“Коксу” одолжили

Вчера компания разместила облигации на 5 млрд руб. Около половины этих средств должно пойти на увеличение доли “Кокса” в комбинате “КМАруда”. Эксперты отмечают, что после завершения консолидации группу “Кокс” по масштабам деятельности уже можно будет сравнивать с “Мечелом”.

ОАО “Кокс” — головное предприятие группы компаний, находящихся под управлением Промышленно-металлургического холдинга. В него входят “Тулачермет”, “Кокс”, “Кронтиф-Центр”, “Уфалейникель”, ПО “Режникель”, Nikom A.S. и др. Консолидированная выручка группы “Кокс” по МФСО за девять месяцев 2006 года составила 17,9 млрд руб., чистая прибыль — 1,5 млрд руб. Основными акционерами группы являются члены семьи депутата Госдумы Бориса Зубицкого.

Вчера “Кокс” успешно разместил облигации на 5 млрд руб. Ставка купона оказалась ниже прогнози­руемой организатором размещения “Райффайзенбанком Австрия” и составила 8,7%. От 2,4 млрд до 3,1 млрд руб. из общего объема привлеченных средств планируется направить на рефинансирование долгов. От 1,9 млрд до 2,6 млрд руб. группа намерена направить на увеличение своей доли в комбинате “КМАруда”. Впрочем, в УК “Промышленно-металлургический холдинг” (ПМХ, управляет активами “Кокса”) отме чают, что конкретного решения об этом пока не принято.

В прошлом году “Кокс” приобрел у Новолипецкого металлургического комбината 60% акций “КМАруды” за 203,5 млн долл. Еще 32,04% ак­ций “КМАруды” достались офшорной компании Lesser Enterprises Limited, подконтрольной владельцам группы “Кокс”. Общая сумма сделки составила тогда около 302,5 млн долл. По словам источника РБК daily, знакомого с планами “Кокса”, договориться о переводе принадлежащих Lesser Enterprises Limited акций “КМАруды” на баланс “Кокса” пока не удалось. Аналитик Банка Москвы Дмитрий Скворцов предполагает, что “Кокс” пока не выкупил акции “КМАруды” у своих акционеров, по­скольку недавно группа потратила 105 млн евро на приобретение 55,35% акций группы Slovenska industrija jekla (Slove­nian Steel).

Нерешенным остается и вопрос о завершении консолидации “Уфалейникеля”. В прошлом году группа потратила на увеличение свой доли в этом предприятии (с 21,12 до 83,64%) 2,7 млрд руб. и планировала начать присоединение к нему дру­гого своего актива — “Режникеля”. В начале марта этого года “Кокс” выставил миноритариям “Уфалейникеля” оферту, предложив выкупить их акции по 6,09 долл. за штуку. Как отмечают в ПМХ, часть акций уже удалось выкупить, но схема объединения активов еще не выбрана, так как оценка акций предприятий еще не завершена.

Кроме того, группа “Кокс” на­меревалась довести до 100% свою долю и в “Тулачермете”, 28% акций которого принадлежат “Металлоинвесту”. Но как отмечает источник РБК daily, знакомый с ходом переговоров, пока прогресса в этом деле не наблюдается. В “Металлоинвесте” не смогли подтвердить или опровергнуть эту информацию. По мнению Дмитрия Скворцова, компаниям сложно договориться о цене сделки. “Владея блокпакетом “Тулачермета”, “Металлоинвест” гарантирует себе сбыт части производимого сырья, — отмечает он. — А группа “Кокс” скорее всего будет заинтересована в полной загрузке предприятия своим сырьем”.

Впрочем, эксперты соглашаются, что, несмотря на оставшиеся “хвосты”, группа “Кокс” является привлекательным объектом для инвестиций. “Инвесторы уже рассматривают груп­пу как вертикально-интегрированную, — отмечает Дмитрий Скворцов. По его мнению, по структуре и масш­табам бизнеса группа “Кокс” уже сопоставима с “Мечелом”. По оценке аналитика банка “Зенит” Игоря Нуждина, сейчас стоимость группы составляет около 1,5—1,8 млрд долл. Дмитрий Скворцов считает, что через один-два года стоимость компании вырастет до 3 млрд долл.

Даниил ШАБАШОВ