечает стабилизацию мировой экономики

Глобальная экономика, вероятно, перестала падать, и во второй половине этого года начнет восстанавливаться, говорится в обзоре международного рейтингового агентства Fitch.

Тем не менее, по мнению экспертов агентства, стабилизация экономики будет вялой, и безработица продолжит расти на протяжении большей части следующего года. Соответственно, не ожидается, что крупнейшие центральные банки мира начнут повышать процентные ставки раньше конца 2010 года.

Кредитоспособность крупных стран с рейтингом “AAA” (США, Великобритания, Франция, Германия) испытала на себе негативное влияние со стороны финансового кризиса и серьезной глобальной рецессии. Однако, несмотря на то, что Fitch не ожидает начала существенного сокращения бюджетных дефицитов до 2011 года, кредитоспособность этих стран остается в рамках, соответствующих рейтингу “AAA”, ввиду исключительной гибкости баланса и финансирования благодаря соответствию статусам “эталонного заемщика” и “резервной валюты”.

“Основным фактором поддержки кредитоспособности для сохранения статуса государства с рейтингом “AAA” является уверенность в том, что в среднесрочной перспективе уровни госдолга будут снижены относительно повышенных прогнозных уровней, — заявил глава глобальной аналитической группы Fitch по суверенным рейтингам Дэвид Райли. — “Стабильный” прогноз по суверенным рейтингам уровня “AAA” отражает наши ожидания относительно того, что у правительств появятся более сильные среднесрочные планы налогово-бюджетного укрепления, ориентировочно в течение следующего года, необходимые, чтобы направить государственные финансы в стабильное русло, а также поддерживать доверие к своей кредитоспособности и обеспечивать нацеленность на низкую инфляцию”.

Без сокращения государственных расходов в сочетании с увеличением налогов, по прогнозам Fitch, государственный долг США и Великобритании может достичь 100% ВВП соответственно к 2012 и 2013 году, а показатели государственного долга во Франции и Германии превысят 90% ВВП к середине следующего десятилетия.

В то время как возможности финансирования крупных дефицитов и задолженности остаются очень сильными, а нагрузка в плане процентных выплат продолжает быть умеренной относительно исторических данных, государственные финансы будут гораздо более уязвимыми к негативным потрясениям, и страны будут менее способны проводить противоциклическую кредитно-денежную политику (которая является одной из ключевых характеристик государств с рейтингами “AAA”).

Что касается стран с развивающейся экономикой, они продолжают получать удары от глобального кризиса. Основной риск для рейтингов этих стран пока заключается в резком снижении притока капитала в частный сектор, включая зарубежное банковское кредитование, что продолжает оказывать давление на платежные балансы и финансовую стабильность, в особенности в Центральной и Восточной Европе. Кроме того, очень слабая глобальная экономическая конъюнктура, а также сокращение доступности и более высокая стоимость финансирования оказывают давление на кредитоспособность несуверенных эмитентов.

Так, приблизительно одна треть компаний и банков с развивающихся рынков, рейтингуемых Fitch по международной шкале (их насчитывается около 700), в настоящее время имеют “негативный” прогноз по рейтингам, или их рейтинги находятся под наблюдением в списке Rating Watch “негативный”. Лишь 2% имеют “позитивный” прогноз.

Хотя рейтинги ряда государств с развивающейся экономикой были понижены и вероятны дальнейшие понижения, Д.Райли отмечает, что “кредитоспособность государств с развивающейся экономикой пока является устойчивой перед лицом самого серьезного глобального финансового кризиса и экономической рецессии за десятилетия”.

“Преимущества гораздо более сильных государственных балансов и проводимой политики, сформированных за последние несколько лет, вышли на передний план в ходе текущего кризиса”, — говорит эксперт.

Fitch также считает, что риск системного кризиса на развивающихся рынках сократился, в значительной мере благодаря впечатляющим мерам в рамках международной политики, координируемым “большой двадцаткой”.