ДАЙДЖЕСТ

Госгарантии успокоили рынок евробондов “Нефтегаза”

[11:17 10 января 2008 года ] [ Экономические известия, №2, 10 января 2008 ]

Гарантии НАК “Нефтегаз Украины” на 12 млрд. грн. по ее внешним долгам (на 1 января 2008 г.), заложенные в госбюджете-2008, могут привести к снижению евробондов НАК на вторичном рынке с нынешних 9,9% до 7,5-8,5% годовых.

“После предоставления гарантий мы видим спред еврооблигаций примерно на уровне 200 базисных пунктов (б.п.) к доходности украинского суверенного долга”, — сказано в аналитической записке компании “Тройка Диалог Украина”.

На международных рынках евробонды “Нефтегаза” котируются со спредом 400-500 б.п. к суверенным долгам. Это вчетверо больше, чем было бы в случае публикации отчетности. По словам аналитика ИК “Конкорд капитал” Александра Климчука, котировки по бумагам НАК могут колебаться на 400-500 б.п. в течение месяца: “Все понимают, что компания стратегическая и государство не может ее не поддержать, но инвесторы опасаются причин, которые оттягивают публикацию финансовой отчетности”.

Происходит ли при этом реальный сброс бумаг “Нефтегаза”, выяснить невозможно. “Это не биржевой, а брокерский рынок. Не исключен вариант искусственного создания ажиотажа, на котором кто-то зарабатывает деньги”, — сказал на правах анонимности аналитик одной из ИК.

“Отягчающий фактор для компании — отсутствие международной отчетности, повышение цены на газ до 179,5 долл. за 1 тыс. куб. м, неопределенность вокруг транзита газа и риск понижения рейтинга агентством Moody’s с Ba2 до Ba3”, — считает исполнительный директор компании “Тройка Диалог Украина” Артемий Ершов. А господин Климчук подчеркнул, что невыплата по еврооблигациям “Нефтегаза” станет ударом по всем еврооблигациям украинских эмитентов: “Но пока мы этого не ожидаем”.

Сергей ЛЯМЕЦ