Инвесторы полюбили руду

Это приводит в смущение инвесторов. За август капитализация "Карельского окатыша" выросла в 1,5 раза до 800 млн. долларов. Но трейдеры считают, что предприятие могло бы стоить вдвое дороже, если бы "Северсталь" наконец-то определилась с будущим своего актива.

В 2004 году "Карельский окатыш" произвел 7,6 млн. тонн железорудного окатыша. Выручка по РСБУ составила 286 млн. долларов, чистая прибыль — 48 млн. долларов. 84,25% акций "Карельского окатыша" управляет "Северсталь-Ресурс".

"Карельский окатыш" — один из основных сырьевых активов "Северстали", в последнее время пользуется повышенным интересом у инвесторов. За два месяца акции ГОКа, по которым выставляются котировки в RTS-Board, подорожали в два раза. В середине июня они были на уровне 350-400 долларов за 1 шт., а на прошлой неделе за акции давали 840 долларов. В августе капитализация ГОКа выросла в 1,5 раза до почти 800 млн. долларов. Трейдер "ЦентрИнвест Секьюритиз" Руслан Булатов говорит, что на рынке у "Карельского окатыша" торгуется около 8-12% акций. "В последние недели обороты по ним доходили до 1 млн. долларов в неделю, что при таком free-float очень много", — отмечает он. "ГОК очень долго был недооценен. Его акции практически стояли на месте, но сейчас ситуация начинает меняться", — поясняет аналитик "Антанта Капитал" Владимир Попов.

"Карельский окатыш" долго торговался исходя из стоимости 92 доллара на тонну выпускаемой продукции, тогда как Лебединский, к примеру, исходя из 166 долларов за тонну, соглашается аналитик "Метрополя" Денис Нуштаев. "Метрополь" ставит целевую цену на "Карельский окатыш" в 1225 долларов за штуку, а "Антанта Капитал" — 1296 долларов за штуку. Оба аналитика говорят, что росту стоимости акций "Карельского окатыша" помогли отличные финансовые показатели, раскрытые ГОКом по итогам первого полугодия. Чистая прибыль "Карельского окатыша" за этот период составила 180 млн. долларов, при том что за весь прошлый год она была на уровне 50 млн. долларов, а в 2003 году — всего 3 млн. долларов.

Булатов считает, что акции "Карельского окатыша" могли бы стоить и 2000 долларов за штуку, но росту препятствуют страхи инвесторов, связанные с вокруг "Северсталь-Ресурса". Весной прошлого года основной акционер "Северсталь-Ресурса" — "Северсталь-групп" под предлогом консолидации сырьевых активов на балансе меткомбината "Северсталь" вывела сырьевые активы из "Северсталь-Ресурса". У миноритариев "Северсталь-Ресурса" группа предложила выкупить акции по цене 8 долларов за штуку, но многие остались недовольны, ведь покупали бумаги по 15 долларов за штуку.

В "Метрополе", который и сам скупает акции "Карельского окатыша", в этих планах "Северстали" видят еще одну причину роста интереса инвесторов к ГОКу. "Мы полагаем, что инвесторы могут выиграть от этого [консолидации сырьевых активов на балансе "Северстали"], поскольку основной акционер может пойти на выкуп акций у миноритариев", — говорится в отчете "Метрополя".

Но в самой "Северсталь-групп" счастья по поводу роста стоимости "Карельского окатыша" не испытывают. "Рынок неоправданно разогревают. На III квартал мы заключили контракты по ценам на 30-40% ниже, чем в начале года, а цена акций при этом необоснованно взлетела", — замечает источник в "Северсталь-групп". По его словам, выкупать или конвертировать акции "Карельского окатыша" в бумаги "Северстали" группа не планирует. Он утверждает, что в "Северстали" вообще не решили, какова будет дальнейшая судьба сырьевых активов. Собеседник не исключает, что группа создаст новый сырьевой холдинг взамен упраздняемого "Северсталь-Ресурса".

Юлия Ф ЕДОРИНОВА