Мифы и реальность о кредите МВФ

...которые активно транслируются не только журналистами, но и политиками и бизнесменами.

Такое вольное трактование данного факта зачастую приводит к полной неразберихе и невозможности получить адекватную информацию. Попробуем разобраться в ситуации, проанализировав наиболее “популярные” мифы и смоделировав стоящую за ними реальную картину.

Миф первый: без кредита МВФ Украине угрожает дефолт.

Реальность: никаких данных относительно параметров этого самого дефолта (падение курса акций, снижение стоимости государственных ценных бумаг и т.д.) ни одна государственная институция не озвучила — ни Минфин, ни Миеэкономики. Без четких прогнозов относительно того, при каких условиях этот самый дефолт наступит, все разговоры о нем — не более чем пустая болтовня. Расчетов относительно необходимости получения именно 16,4 млрд. долларов, а не, скажем, 3 или 100 тоже нигде не было опубликовано. В пояснительной записке к Закону Украины “Про першочергові заходи щодо запобігання негативним наслідкам фінансової кризи та про внесення змін до деяких законодавчих актів України” от 31.10.2008 (№639-17) также ни расчетов, ни вообще каких-либо формул для этих расчетов приведено не было (по состоянию на момент принятия).

Миф второй: кредит выдан на 15 лет.

Реальность: согласно положению МВФ про условия предоставления кредитов Stand-By Arrangements стандартный срок кредитования 12-18 месяцев, в исключительных случаях он может быть продлен до 3 лет. Исходя из данных приведенных в пресс-релизе МВФ можно сделать вывод, что кредитом Украина сможет пользоваться до 2011 года.

Миф третий: кредит очень сложно вернуть.

Реальность: кредит вернуть не просто, а очень просто. Условия использования подобного вида кредитования не предполагают его физическое использование ни в каком виде. Эти деньги являются своеобразным стабилизационным резервом, под который страна-дебитор выпускает собственную валюту и уже ею рассчитывается. Так что вернуть кредит можно будет хоть день в день, однако не стоит забывать, что внутри страны останется эквивалентная денежная масса в гривне, причем ничем не обеспеченная после возврата кредита. Это и будет проблемой, а совсем не факт возврата самого кредита.

Миф четвертый: кредит можно использовать для оздоровления экономики и преодоления кризиса

Реальность: по условиям получения кредита его можно использовать для восстановления прочности украинской макроэкономики и финансовой стабильности путем решения проблем финансового сектора и уменьшения инфляции. Как уже говорилось выше, тратить можно будет только гривни, напечатанные под кредитные доллары.

Миф пятый: кредитные деньги можно будет направить на инвестирование в реальный сектор экономики

Реальность: ни цента из кредита никуда направить нельзя. Направить можно только напечатанные под него гривни, и только в строго определенном порядке, а именно:

— Национальный Банк сможет более активно бороться с кризисом ликвидности банковской системы, предоставляя дополнительные программы рефинансирования банкам;

— Программы финансирования отдельных отраслей экономики могут быть приняты поправками к Бюджету 2008;

— В Бюджете 2009 (2010) могут быть заложены государственные и правительственные программы, которые также могут быть профинансированы из напечатанных под кредит денег.

При этом следует заметить, что на данный момент правительство Украины готовит новый вариант проекта Бюджета 2009. Сейчас нет ни единой подобной программы, которую можно было бы начинать реализовывать, хотя первый транш кредита (4,5 млрд. долларов США) Украина уже получила. Время идет. Кризис продолжается. Проценты за пользование кредитом насчитываются. Транш лежит. Работа стоит. Программы на текущий год должны быть утверждены поправками к Бюджету 2008. Парламент, работая без спикера, этого сделать не может, а значит, как минимум, в течение месяца полученные средства будут просто лежать. Возможно, что НБУ в этот период будет принимать какие-то регуляторные акты и собственные меры. Но пока это также только предположения. В общем и целом то, что происходит сейчас, на меры по преодолению кризиса явно не похоже.

Миф шестой: кредит поможет остановить инфляцию и дальнейшую девальвацию гривны.

Реальность: сам по себе кредит эти задачи решить не может, поскольку в Украине уже давно монетарная составляющая инфляции не является основной, а девальвация гривны напрямую связана как с падением уровня собственного производства, так и с растущим отрицательным сальдо внешнеторгового баланса. Только согласованная политика НБУ и Правительства может помочь преодолеть эти негативные тенденции, и в этом кредит является тем инструментом, который можно использовать во благо экономики. Исходя из анализа текущей ситуации, наличия такой согласованной политики не наблюдается. Есть только отдельные совместные шаги.

На этом хотелось бы временно закончить перечисление основных мифов, которые касаются получения кредита МВФ, однако рассмотрим также небольшой, но интересующий многих:

Сопутствующий миф: принятое НБУ постановление об изменении порядка продажи/покупки наличной валюты приведет к упорядочиванию валютных операций на рынке наличной валюты.

Реальность: в условиях жесткого регулирования НБУ условий продажи наличной валюты, невозможности удовлетворить все заявки банков на покупку валюты, сильной “долларизации” украинской экономики, растущей инфляции и возможного отказа от фиксированного курса валют и валютного коридора — исчезновение обменных пунктов продажи/покупки валюты приведет к следующим последствиям:

— функции “обменников” возьмут на себя “честные менялы” (свято место пусто не бывает);

— рынок покупки/продажи валюты криминализируется;

— будут существовать два параллельно действующих курса наличной валюты — “банковский” и “на руках”;

— купить валюту в отделениях банков станет сложно;

— девальвация гривны будет происходить ускоренными темпами за счет паники;

— НБУ и правительство будут вынуждены принимать дополнительные меры по стабилизации ситуации;

— розничный рынок усиленными темпами будет переходить на расчеты “только в валюте” (как это было в 90-х).

Упорядочивание рынка подобным образом могло бы дать неплохой эффект при стабильно национальной валюте в условиях роста экономики (как было сделано в свое время в России). Но в условиях кризиса возможен совершенно обратный эффект.

Юрий ГАВРИЛЕЧКО