Фондовый рынок набирает скорость

ГКЦБФР намерена внедрить новый механизм проведения сделок с ценными бумагами в режиме онлайн, который используется в развитых странах. Он предусматривает депонирование денег и ценных бумаг, что гарантирует исполнение сделок в течение одного дня. Эксперты отмечают, что преимуществами новой технологии первыми воспользуются банки при торговле облигациями, тогда как торговцы акциями перейдут на более быструю модель расчетов с появлением возможности торговать через интернет.
Вчера Госкомиссия по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) обнародовала проект изменений в положение №1928 “О расчетно-клиринговой деятельности по договорам относительно ценных бумаг” и положение №999 “О депозитарной деятельности”, которые должны позволить запустить на украинском фондовом рынке альтернативный механизм проведения сделок в режиме T+0. Сейчас при проведении сделки “поставка против платежа” в режиме T+3 для того, чтобы хранитель осуществил списание ценных бумаг со счета их собственника, он получает распоряжение от депозитария, после чего дает указание расчетному банку по перечислению денег со счета хранителя-покупателя на счет хранителя-продавца. При новом механизме Т+0 распоряжения на зачисление и списание ценных бумаг, как и по денежным расчетам, должны быть сформированы самим торговцем, что ускоряет процесс исполнения сделок.

Как рассказали  в комиссии, Т+0 предусматривает депонирование денег на счетах в банке, а ценных бумаг — на счетах хранителя в депозитарии. При сделке финансовый клиринг будет проводить фондовая биржа, расчеты по ценным бумагам — депозитарии, что обеспечивает более быстрое исполнение сделки — за день. “Только когда расчеты между торговцами в деньгах проведены, информация идет в депозитарий, который проводит расчеты акциями между счетами хранителей”,— рассказала  заместитель директора отдела регулирования деятельности участников рынка ценных бумаг Ирина Курочкина. Она отметила, что проведение операций в режиме T+0 возможно только на бирже, тогда как вне биржи возможен механизм T+3.

Эксперты констатируют, что для осуществления сделок с ценными бумагами на украинском фондовом рынке достаточно режима Т+3. “У нас сначала заключаются все сделки, а потом уже идут расчеты. Все договоры в бумажном виде, их надо согласовывать и подписывать, а поэтому используется Т+3,— говорит брокер инвесткомпании Millennium Capital Евгений Андросюк.— Но на развитых биржах сделки заключаются с электронной подписью в режиме Т+0”. Поэтому внедрение Т+0 сможет, по мнению заместителя директора по торговым операция ИК Dragon Capital Дениса Мацуева, облегчить работу торговцев. “Это увеличит привлекательность рынка для западных инвесторов. Должны вырасти объемы торгов в течение одного дня, что повысит ликвидность рынка”,— уверен эксперт. Кроме того, это снизит риски невыполнения сделок, ведь, по словам председателя совета депозитария “Межрегиональный фондовый союз” Николая Швецова, пока в режиме Т+3 сделка проходит три дня, стоимость покупаемой ценной бумаги может существенно измениться. “Поэтому бывают случаи, когда сделки не исполнялись”,— объяснил господин Швецов.

Среди рисков начальник информационно-аналитического отдела ПФТС Андрей Коломиец называет то, что система Т+0 менее удобна для торговцев, так как будет отнимать у них средства для депонирования. “Наша система налогообложения не стимулирует показывать расчеты, а в случае, если будут резервироваться деньги, будет видна реальная цена сделки”,— говорит президент Профессиональной ассоциации депозитариев и хранителей Алексей Кий.

Президент инвестфонда “Амадеус-Индекс ПФТС” Михаил Ройко считает, что система Т+0 будет “удобной для банков, которым нужны быстрые взаиморасчеты по облигациям в течение дня”. “Расчет в Т+0 нужен, чтобы избежать неудобства с ценой. У облигаций существует такое понятие, как купон. То есть сегодня вы можете продать облигации по одной части купона, а через два дня — по еще большей”,— объясняет старший экономист отдела по торговле ценными бумагами Родовид Банка Андрей Завгородний. Впрочем, с внедрением системы Т+0, по словам экспертов, можно будет не только совершать операции купли-продажи более оперативно, но и подготовить украинский фондовый рынок к запуску рынка производных ценных бумаг и торговли ценными бумагами с помощью интернета.

Петр ШЕВЧЕНКО