Экономический рост продолжается

Августовские результаты экономики продемонстрировали, что, как и в июле, в базовом макроэкономическом тандеме замечен асинхрон: инфляция снизилась до отрицательного значения (— 0,1%), а рост ВВП вышел на отметку 7,1%. К тому же впервые за 2008 год динамика подъема экономики перекрыла заложенный в бюджете показатель (6,8%), поэтому вероятность удержания роста ВВП на уже достигнутом уровне превышает 50%. Невероятным при таком развитии событий выглядит повторение циклического ослабления экономики, которое наблюдалось в 2002 году — 5,2% и в 2005 году — 2,7%.

Сегодня экономика более динамична, чем в первой трети 2008 года. Если в январе — апреле темп роста ВВП (6,2%) был на 1,7% меньше соответствующего периоде 2007 года, то в январе — августе он уступал ему только на 0,4%.

Поможет августовское ускорение и в снижении инфляционного давления. Дезинфляция цен производителей в последний месяц лета подтвердила, что ослабилась угроза ценового перегрева не только в потребительском сегменте, но и в реальном секторе экономики.

Ускоренному росту ВВП в августе посодействовала взрывная динамика увеличения валовой добавленной стоимости в сельском хозяйстве и торговле. Кроме того, активности прибавила динамика чистых налогов, консолидированных в ВВП, которая после июньско-июльского замедления снова пересекла отметку 12%. Также росту ВВП посодействовал и транспорт, где валовая добавленная стоимость за восемь месяцев выросла на 8,3% против 5,3% за аналогичный период 2007 года.

Сдерживало же темпы роста ВВП углубление кризисного состояния в сфере строительства и ухудшение темпов развития перерабатывающей промышленности. Отрасли ускорения (сельское хозяйство, торговля, чистые налоги на продукты) создают более 20% ВВП, а отрасль ограничения (промышленность, строительство) — более 28%. Динамика же ВВП в отраслях ускорения улучшилась на 2%, а в отраслях, которые тормозили рост, ослабилась лишь на 0,5%—1,1%. Поэтому в итоге темп экономического подъема за восемь месяцев усилился на 0,6% (с 6,5% до 7,1%).

Вероятнее всего в следующие месяцы наращивание позитивной динамики сельского хозяйства и торговли “компенсирует” замедление темпов подъема в промышленности. А сохранение высоких оборотов в сфере транспорта “перекроет” дальнейший спад в строительстве. Сезонный всплеск активности в пищевой промышленности, энергетике и машиностроении будет не менее ощутим, чем нисходящий тренд в металлургии и химии. Сезонное наращивание объемов государственных капиталовложений будет сопоставимо с дальнейшим спадом роста в жилищном строительстве. Улучшение ситуации в растениеводстве положительнее будет влиять на сельское хозяйство, чем негативное воздействие существующей в отрасли животноводства стагнации.

Посодействовать экономическому росту может Нацбанк политикой стабильных процентных ставок, сдержанностью в интервенциях на продажу валюты при превышении спроса на нее и активизацией рефинансирования банков. Правительство, со своей стороны, также может приложить определенные усилия для экономического роста. В частности, оно может разблокировать часть средств на казначейском счете и задействовать государственные банки в операции на рынке ценных бумаг. Кроме того, правительство может помочь государственными капиталовложениями, поддержкой аграрного экспорта, реализацией программы стимулирования в металлургии и дополнительным усилением налогового администрирования. Было бы неплохо, если бы Президент и Верховная Рада со своей стороны позаботились о стабилизации политической ситуации в стране, обеспечили своевременное принятие бюджета на 2009 год и корректно пересмотрели бюджет на текущий год.

Валерий ЛИТВИЦКИЙ

(руководитель Группы советников главы Нацбанка)