Всегда в продаже

Количество желающих приобрести предприятие, которые заключили договор о конфиденциальности с Фондом госимущества и получили пакет документов по меткомбинату, в прошлую пятницу достигло двенадцати. Эксперты предполагают, что реальных заявок на пакет будет раза в два меньше.

Следующий понедельник, 17 октября, будет последним днем приема заявок на покупку 93,02% акций “Криворожстали”. А еще через неделю ФГИУ проведет открытый конкурс, на который кроме участников обещали пустить и журналистов. Лицитатор — ведущий аукциона — откроет торги, объявив самую высокую цену из указанных в заявках. После этого участники смогут предлагать больше, но каждое предложение должно быть больше предыдущего не менее чем на 1% стартовой цены пакета — то есть не менее чем на 100 млн. грн. (18 млн. долларов).

Аналитик по металлургии ИК “Миллениум Капитал” Михаил Бабенко сравнивает приватизацию госпакета “Криворожстали” с продажей 46,12% акций турецкой компании Erdemir, которая состоялась на позапрошлой неделе. После продажи этого пакета за 2,77 млрд. долларов капитализация турецкой компании выросла до 6 млрд. долларов. “Если проводить простейший анализ по показателю P-S (соотношение цены акции к годовой выручке), то “Криворожсталь” может стоить 3,6 млрд. долларов, а если по показателю P-E (цена акции к чистой прибыли) — 3,9 млрд. долларов. Это, конечно, грубое сравнение, предприятия работают в разных странах, у них разный потенциал, но они во многом схожи”, — полагает г-н Бабенко.

Он обращает внимание на то, что оба актива вертикально интегрированы и оба имеют свои недостатки. У “Криворожстали” это обширные (более 2,3 млрд. долларов) и жесткие инвестобязательства, у Erdemir — наличие “золотой акции”, которая позволяет турецкому правительству заблокировать выполнение любой инвестиционной программы, с которой оно не согласно. “Erdemir более привлекательный, но поскольку будут вестись торги, цена “Криворожстали” точно превысит 3 млрд. долларов, а не 2-2,2 млрд. долларов, как ожидалось раньше”, — уверен аналитик.

Эксперты также подмечают, что Mittal Steel, ранее считавшийся одним из главных претендентов на турецкую компанию, на удивление легко ушел с конкурса по Erdemir [правда, перед этим скупил более 8% акций]. Он отказался предлагать за комбинат больше 2,5 млрд. долларов. На прошлой неделе вице-президент Mittal Steel по корпоративным финансам Франк Панньер сообщил, что его компания уже внесла на счет ФГИУ около 200 млн. долларов залога за “Криворожсталь”. По мнению г-на Паньера, предприятие “идеально вписалось бы в структуру Mittal Steel, который был бы его наилучшим собственником”.

Руководство “Криворожстали” заверило представителей MS, что у комбината нет договоров, заключенных на срок более одного года. Наличие эксклюзивного договора на поставку сырья или реализацию продукции, например, на 100 лет по каким-то особым условиям, способно добавить новым собственникам немало головной боли. Тем не менее первоочередными задачами, которые думает решать Mittal Steel, если купит “Криворожсталь”, являются переориентация комбината на покупку железной руды и коксующего угля на стороне, а также полный отказ от сотрудничества с посредниками. Напомним, сейчас примерно по 20% криворожского металла отгружается через Leman Commodities S.A. и структуры, близкие к “Интерпайпу”. Остальной прокат “Криворожсталь” продает самостоятельно.

О своем желании поучаствовать в приватизации комбината заявили также российские “ЕвразХолдинг” и “Северсталь”. В альянсе с “Северсталью”, кстати, в прошлом году шел Arcelor. В этот раз он решил объединить усилия с “Индустриальной группой”, управляющей активами “Индустриального союза Донбасса”. Не скрывает своего желания поучаствовать в тендере и ЗАО “Приват Интертрейдинг”. Эксперты полагают, что “Приват” также ведет переговоры о возможном вступлении в альянс. Самым вероятным его партнером называют российский “Металлинвест”. Исполнительный директор российской компании Дмитрий Тарасов подтверждает, что “Металлинвест” получил предложения о создании консорциумов для приватизации “Криворожстали”, и что эти предложения изучаются. Он отказался сообщить о количестве и об источниках этих предложений.

И все же самой загадочной остается позиция “Систем Кэпитал Менеджмент” — мажоритарного акционера Инвестиционно-металлургического союза [предыдущего покупателя меткомбината]. До недавних пор представители СКМ уверяли общественность, что считают продажу комбината сомнительной, и заявляли о намерениях оспаривать в суде возвращение ее акций в госсобственность. А в прошлую пятницу пресс-служба СКМ подтвердила, что компания также заключила с ФГИУ договор о конфиденциальности и изучает возможность участия в конкурсе.

P.S. Продавать на бирже пакет акций “Криворожстали” размером 1,74% до конкурса по контрольному пакету государство не захотело. Такое предложение делалось для того, чтобы лучше определить так называемую справедливую стоимость 93,02% акций, а также для того, чтобы дать возможность “фондовикам” поучаствовать в приватизации “Криворожстали”. ФГИУ обещает провести биржевые торги по этим акциям до конца года. Кроме того, по словам главы ведомства Валентины Семенюк, Фонд предложил Кабмину разбить 1,74% на несколько совсем маленьких пакетиков по 0,25%.

Роман ТОПОЛЮК