Дороже не получится

Вчера “Северсталь” объявила ценовой диапазон, в рамках которого будет производиться размещение. Компания оценена в 10,2-12,6 млрд. долларов, при том что ее капитализация в РТС вчера составила 11,9 млрд. долларов. Сам Мордашов может заработать на сделке до 1,9 млрд. долларов.

Через неделю одна из компаний Алексея Мордашова — Frontdeal продаст инвесторам до 15% акций “Северстали”. Road show размещения началось в прошлый понедельник. А вчера компания сообщила, что акции и GDR будут продаваться по 11-13,5 долларов за штуку. Таким образом, вся “Северсталь” оценена в 10,2-12,6 млрд. долларов, а предложенные к продаже 15% — в 1,5-1,9 млрд. долларов.

Но Мордашову вряд ли удастся продать бумаги по максимальной цене. Аналитик “Уралсиба” Кирилл Чуйко считает, что размещение проходит в удачный для сталелитейного рынка момент, но бумаги “Северстали” будут проданы с дисконтом к котировкам в РТС — на уровне середины или чуть ниже середины объявленного ценового диапазона. Вчера котировки акций “Северстали” на РТС не изменились — 12,8 долларов за штуку. А капитализация компании по итогам торгов составила 11,9 млрд. долларов.

Частью привлеченных средств Мордашов поделится с “Северсталью”. После размещения компания увеличит уставный капитал на 9,1%, выпустив 85 млн акций. Мордашов будет участвовать в эмиссии пропорционально имеющейся у него доле. После размещения она составит около 75%. Эксперты считают, что новые акции будут продаваться по цене размещения. Если бумаги будут проданы по 12 долларов за штуку, как и прогнозируют эксперты, то Мордашов перечислит “Северстали” около 770 млн. долларов.

По данным “Северстали”, средства от размещения новых акций планируется направить на улучшение качества производственной базы, повышение эффективности и реализацию стратегии, включающей в себя покупку новых активов. Несколько лет назад “Северсталь-Авто”, основным владельцем которой также является Алексей Мордашов, уже реализовала подобную схему. Сначала он продал акции на бирже, впоследствии направив часть вырученных средств на выкуп новых акций. “Северсталь-Авто”, говорит представитель компании, эти деньги потратила на модернизацию производства и покупку Завода микролитражных автомобилей.

Чуйко считает, что от “Северстали” скорее стоит ждать именно новых покупок, а не слияний. “Мордашов вряд ли решится на объединение “Северстали”, например, с “Евразом”, так как после неудачи с Arcelor хочет превратить ее в глобальную металлургическую компанию, — рассуждает аналитик. — Скорее всего он будет приобретать прокатные мощности за границей”. Аналитик “Траста” Александр Якубов возражает, что у “Северстали” достаточно собственных средств для покупки новых активов. Как говорится в инвестмеморандуме “Северстали”, по состоянию на 31 июня на ее балансе вместе с Lucchini было 1,2 млрд. долларов наличных средств. Якубов указывает, что если бы средства нужны были самой “Северстали”, то она могла бы сама эмитировать акции и продать их инвесторам.

Но, возможно, спешка с IPO объясняется тем, что у компании уже есть на примете объект для поглощения. Источник, знакомый с планами “Северстали”, рассказывает, что нынешняя схема с продажей акций Мордашова и последующей эмиссией ускоряет и упрощает привлечение средств компанией. Процедуры, связанные с подготовкой новой эмиссии и продажей новых акций сторонним инвесторам, заняли бы гораздо больше времени, а предлагать акции инвесторам традиционно имеет смысл до Нового года, говорит собеседник.

Мария РОЖКОВА