Фондовый рынок ушел на перегрев

При этом ликвидность фондового рынка снизилась — объем торгов уменьшился на 34%. Как утверждают аналитики, часть инвесторов уже приостановила покупку акций, что указывает на их ожидания падения рынка. Впрочем, по словам фондовиков, на этой неделе ПФТС продолжит рост, так как ряд инвестфондов все еще закрывают долгосрочные позиции и готовы покупать акции по завышенным ценам.

По итогам минувшей недели индекс Первой фондовой торговой системы (ПФТС) преодолел планку в 700 пунктов, увеличившись за неделю на 8%, или на 57,7 пункта — до абсолютного исторического пика в 744,75 пункта. Напомним, что на предыдущей неделе рост индекса составил 11,45% (70,61 пункта). Таким образом, с начала года индекс биржи вырос на 48,06% (245,89 пункта). При этом, по словам финансового аналитика управляющей компании “Сократ” Натальи Бахмач, на прошлой неделе начался спад ликвидности рынка: объем торгов упал на 34% — с 313,688 млн грн (рынок акций — 84,074 млн грн) до 207,915 млн грн (78,75 млн грн).

Как рассказал трейдер инвесткомпании (ИК) “Ренессанс Капитал Украина” Михаил Заводовский, росту индекса ПФТС способствовали акции “голубых фишек” — энергогенерирующих и трубных компаний. В частности, выросла цена покупки акций “Донбассэнерго” (на 28%), “Центрэнерго” (на 23%), “Днепроэнерго” (на 20%), а также Нижнеднепровского трубопрокатного завода (на 18%) и Сумского машиностроительного НПО им. Фрунзе (на 19,5%). “Генерация росла без новостей”,— сообщил Михаил Заводовский. Трейдер ИК “Драгон Капитал” Денис Мацуев объяснил это тем, что на энергогенерацию идут большие заказы и, учитывая небольшие объемы акций на рынке, котировки идут вверх. “По финансовым показателям акции генерации переоценены как минимум на 20-50 процентов. Но если их оценивать по мощностям, то они перед российскими компаниями недооценены,— уверен господин Мацуев.— Рынок выбрал более прибыльную модель”. О перегретости “фишек” заявляет и брокер ИК “Конкорд Капитал” Анастасия Назаренко: “Мы вообще не рекомендуем покупать 'голубые фишки', они перегреты до предела”.

В то же время, по словам Натальи Бахмач, рынок движет не только спекулятивный интерес в энергетическом секторе или ожидание слияния “Индустриального союза Донбасса” с “Газметаллом” (акции Алчевского меткомбината и Алчевского коксохимического завода выросли на 17,55% и 13,86% соответственно), но и положительные корпоративные новости — как, например, в случае с “Турбоатомом”, акции которого подорожали на 53,15%. “Прирост объемов производства на 15 процентов в 2006 году и долгосрочный портфель заказов до 2010 года стимулировали рост инвестиционного интереса”,— объясняет госпожа Бахмач. Михаил Заводовский считает, что рост “Укрнафты” (на 6,7%) вызван ожиданиями выплаты хороших дивидендов, а ММК им. Ильича (на 10%) — хорошими годовыми результатами. “Росли неплохо и предприятия, связанные с 'Укрзализныцей',— Стахановский вагоностроительный завод (вырос на 29%.—Ъ) увеличил чистую прибыль в 2,9 раза”,— отметил господин Заводовский.

Эксперты утверждают, что фондовый рынок максимально перегрет, однако рост все же продолжится: ряд зарубежных инвестфондов не успели закрыть свои позиции по Украине в начале 2007 года, поэтому им приходится покупать акции по ценам, выгодным местным торговцам. Анастасия Назаренко не исключает, что по некоторым бумагам рынок “управляется вручную” с целью продать бумагу клиенту подороже, ведь инвестфонды, чтобы выдержать пропорции инвестпортфеля, вынуждены покупать акции по высоким ценам. “Это значит, что на этой неделе рынок все еще будет расти. Если он откорректируется, допустим, на 50 процентов, то у этих фондов все равно сохранится нормальная цена, ведь они в основном долгосрочные”,— говорит госпожа Назаренко.

Фондовики считают, что скупка акций энергогенерирующей и трубной отраслей продолжится, но участвовать в ней не рекомендуют. Денис Мацуев предупреждает, что быстрый рост цен на генерацию — 'мыльный пузырь', который в любой момент может лопнуть, так как котировки растут без объемов торгов. Анастасия Назаренко отмечает, что на рынке уже накопилось критическое число инвесторов, которые приостановили свои покупки до коррекции. “В прошлом году в этот период тоже был такой подъем, но потом с марта началась затяжная коррекция, которая закончилась только в конце лета,— говорит брокер.— Рекомендую первый эшелон точно не смотреть, а искать отдельные истории во втором и третьем листингах”.

Петр ШЕВЧЕНКО