Вспомнил об акционерах

Проект новой дивидендной политики руководство “Газпрома” планирует рассмотреть на ближайшем правлении. Должна появиться новая формула для расчета выплат, где традиционные 17,5% прибыли по РСБУ будут лишь нижней границей вилки; это покажет инвесторам, что “Газпром” готов платить больше, рассказал “Ведомостям” сотрудник концерна. Представитель “Газпрома” подтвердил, что такая корректировка готовится. Но подчеркнул: “Все это пока лишь предложения, которые правление “Газпрома” еще только будет обсуждать — ориентировочно в сентябре”.

Инвесторы не раз критиковали “Газпром” за низкие дивиденды: с выплатами за 2009 г. (56,6 млрд руб.) концерн был восьмым по дивидендной доходности из девятки крупнейших компаний российского ТЭКа, доходность составила всего 1,5%.

Дивидендная политика “Газпрома” утверждена советом директоров в 2001 г. Выплаты считаются по формуле. Гарантированная часть дивидендов — 2% средней капитализации “Газпрома” за год, но не больше 10% прибыли по РСБУ. Переменная часть — половина от прибыли, которая остается после отчислений в резервный фонд, на НИОКР, инвестиции “Газпрома” и проч. (в сумме — 50-75% прибыли, а остаток — минимум 15%). Только в 2001 г. 2% капитализации “Газпрома” были меньше, чем 10% его доходов по РСБУ (концерн тогда стоил всего $11 млрд). И с 2002 г. дивиденды получались на уровне 17,5% прибыли. Правда, за 2003 и 2008 гг. фактические выплаты были меньше — по директиве государства. А за 2009 г. их сократил сам “Газпром”, очистив отчетную прибыль по РСБУ от “бумажного” дохода от переоценки акций “Газпром нефти”.

В дивидендной политике “Газпрома” нет положений о том, что база для расчетов должна “очищаться” от бумажных убытков или доходов. Внести и такую корректировку летом пообещал зампред правления концерна Андрей Круглов. Кроме того, в проекте новой дивидендной политики больше нет привязки к капитализации “Газпрома”, говорит представитель концерна. Плюс планируется изменить процент прибыли, направляемой на НИОКР, инвестиции и проч., с нынешних 50-75% до 40-75%, добавляет он. Выходит, уже это может добавить к выплатам для акционеров 5% прибыли по РСБУ. Правда, до сих пор “Газпром” направлял на развитие и инвестиции максимальные 75%.

Какой планируется верхняя граница вилки для дивидендов, собеседники “Ведомостей” не говорят. Минфин и Минэкономразвития давно настаивают на отчислении 25% прибыли по РСБУ. Были также предложения для госкомпаний считать дивиденды от консолидированной прибыли. Но проект новой дивидендной политики “Газпрома” этого не предполагает, говорит его представитель.

“Газпром”

Энергетическая компания

основной владелец — государство (более 50%).

капитализация — $125,6 млрд.

финансовые показатели (РСБУ, 1-е полугодие 2010 г.): выручка — 1,379 трлн руб., чистая прибыль — 265,7 млрд руб.

Елена МАЗНЕВА