Хромированный подарок для Абрамовича

Время для слияния выбрано удачно — цена на хром достигла исторического максимума. Хозяином нового игрока, по всей видимости, станет Роман Абрамович.

В понедельник британская Oriel подтвердила, что её активы объединяются с российскими компаниями, которые контролируют совладелец “Ингосстраха” Александр Мамут и совладелец группы “Ист” Александр Несис. Последние в обмен на слияние активов получат долю в британской компании.

При этом должность исполнительного председателя совета директоров сохранит Сергей Курзин, менеджмент New Oriel останется прежним. Новыми членами совета директоров New Oriel станут Александр Несис, Эхад Ригер и Нейл Вудиер (управляющий директор Endeavour Financial International Corporation). По данным представителя компании, New Oriel рассчитывает начать получать доход от Тихвинского завода уже в начале 2007 года, от проекта “Восход” — в I полугодии 2008 года. По словам Сергея Курзина, New Oriel будет иметь вертикально интегрированный феррохромный бизнес.

Правда, для завершения сделки потребуется получить одобрение акционеров Oriel на внеочередном собрании, которое состоится не ранее чем через 23 дня после предоставления документов акционерам. Это вызвано спецификой слияния, которое по правилам AIM (альтернативный инвестиционный рынок Лондонской фондовой биржи) считается “сделкой обратного поглощения” (reverse takeover). При этом акционеры IPH и Croweley, а также остальные владельцы как минимум 10-процентных пакетов Oriel не имеют права продавать свои акции в течение 12 месяцев. Консультантами по сделке со стороны Oriel выступают Canaccord Adams Limited и Morgan Stanley & Co. Limited — со стороны IPH Polychrom Holding BV.

Российские партнеры пока недоступны для комментариев. Между тем, по мнению аналитика ИК “Финам” Дениса Горева, новая структура будет стоить порядка 300 млн. долларов. Ведь ещё в 2004 году, когда Oriel покупала “Восход”, стоимость сделки оценивалась в 25 млн. долларов, а запасы хрома этого месторождения, которое является одним из крупнейших в мире, — в 395 млн. долларов.

Ранее уже сообщалось, что после консолидации пакет объединенной компании будет предложен Роману Абрамовичу.

При этом интерес последнего к Oriel Resources объяснялся потребностями подконтрольного ему “Евраза”: феррохром используется при выплавке стали для производства железнодорожных рельсов, крупнейшим производителем которых является холдинг. Именно поэтому якобы группа “ИСТ” очень спешит объединиться с британцами и даже подготовила заявку в недавно созданный российско-казахстанский Евразийский банк развития (ЕАРБ) с просьбой о выделении кредита в размере 70 млн.долларов. Эти деньги в первую очередь должны были пойти на строительство железнодорожной ветки к месторождению в Казахстане.

Да и время для “хромового слияния” выбрано удачно. По словам Дениса Горева, рынок хрома сейчас на пике. “Стоимость тонны этого металла за три года удвоилась и достигла исторического максимума в 7 тыс. долларов, — поясняет эксперт. — При этом войти на рынок достаточно сложно, так как более 75% на нем контролирует южноафриканская Samancor Chrome”. С этим соглашается и руководитель отдела НКГ “2К Аудит—Деловые консультации” Ян Цукерман. По его данным,

потребность предприятий России в хроме, который используется для выплавки хромистых сталей, составляет до 900 тыс. т в год при том, что в России добывается не более 160 тыс. т.

“Интерес к хрому и никелю понятен, цены на никель бьют рекорд за рекордом, а рынок ферросплавов (в частности, феррохрома) является вполне перспективным”, — вторит Игорь Нуждин из ИК “Солид”.

В свою очередь, руководитель отдела аналитики ИГ “ВИКА” Алексей Павлов расценивает объединение активов как существенное событие для отрасли. Однако, по его словам, объединение соответствует общему тренду в промышленности — объединение активов для укрупнения своей доли на рынке. “Мамут и Несис, безусловно, заинтересованы в подобной сделке, так как в результате получают доступ к одному из богатейших месторождений хрома — “Восход”, — добавляет Павлов.

При этом аналитики сходятся во мнении, что новый бизнес будет целесообразнее передать какому-либо гиганту в металлургии. “Только сначала определенная сумма будет инвестирована в строительство завода и начало освоения казахстанского месторождения, что еще больше поднимет стоимость актива”, — предполагает Денис Горев. С этим согласен Игорь Нуждин, считающий, что пока стоимость “сырого” актива вряд ли потянет более 250 млн. долларов.

Правда, Ян Цукерман допускает и личный интерес к новому игроку на рынке ферросплавов Александра Мамута.

“Мамут является генератором идей по данной сделке, мастером комбинаций и главным конструктором объединений, — шутит эксперт. — Он обязательно постарается увеличить стоимость бизнеса за счет удорожания собственных долей в ходе проведения правильных комбинаций с активами. Думается, что Мамут вообще стремится создать собственный капитал, превышающий 1 млрд. долларов, а данная сделка — одна из ступенек к этой достойной цели”.

Дмитрий СМИРНОВ