В списке не значатся

Именно эти бумаги до последнего времени являлись наиболее популярными среди инвесторов. Пересмотр правил листинга отразится на доходности портфелей НПФ и страховых компаний, которые могут покупать бумаги только первого и второго уровня. Участники рынка говорят, что теперь не смогут избежать убытков при падении переоцененных листинговых акции.

Фондовая биржа ПФТС провела масштабный пересмотр листинга котирующихся на ПФТС ценных бумаг в соответствии с положением ГКЦБФР #1542 “О функционировании фондовых бирж”, предполагающем ликвидацию третьего уровня листинга. По его итогам, 89,9% акций украинских эмитентов, в основном акции, ранее котировавшиеся на третьем уровне, оказались вне листинга. На первом уровне сохранены 10 акций, к которым добавлены две муниципальные и одна корпоративная облигации. Во второй уровень прошло 120 ценных бумаг, в том числе 21 акция предприятий и 4 акции инвестфондов. Внелистинговой стала 681 ценная бумага, в том числе 313 акций эмитентов и фондов.

Помимо бумаг третьего уровня из листинга исключены акции Авдеевского коксохимического завода, “Мостобуда” и “Арселор Миттал—Кривой Рог”. “Этих акций мало на рынке, что, соответственно, уменьшает их ликвидность”, — объясняет заместитель директора торгового департамента ИК Dragon Capital Денис Мацуев.

Согласно новым правилам, на втором уровне листинга могут котироваться бумаги предприятий, существующих не менее года, стоимость чистых активов, годовой доход и капитализация которых превышает 50 млн грн. На первом — существующие не менее трех лет, стоимость чистых активов, годовой доход и капитализация которых превышает 100 млн грн. У компаний первого уровня не должно быть убытков по итогам двух из последних трех лет работы. С их акциями на протяжении каждых шести месяцев должно заключаться не менее 10 сделок со среднемесячной суммой договоров от 1 млн грн.

Торговцы констатируют, что именно акции третьего уровня имеют наибольший потенциал роста — рост капитализации компаний третьего эшелона с начала года превысил 100%. “За последний месяц первый уровень обгоняет второй и третий, но если брать по доходности, то второй и третий — лидеры, — говорит господин Мацуев. — Для иностранных инвесторов не имеет значения, какой уровень листинга, главное — высокая ликвидность. Поэтому новые правила станут проблемой только для страховых компаний и пенсионных фондов” (подробнее о реакции рынка на изменения правил листинга см. стр. 10).

Директор НПФ “Фармацевтический” Игорь Сирык считает, что бумаги первых двух уровней имеют небольшой потенциал роста. “Вложения ограничили — листинговые бумаги будут быстрее переоцениваться. Ценных бумаг, которые остались в листинге и имеют потенциал роста, осталось совсем немного. Это ЛуАЗ, 'Стирол', 'Мотор Сич', — говорит он. — Если две недели назад мы покупали акции 'Сухой Балки' по 0,5 грн, то сегодня продали последний пакет за 3,5 грн — в семь раз дороже. У тех бумаг, которые остаются в листинге, такого потенциала просто нет”. В связи с этим глава правления СК “Веста” Вячеслав Черняховский прогнозирует, что НПФ и страховые компании при падении переоцененных листинговых ценных бумаг вынуждены будут показать убытки, так как не могут дифференцировать портфель вложений.

Петр ШЕВЧЕНКО