НЛМК утроит дивиденды

Более 10 млрд. руб. достанутся основному владельцу комбината Владимиру Лисину. Аналитики объясняют завидную щедрость НЛМК подготовкой к IPO.

Вчера НЛМК объявил, что совет директоров рекомендует собранию акционеров утвердить дивиденды по итогам 2004 года в размере 10,79 млрд. рублей (388 млн. долларов). Это втрое больше выплат за 2003 год (3,6 млрд. рублей).

Прошлый год был удачным для всех металлургов, так как цены на сталь достигли заоблачных высот — 550-600 долларов за тонну, напоминает Денис Нуштаев из “Метрополя”. Даже Магнитка, прежде не баловавшая своих акционеров высокими дивидендами, на этот раз собирается выплатить свыше 500 млн. долларов.

Но столь больших выплат от НЛМК не ожидал никто из опрошенных аналитиков. Ведь по итогам девяти месяцев прошлого года комбинат выплатит около 6 млрд. руб. промежуточных дивидендов. Итоговые выплаты почти вдвое превышают эту сумму.

Тимоти Маккачен из “Атона” полагал, что дивиденды комбината не превысят 300 млн. долларов, а Александр Пухаев из ОФГ ожидал 240-250 млн. долларов. “Прекрасные дивиденды и замечательная доходность бумаг”, — радуется Нуштаев. Он отмечает, что дивидендная доходность акций комбината составит 5% — по этому показателю НЛМК уступает только “Северстали”, оставляя позади других металлургов.

Летом прошлого года акционеры НЛМК приняли дивидендную политику, по которой выплаты акционерам комбината не могут быть меньше 15% его чистой прибыли по US GAAP. Высокие дивиденды заставляют экспертов повысить и оценки прошлогодней прибыли НЛМК, отмечает Нуштаев, добавляя, что она явно будет выше его прогноза — 1,2 млрд. долларов. “Даже если предположить, что НЛМК выплачивает в виде дивидендов около 20% своей прибыли, это значит, что она составила 2 млрд. долларов, что очень хорошо для комбината”, — говорит Маккачен. Пухаев из ОФГ ожидал, что НЛМК закончит год с 1,6 млрд. долларов чистой прибыли. Сам Лисин осенью прошлого года прогнозировал, что чистая прибыль НЛМК по US GAAP составит около 1,4 млрд. долларов.

Такая щедрость может означать, что НЛМК подогревает интерес к своим бумагам перед проведением IPO, полагает Нуштаев. С ним согласен Маккачен. Правда, он считает, что НЛМК не будет торопиться с размещением. “Сейчас деньги не нужны ни Лисину, ни самому НЛМК”, — говорит Маккачен. Но все действия комбината — это явно подготовка к IPO, уверен аналитик. Комбинат перешел на международную отчетность, перевел на свой баланс все профильные активы, включая купленный в прошлом году Стойленский ГОК.

Прошлой осенью основной владелец и председатель совета директоров комбината Владимир Лисин представил инвесторам план превращения акций НЛМК в “голубую фишку”. Часть предусмотренных в нем шагов — принятие дивидендной политики и прохождение листинга на российской бирже — уже сделаны. До конца этого года Лисин обещал увеличить долю акций в свободном обращении и разнообразить структуру акционеров. Представители НЛМК вчера не комментировали размер дивидендов комбината.

Впрочем, на этот год аналитики не прогнозируют для НЛМК большого роста прибыли. “Все, конечно, будет зависеть от цен на сталь, но скорее всего НЛМК сохранит прибыль на прошлогоднем уровне”, — считает Пухаев. А Нуштаев и Маккачен полагают, что прибыль может даже снизиться. На фоне роста цен на сталь у предприятия вырастут и издержки — на транспорт, электроэнергию и сырье, предупреждают аналитики.

Елена МАЗНЕВА

Справка. НЛМК — третье по величине в России сталелитейное предприятие. В 2004 году произвел 8,6 млн. тонн проката, выручив, по предварительным данным, 126 млрд. рублей. Прибыль до налогообложения составила 62,5 млрд. рублей. Капитализация по итогам вчерашних торгов в РТС — 7,8 млрд. долларов. Около 95% акций комбината принадлежит структурам, близким к председателю совета директоров НЛМК Владимиру Лисину.