“Нафтогазу” помогают по закону

Предложенная схема позволит повысить ликвидность компаний без увеличения затрат госбюджета, но несет в себе угрозу отчуждения активов, предупреждают эксперты.

В пятницу Верховная рада зарегистрировала законопроект #4246 “О внесении изменений в статью 79 закона 'О госбюджете на 2009 год'” (относительно порядка приобретения акций национальных акционерных компаний). “Принятие закона упростит порядок увеличения уставных фондов национальных акционерных компаний и приобретения их акций, а именно сделает возможным приобретение акций в обмен на гособлигации”, — говорится в пояснительной записке.

Один из авторов документа Андрей Портнов (БЮТ) уточнил, что закон принимается прежде всего в интересах НАК “Нафтогаз Украины”. “Это позволит увеличить капитализацию компании, будет способствовать выполнению обязательств перед партнерами и повысит ее кредитный рейтинг”, — считает он. Напомним, в начале марта агентство Moody`s поместило корпоративный рейтинг “Нафтогаза” В1 по обязательствам в иностранной валюте на пересмотр с возможностью понижения, а агентство Fitch — долгосрочные рейтинги дефолта НАК B- в иностранной и национальной валютах в список “Негативный”.

Официально в “Нафтогазе” инициативы парламентариев не комментируют. Однако источник в компании сказал, что увеличение уставного капитала позволит привлечь кредитные средства, в которых сейчас нуждается “Нафтогаз”. Напомним, по данным Минтопэнерго, для обеспечения теплом украинских потребителей в 2009/2010 отопительном сезоне необходимо порядка 15 млрд кубометров газа в год. При среднегодовой цене газа 228 долл за тысячу кубометров летом, когда происходит закачка этого объема в подземные хранилища, понадобится 3,42 млрд долл.

Президент Украинского общества финансовых аналитиков Юрий Прозоров считает инициативу парламентариев адекватной нынешней ситуации в стране. “Сейчас для увеличения уставных фондов национальных компаний необходимо вносить изменения в госбюджет. Но в бюджете на эти цели средств нет, а в случае принятия законопроекта часть облигаций государственного займа можно будет обменять на акции”, — объяснил он. Однако сейчас облигации имеют горазда меньшую ликвидность, чем денежные средства, отметил директор East European Gas Analysis Михаил Корчемкин. “А учитывая нестабильность гривны, обязательства украинского государства — не лучшая гарантия для того же 'Нафтогаза'”, — добавил он.

Аналитик Fitch Антон Кравченко считает, что в нынешней ситуации “Нафтогазу” тяжело будет вернуть доверие инвесторов. “Инвесторы должны поверить прежде всего в привлекательность Украины и возможность возвращения государственных гарантий. Но с оглядкой на сегодняшнюю экономическую ситуацию и оценку МВФ им будет тяжело это сделать, — отметил он. — Пока кредитные прогнозы для страны негативные, и вес госгарантий Украины сейчас очень невелик”. “Единственное, что может убедить иностранных инвесторов пересмотреть свое отношение к НАК, — стабильная система регулирования отрасли, ее прозрачность и предсказуемость. А то, что предлагают украинские парламентарии, не имеет такой стратегической цели”, — подчеркнул аналитик Renaissance Capital Александр Бурганский.

Эксперты также не исключают, что в ходе подготовки законопроекта ко второму чтению в нем могут появиться дополнения, способствующие отчуждению активов. “Главное, чтобы в проспекте эмиссии гособлигаций не появилась, например, оговорка, что они могут быть конвертированы в акции компаний. Либо прописана иная схема возможного выкупа акций через гособлигации”, — сказал господин Прозоров.

Александр ЧЕРНОВАЛОВ

Валерия МИРОШНИЧЕНКО

Олег ГАВРИШ