“Российский алюминий” торопится на биржу

К тому же сегодняшняя благоприятная конъюнктура рынка может в скором времени поменяться под влиянием китайского металлургического производства и “Русал” рискует опоздать с выходом на биржу.

Объединенная компания “Российский алюминий” (ОК “Русал”) может выйти на IPO уже в ноябре текущего года. Об этом председатель совета директоров “Русала” Виктор Вексельберг заявил на конференции “Международная торговая инициатива: Южная Африка — Россия”. Возможный объем размещения и оценки сумм, которые может привлечь компания, пока не уточняются. Решение по параметрам публичного размещения акций совет директоров “Российского алюминия” примет в августе-сентябре 2007 года.

Речь об IPO заходила с самого момента слияния “Русала” (тогда это расшифровывалось как “Русский алюминий”), “Суала” и глиноземных активов Glencore в крупнейшего в мире производителя алюминия. Это произошло в конце марта 2007 года. Планировалось, что размещение акций состоится не позднее чем через три года после создания объединенной компании. Напомним, что генеральный директор “Русала” Александр Булыгин неоднократно говорил, что перед менеджментом поставлена задача ускорить выход на IPO.

Но до сих пор никто не осмеливался предположить, что событие состоится ранее чем через полтора года.

В конце апреля Виктор Вексельберг рассказывал, что наиболее предпочтительной площадкой для проведения IPO является Лондонская фондовая биржа. И называл объемы размещения — около 20—25%.

Эти цифры пока вызывают у экспертов сомнение. “Размещено будет 10—15%, вряд ли больше, — считает аналитик ИК “Проспект” Дмитрий Парфенов. — Компания по сути не публичная, IPO ей нужно в основном для получения справедливой рыночной оценки”. Предположить стоимость компании аналитики затрудняются.

По самым общим прогнозам, в результате консолидации компания может стоить от 15 до 30 млрд. долларов.

Это очень условная оценка, так как нет информации для точного определения цены.

Желание провести первичное размещение акций сейчас не удивляет аналитиков. Они в один голос объявляют ситуацию на рынке благоприятной. Не исключено, что в скором времени положение изменится. Аналитик ИК “Брокеркредитсервис” Вячеслав Жабин объяснил причину неблагоприятных ожиданий. “В металлургическом сегменте мы видим очень динамично развивающийся Китай, он наращивает мощности и может способствовать снижению цен”, — говорит аналитик. А сейчас алюминий стоит около 2,8 тыс. дол. за тонну, то есть по сравнению с данными второй половины 2006 года он поднялся в цене. Таким образом, “Русал” форсирует IPO, чтобы воспользоваться благоприятной конъюнктурной ситуацией.

Скорее всего, компания уложится с выходом на биржу в названные сроки. “На создание консолидированного баланса и утверждение его у аудиторов может уйти два-три месяца”, — прогнозирует Дмитрий Парфенов из “Проспекта”. С учетом того, что “Русал” привлек менеджеров, которые уже опытны в подготовке бумаг по слияниям и по выходу на IPO, — процесс фактически автоматизирован. Так что проблем с оформлением может не возникнуть.

Планы дальнейших приобретений “Русала” также могли сыграть роль при ускорении выхода на биржу. Несомненно, что объединенная компания будет развиваться и непременно приобретать различные активы, уверен аналитик БКС Вячеслав Жабин.

Компания позиционирует себя как энерго-алюминиевая, так что речь может идти как о сырьевых, так и о энергетических активах.

“Сделки в этом секторе достаточно дороги для того, чтобы платить за них кэш”, — напоминает аналитик. А после IPO “Русал” сможет использовать для оплаты акции компании.

Действительно, завершающаяся реформа РАО ЕЭС позволит крупным игрокам купить ряд важных энергетических активов. В этом процессе “Русалу” пригодятся как дополнительные средства, так и подтвержденная рынком стоимость компании. Поэтому “Русалу” стоит поторопиться с IPO, поскольку к “остаткам” РАО ЕЭС присматриваются многие крупные бизнес-структуры.

Оксана НОВОЖЕНИНА