Сталеварам снизили оценки

...меткомбината (ММК) — с “покупать” до “держать”, опасаясь, в частности, роста издержек компаний. На прошлой неделе Goldman Sachs повысил справедливую оценку бумаг ряда российских сталелитейных компаний. Так, годовая прогнозная стоимость GDR НЛМК была повышена с 33,1 до 40,1 долл. за штуку, “Северстали” — с 16,8 до 28,3 долл. за штуку, ММК — с 18 до 18,6 долл. за штуку. При этом эксперты инвестбанка начали анализ бумаг “Мечела”, присвоив им прогнозную стоимость на уровне 112 долл. за штуку. Впрочем, на момент выхода отчета Goldman Sachs лишь акции “Северстали” и “Мечела” торговались на уровнях ниже прогнозных оценок, а рекомендации инвестбанка по ним — “покупать”. При этом рекомендации для бумаг НЛМК и ММК были снижены с “держать” до “продавать” и с “покупать” до “держать” соответственно.

Согласно обзору банка, бумаги НЛМК исторически торгуются с премией по сравнению с аналогичными российскими компаниями, которая уже достигла опасной величины. Поэтому у бумаг компании высокий потенциал падения стоимости. Катализатором такого падения могут оказаться слабые годовые финансовые результаты НЛМК, которые компания может показать из-за резкого роста цен на уголь в России и проблем с производством во втором и третьем кварталах этого года. Впрочем, на НЛМК заверили, что проблемы с производством полностью преодолены. “Уголь подорожал, но контракты на поставки угля в необходимом нам объеме были заключены на весь этот год, — добавляют в компании. — И в целом, по итогам года мы ожидаем рост доходов на 20%”.

В отношении ММК эксперты Goldman Sachs также говорят о риске повышения цен на сырье, отмечая при этом и возможные риски реализации новых проектов компании в России и Турции. Впрочем, в Goldman Sachs отмечают, что могут поменять оценку компании в лучшую сторону, если ММК повысит ликвидность акций и улучшит ситуацию с обеспечением сырьем. Комментировать опасения Goldman Sachs в ММК не стали, а источник, близкий к компании, отметил, что с основными поставщиками сырья ММК уже заключил долгосрочные контракты.

Между тем инвесторы, судя по всему, разделяют опасения Goldman Sachs. За три последних дня прошлой недели бумаги НЛМК на Лондонской фондовой бирже подешевели на 8,8%, до 41 долл. за штуку, причем только в пятницу они потеряли в цене 6,82%. Котировки ММК в пятницу снизились на 5% до 16,2 долл. По мнению Юрия Власова из ИК “Ренессанс Капитал” фундаментальных причин резкого снижения стоимости бумаг российских сталеваров не было. “Скорее всего участники рынка решили зафиксировать немалую прибыль, полученную на росте котировок этих компаний с начала года”, — говорит он. Кроме того, снижение стоимости бумаг в металлургическом секторе было также обусловлено коррекцией на мировых финансовых рынках.

Даниил ШАБАШОВ

Михаил ФАДЕЕВ