Бумажное дело Махмудова

В конце прошлой недели стало известно, что Уральская горно-металлургическая компания планирует построить целлюлозно-бумажный комбинат в Свердловской области. Как считают эксперты, компания решила заняться лесным бизнесом для получения дополнительной прибыли.

С конца 90-х годов прошлого века несколько крупных металлургических холдингов начали экспансию в российский лесопромышленный комплекс. Первой “ласточкой” стала подконтрольная структуре “Базового элемента” компания “Континенталь Менеджмент”. Следом за “Базэлом” в отрасль пришел “Евраз”, основавший компанию “МС-менеджмент”, специализирующуюся на глубокой переработке древесины. Третьим игроком решила стать УГМК с проектом строительства ЦБК в Свердловской области.

В металлургической компании подтвердили, что сейчас руководство УГМК рассматривает различные варианты технико-экономического обоснования реализации проекта строительства ЦБК мощностью 500 тыс. т товарной целлюлозы в год. Однако в компании оговорились, что пока преждевременно оценивать проект в деталях. Представители УГМК также отказались назвать сроки реализации и объем инвестиций, сославшись на отсутствие конкретного плана.

Желание компании заняться непрофильным бизнесом связано с желанием УГМК получить дополнительную прибыль, пояснил источник, знакомый с проектом. УГМК — изначально диверсифицированная компания, считает аналитик “Финама” Владислав Кочетков. По его словам, владелец УГМК Искандар Махмудов активно ищет направления, которые могут стать новым бизнесом. “Машиностроение, девелопмент, потребительский рынок — компания берется за все, что может принести прибыль”, — поясняет эксперт.

При этом стоит учитывать, что инвестиции в целлюлозно-бумажную промышленность не для “бедных”, уверена аналитик ИК “Антанта Капитал” Анна Крылова. “Существует порог вхождения в отрасль, — рассказывает собеседник. — Для этого необходимо потратить минимум 1 млрд долл., а такие средства есть только у металлургов и нефтяников”. Эксперт также отметила, что срок окупаемости подобного проекта составляет не менее восьми лет.

По мнению экспертов, металлургические компании начинают вкладывать деньги в лесной бизнес потому, что у них скопилось много свободной наличности, а лес в России дешевый и его много. Впрочем, недоумение экспертов вызвало желание вложить деньги в ЦБП, а не в сектор глубокой переработки древесины, который более рентабельный. По словам Владислава Кочеткова, на долю “целлюлозы” приходится около 2% общероссийского выпуска промышленной продукции, в то время как в странах с развитой целлюлозно-бумажной промышленностью эта доля составляет 10-15%. При этом за последние годы объемы производства ЛПК растут в связи с притоком инвестиций именно в сектор глубокой переработки древесины, рассказывает эксперт.

Участники рынка отмечают, что конкуренция на рынке ЦБП пока невелика, и УГМК может рационально вписаться в общую массу российских бумкомбинатов. Тем не менее, выход на рынок ЦБП металлургической компании вызвал большое недоумение среди некоторых экспертов. Аналитик Лесопромышленной конфедерации Северо-Запада Игорь Рывкин считает, что у металлургических компаний есть более выгодные инструменты вложения средств, чем в такой непрофильный бизнес.

Оценивая шансы компании на успех в лесном секторе, эксперты предположили, что УГМК может быстро переориентироваться с ЦБП на экспорт круглого леса в Китай. При этом расположение Свердловской области способствует такой постановке вопроса, считает Игорь Рывкин. “Ни целлюлозу, ни бумагу они производить не будут”, — уверен эксперт.

Михаил ФАДЕЕВ