Угольщики идут вверх

Вчера ИК “Тройка Диалог” сообщила о повышении целевого уровня акций “Распадской” на 68%, до 10,9 долл. за бумагу, по-прежнему рекомендуя “покупать” акции угольной компании. Эксперты отмечают, что сейчас бумаги российских угольщиков недооценены и будут продолжать расти.

Рост цен на коксующийся и энергетический уголь, начавшийся в прошлом году как на мировом, так и на внутреннем рынке, способствует улучшению финансовых показателей российских угольных компаний. В частности, лидер российского угольного рынка компания “Распадская”, заявив в конце января 2008 года о перспективах роста цен на угольный концентрат на внутреннем рынке на 80%, до 140 долл. за тонну, спровоцировала рыночных аналитиков повысить целевые цены как на акции компании, так и на акции других угольщиков примерно на 50—70%.

При этом ИК “Тройка Диалог” выставила прогноз целевой цены бумаг “Распадской” на уровне в 10,9 долл. за акцию, что на 68% выше прежних прогнозов. Кроме того, инвесткомпания повысила прогноз по бумагам “Белона” до 200 долл. за акцию, то есть на треть выше прежних показателей. По словам экспертов “Тройки Диалог”, как энергетический, так и коксующийся уголь будет дорожать под влиянием конъюнктуры мирового рынка, также вступившего в период “длительного структурного дефицита”. Аналитики ИК “Тройка Диалог” поясняют, что последние месяцы акции обеих компаний заметно подорожали, однако в свете повышения прогноза финансовых результатов “они по-прежнему недооценены по фундаментальным показателям относительно бумаг сопоставимых иностранных компаний”. При этом эксперты отметили, что главный фактор, который может несколько снизить инвестиционную привлекательность акций “Распадской” и “Белона”, — невысокая ликвидность, но это будет компенсировано отличным потенциалом роста финансовых результатов.

Аналитик Deutsche Bank Ольга Окунева отмечает, что в результате последнего пересмотра цен на акции “Распадской” целевой показатель был увеличен на 5%, до 8,2 долл. за акцию. По ее словам, сейчас цена за одну тонну коксующегося угля на мировом рынке по спотовому контракту достигает рекордной цифры в 250 долл. Впрочем, “Распадская” заработает не так много, поскольку только около 20% кокса продает по спотовым контрактам, замечает эксперт. При этом Станислав Фоменко из ИК “Велес Капитал” делает вывод, что в результате объединения “Распадской” и “Южкузбассугля” прибыльность лидера отрасли размоется, однако значительное увеличение объемов добычи угля вкупе с благоприятной ценовой конъюнктурой существенно перевесит размытие эффективности.

Впрочем, ФК “Открытие”, придерживаясь основного тренда по акциям “Распадской” и повышая их целевой уровень до 9,61 долл. за акцию, скептически относится к перспективам “Белона”. Несмотря на то что эксперты компании повысили целевой показатель на 44%, до 105 долл. за бумагу, рекомендует “продавать”, поскольку компания имеет низкую рентабельность и высокую долговую нагрузку.

При этом рыночные эксперты рекомендуют обратить внимание и на других участников рынка. Аналитик ИК “Финам” Денис Горев особенно отмечает “Кузбассразрезуголь”. Эксперты ФК “Открытие” также рекомендуют присмотреться не только к акциям “Южного Кузбасса”, но и к угольным активам “Северсталь-Ресурса” — “Воркутауголь”, повысив целевую цену по акциям компании на 66%, до 330 долл. за бумагу.

Михаил ФАДЕЕВ