Кому поможет МВФ

Международный валютный фонд в рамках программы “упреждающий stand-by” согласился выделить Украине рекордный кредит в размере 16,5 млрд долл. на два года. Эта сумма равна почти половине всех нынешних золотовалютных запасов НБУ и составляет около 60% нынешних прямых и гарантированных долгов государства. Тем не менее ухудшающиеся платежный баланс страны и состояние экономики в целом заставляют правительство идти на крайние меры, существенно увеличивая госдолг. Главная интрига заключается в том, на каких условиях Украина получит эти деньги и куда они будут направлены

Т ребования мвф уже выполняют

В Кабмине утверждают, что для получения кредита достаточно принять программу антикризисных мер и внести соответствующие изменения в налоговое и банковское законодательство. Однако о чем именно идет речь, чиновники упорно умалчивают. В официальном сообщении МВФ говорится, что “предоставление финансовой помощи будет зависеть от проведения ряда мероприятий, направленных на выравнивание платежного баланса в связи с изменением конъюнктуры мировых рынков, а также сбалансирование бюджета и внедрение комплексных мероприятий по поддержке банковского сектора Украины, включая принятие законодательных изменений”.

Чего именно хочет фонд, не знают даже депутаты, которые, собственно, и должны по его требованию откорректировать отечественные законы. Эксперты считают, что процентная ставка по кредиту не будет особо отличатся от традиционной для МВФ — libor + 1% (по состоянию на 21 октября libor для кредитов на год в долларе США составлял около 3,6% годовых). Однако, предоставляя займы, МВФ традиционно требовал выполнения ряда “сопутствующих” условий. Именно они сейчас и составляют тайну за семью печатями.

По словам “регионалки” Ирины Акимовой, учитывая опыт сотрудничества с МВФ других стран и предыдущий опыт Украины, можно предположить, что требования будут аналогичными. Речь идет об изменениях в бюджетной политике, направленных на снижение дефицита бюджета (оптимальный вариант — бездефицитный бюджет), предоставление независимости Нацбанку, свободный валютный рынок, а также реализация ряда экономических программ, направленных на минимизацию отрицательного сальдо платежного баланса. Эксперты компании “Ренессанс Капитал” считают, что при выделении нового кредита можно ожидать следующих условий: нулевой дефицит бюджета, в том числе за счет ограничения социальных программ, поддержка финансовых институтов и определенного размера валютных резервов, а также ужесточение банковского регулирования, направленное на сокращение рисков, связанных с невозвращением выдаваемых кредитов. Что касается социальных программ, то, по словам депутата фракции Блока Литвина Олега Зарубинского, пока известно только, что МВФ потребовал отсрочить приравнивание минимальной зарплаты к прожиточному минимуму. Этого, к слову, потребовал и Президент, соответствующая норма содержится и в правительственном антикризисном законопроекте, в котором это событие предлагается перенести на два года, тогда как ранее соответствующее уравнивание предусматривалось с 1 января 2009 года. Не исключено также, что по желанию МВФ будут заморожены и остальные запланированные на следующий год повышения социальных стандартов. Поддержание валютных резервов подразумевает уменьшение объемов интервенций НБУ на валютном рынке и либерализацию валютного курса. В частности, по данным НБУ, МВФ требует отказаться от практики трех валютных курсов (официального, межбанковского и наличного). Вероятнее всего, что официальный курс будет устанавливаться по котировкам закрытия межбанковского рынка.

И это требование МВФ банковский регулятор постепенно внедряет в жизнь. 27 октября совет Национального банка на внеочередном заседании решил отказаться от обнародования курсовых прогнозов до 2009 года. По словам главы совета НБУ Петра Порошенко, такое решение продиктовано необходимостью обеспечить действия Нацбанка по сближению рыночного курса и курса интервенций центробанка. Что касается поддержания финансовых институтов, то в этом направлении ведомство Владимира Стельмаха уже сделало немало. В частности, центральный банк выдал подопечным рефинансирование в объеме около 20 млрд. грн. (большую часть — сроком на один год), ввел запрет на досрочное погашение внешних займов и досрочное снятие долгосрочных депозитов. Правительство же и Президент предлагают более радикальные меры. В частности, правительственный антикризисный законопроект дает возможность Минфину и НБУ вмешиваться в работу системных банков при первых признаках возникновения у них финансовых проблем. Для устойчивых же банков предлагается ввести жесткое регулирование использования прибыли. Так что власть уже доказала свою готовность выполнить требования фонда.

К редит вернется за границу

Анонсируя переговоры с фондом, Юлия Тимошенко сообщила, что полученные средства будут направлены на поддержание платежного баланса страны и банковской системы. Полученные средства могут стать основой для создания Стабилизационного фонда. Эксперты говорят, что наиболее вероятным направлением расходования средств станет частный сектор. С одной стороны, это стабилизационные кредиты украинским банкам. С другой — корпоративные займы.

Как сообщил недавно Виктор Ющенко, внешний долг Украины на сегодняшний день составляет 100 млрд долл ., из которых корпоративный долг — более 80 млрд долл . По словам Президента, треть этих долгов являются краткосрочными (сроком до одного года). По оценкам экспертов, в следующем году украинские компании должны будут отдать порядка 25—30 млрд долл . В другой ситуации проблем с такой задолженностью не возникло бы: компании, в особенности банки, имели возможность перекредитоваться. Однако плачевное состояние мировых финансовых рынков и снижение суверенных рейтингов страны практически закрыли для отечественных субъектов хозяйствования доступ на зарубежные долговые площадки.

Государство собирается выступить для отечественных компаний в качестве кредитора. Если посмотреть на происходящее с другой стороны, то МВФ опять-таки позаботился о стабильности зарубежных компаний. Ведь взятые у государства кредиты наши компании тут же отдадут иностранным кредиторам. Единственное, на что рассчитывают аналитики, так это на то, что выделенные МВФ средства Украине не пригодятся. Подобный прецедент уже был. Так, Киев не использовал утвержденную в 2004 году кредитную линию stand-by в размере около 400 млн долл .

Министр финансов Виктор Пинзеник делает упор на том, что сейчас за деньгами МВФ выстраивается очередь, и важно быть первыми, чтобы попросту перестраховаться. На данный момент официально о помощи (кроме Украины) МВФ попросили всего три государства — Сербия, Венгрия и Исландия. Дело в том, что помощь фонда страны рассматривают как крайнюю меру из-за жестких условий, которые выдвигает этот международный финансовый институт для получения займа. Кроме того, оказаться в конце очереди за кредитной линией может быть не так уж и плохо. Осознавая недоверие государств к эффективности своих требований, в самом МВФ сейчас говорят о возможности предоставления займов и без традиционных экономических ультиматумов. Так, на данный момент Международный валютный фонд рассматривает кризисную программу, предлагающую странам, входящим в эту организацию, кредиты, в пять раз превышающие их квоты.

Управляющий директор МВФ Доминик Стросс-Кан считает возможным предоставить каждой из развивающихся стран заем в размере 500% ее квоты на срок от трех до шести месяцев без каких-либо требований по изменению политики. Украина же сейчас претендует на 800% квоты, но только при условии выполнения ряда условий. В такой ситуации выгоднее было бы подождать.

Надо отметить, что предоставление такого существенного займа влечет за собой и ряд политических спекуляций. Во-первых, некоторые политсилы сегодня говорят о том, что кредит Украина получит только в случае отмены досрочных выборов. Впоследствии это может стать хорошим оправданием для изменчивой позиции ряда политиков. Во-вторых, в антикризисной программе, принятия которой требует МВФ, прописан механизм прямого доступа правительства к внешним заимствованиям. Если сейчас каждый международный кредит должен быть ратифицирован Верховной Радой, то в антикризисной программе предлагается предоставить Минфину право в случае необходимости одалживать деньги самостоятельно. А возможность безотчетно пользоваться как минимум 16,5 млрд долл . — это большой соблазн. И если такое решение будет принято, то каким будет внешний долг Украины в ближайший год, и к каким последствиям это приведет, можно только догадываться.

Виктория ПОДА